Lumalalim ang gap sa pagitan ng Federal Reserve at ng financial markets tungkol sa kung anong direksyon ng US interest rates sa 2026. Habang nag-iingat pa rin ang Fed sa posibilidad ng mga rate cut, tumataya naman ang market na magbabawas sila ng rates dalawa o tatlong beses ngayong taon.
Nasa gitna ng gulo na ‘to ang parang ironic na sitwasyon: Gustong pababain ni President Donald Trump ang rates, pero mismong inflation na naging malaking problema niya ang pwedeng pumigil dito.
Markets Pinapredict na Magbababa ng Interest Rate sa Kalagitnaan ng Taon
Ayon sa prediction market platform na Polymarket, nasa 12% lang ang possibility na magka-rate cut sa January Federal Open Market Committee (FOMC) meeting. Karamihan din ng participants eh naniniwalang mananatili munang pareho ang rates ngayong buwan.
Pero biglang nag-iiba ang outlook pag mas pinahaba ang tingin. Umaabot sa 81% ang possibility ng rate cut pagdating ng April, tapos 94% naman pagdating ng June. Para sa buong taon, pinaka mataas ang chance na magda-dalawang rate cut (24%), sumunod ang tatlo (20%) at apat (17%). Pinagsama-sama, higit 87% ang chance na dalawa o mas marami pang rate cut ang mangyayari.
Parehong vibe ang makikita gamit ang CME FedWatch tool na basehan ng market expectation sa interest rate futures. Nasa 82.8% ang possibility na hindi gagalawin ang rates sa January, halos kapareho sa Polymarket. Pero pagdating ng June, ganun din kataas (82.8%) ang chance na at least isang beses mag-cut, habang halos 94.8% na umabot ng dalawa hanggang tatlong rate cuts bago matapos ang taon.
Klaro ang market consensus: steady muna pag January, tapos simulan ang rate cut sa unang kalahati ng taon, at mag-deliver ng dalawa hanggang tatlong pagbabawas bago mag-December.
Mga Hawk sa Fed, Mukhang ‘Di Pa Nagmamadali
Pero sa loob ng Fed, ibang kwento ang nabubuo. Noong January 4, sinabi ni Philadelphia Fed President Anna Paulson na posibleng hindi pa dapat mag-cut ng rates hangga’t “mas late pa ngayong taon.”
Si Paulson na may voting seat para sa 2026 FOMC, nagsabi na “baka may ilan pang adjustment sa funds rate na magiging swak mas bandang taon” — pero depende pa rin kung bababa ang inflation, magiging matatag ang labor market, at babalik sa 2% ang economic growth. Para sa kanya, medyo “restrictive” pa rin ang current policy, kaya effective pa rin daw ito para makatulong pababain ang pressure ng inflation.
Malaki ang contrast ng sinabi niya kumpara sa expectation ng market na magkakaroon agad ng rate cut sa unang kalahati ng taon. Malinaw ang mensahe ng hawkish na grupo sa Fed: wag agad umasa ng rate cut.
December FOMC: Hati ang Opinyon ng Committee
Sa December FOMC meeting kitang-kita kung gaano kahati ang Fed ngayon.
Nag-cut sila ng 25 basis points kaya naging 3.5-3.75% na lang ang target range. Pero 9-3 ang ending ng boto, mas malaki ang agwat kaysa dati na 10-2. Sina Schmid at Goolsbee gusto pang panatilihin ang rates sa dati, habang si Miran na malapit umano sa Trump administration ay pushing na agad ng 50-basis-point cut.
or target level for the federal funds rate. Source: Fed
Mas naging malinaw pa yung “dot plot.” Ang median projection, isa lang ang tingin na rate cut sa 2026 pero sobrang lawak ng difference: 7 officials walang gustong cut, habang 8 ang gusto ng dalawa o higit pa. Yung pinaka-dovish, tingin puwede pang bumaba ng 2.125% ang rates.
Sabi ng Fed, isa lang ang official na rate cut. Pero si market, dalawa ang forecast nila. Bakit nga ba di magpang-abot?
Bakit Panig ang Markets sa “Doves”: May Epekto ba si Trump?
Main reason kung bakit hindi agad sinusunod ng markets ang hawkish guidance ng Fed eh dahil kay President Donald Trump.
Simula nang bumalik si Trump sa office, hindi na siya tumigil sa pagpwersa sa Fed na magbaba ng rates. Yung December FOMC vote na may isang Trump-aligned official na nag-push ng aggressive na pag-cut, example lang ‘yan ng dynamics na ito.
Mas importante pa rito, matatapos na ang term ni Fed Chair Jerome Powell sa 2026. Si President ang may power na magtalaga ng papalit sa kanya. Kaya ramdam ng market, maghahanap si Trump ng chairman na kampi sa kanyang gustong mas luwag na monetary policy.
May mga “structural” na dahilan din kaya ganito thinking ng market. Sanay ang Fed na mag-cut ng rates pag humihina ang labor market. Lumalalim ang division sa loob ng FOMC. At may takot na ang tariff policies, baka lalong magpabagal ng ekonomiya — dagdag pressure ‘to para mag-ease ng monetary policy.
Simple lang ang taya ng market: Dahil sa pressure ni Trump at posibilidad ng economic slowdown, wala ring magagawa ang Fed at mapipilitang mag-cut.
Midterms Parang Trap kay Trump: Inflation ang Kahinaan Niya
Dito papasok yung ironic na sitwasyon. Para tuluyang ma-pressure ni Trump ang Fed, kailangan pa niya ng political capital — pero nauubos ‘yun dahil sa inflation.
Sa mga latest na survey, bumagsak sa 36% ang approval rating ni Trump pagdating sa economic policy. Sa PBS/NPR/Marist survey, 57% ng sumagot disapproved sa way niya magpatakbo ng ekonomiya. Ayon rin sa CBS/YouGov poll, 50% ng mga Amerikano tingin nila mas lalo pang humirap ang kalagayan nila financially dahil sa mga polisiya ni Trump.
Mataas na presyo talaga ang dahilan. Kung titignan mo ang data ng Bureau of Labor Statistics, tumaas na nang 48% ang presyo ng ground beef mula July 2020, at yung McDonald’s Big Mac meal na dating $7.29 noong 2019, ngayon abot na ng $9.29 sa 2024. Mas malala pa ang laban sa presyo ng itlog: tumaas nang halos 170% ang presyo nito mula December 2019 hanggang December 2024. Yung tanong kung “affordable” pa ba ang gastusin naging pinakaimportante ngayon sa ekonomiya. Sa survey ng NPR/PBS News/Marist, 70% ng mga Amerikano nagsabi na hindi na “affordable” ang cost of living sa lugar nila para sa pangkaraniwang pamilya — malayong mas mataas kumpara sa 45% noong June.
Ramdam na agad sa eleksyon ang reklamo ng mga tao. Noong November sa New York City mayoral race, nanalo si Democratic state assemblyman Zohran Mamdani dahil sa campaign niyang gawing mas affordable ang city. Mga Democratic candidates rin ang nanalo bilang gobernador sa Virginia at New Jersey dahil sa pangako nila na bawasan ang cost of living.
Habang papalapit ang midterm elections ngayong November, mahigit 30 Republican na House member na ang nagsabing hindi na nila ipagpapatuloy ang pagtakbo. Marami nang political analyst ang nagpe-predict ng malaking talo para sa Republicans at posibleng maging “lame duck” na lang si Trump.
Tatlong Puwedeng Mangyari—Walang Madaling Daan
Kapag nag-cross ang monetary policy at pulitika, tatlong possible na scenario ang puwedeng mangyari sa 2026—pero wala sa mga ito ang sagot sa lahat ng gusto ni Trump.
Scenario 1: Mataas pa rin ang inflation. Puwedeng malagay sa alanganin si Trump dito, baka matalo siya sa midterms at maging parang walang kapangyarihan. Dahil mataas pa rin ang inflation, wala ring dahilan ang Fed para mag-cut ng rates. Lalo pang hihina ang abilidad ni Trump para pigain ang central bank.
Scenario 2: Biglang lumamig ang ekonomiya. Mas malaki ang political na sakit dito kay Trump, dahil puwedeng sisihin siya ng tao kapag humina ang ekonomiya. Pero dito naman magkakaroon ng matibay na dahilan ang Fed para mag-cut ng rates at suportahan ang paglago.
Scenario 3: Soft landing na may bumababa-babang inflation. Puwedeng makabawi si Trump kung huhu pa ang kaba ng mga tao sa ekonomiya. Pero kapag maganda ang takbo ng ekonomiya, wala masyadong rason ang Fed para mag-cut ng rates.
Sa lahat ng scenario, hindi makukuha ni Trump pareho ang lakas sa pulitika at mas mababang interest rates. Magkasalungat talaga yung dalawang goals na yun.
Data na Magde-decide ng Lahat
Malaking factor ang mga parating na economic report kung paano gagalaw ang Fed at kung ano ang magiging kapalaran ni Trump sa pulitika.
Consumer Price Index (CPI): Kapag bumaba’to, mas lalaki ang chance na mag-cut ng rate at gagaan ang pressure kay Trump sa pulitika. Pero pag tumaas ang CPI, lalo namang maninikip ang Fed at baka mas kumulo pa ang galit ng mga botante.
Producer Price Index (PPI): Leading indicator to ng consumer prices. Kapag bumaba ang PPI, senyales ‘yan na bababa rin ang CPI sa hinaharap. Pero pag tumaas ang PPI, baka nagiging ramdam na talaga ang epekto ng mga bagong tariff sa presyo.
Employment data (NFP, unemployment rate): Kapag humihina ang labor market, lalaki ang pressure sa Fed para mag-cut ng rates—pero puwedeng masira naman ang record ni Trump pagdating sa ekonomiya. Kung steady naman ang jobs, mas tatapang ang Fed na manatili sa maingat nilang galaw.
Konklusyon
Parang sinasabi ng Fed na isa lang ang rate cut na puwede sa 2026. May mga “hawk” tulad ni Paulson na nagsa-suggest na baka sa second half pa ‘yan mangyari. Pero hindi naaawat ang market, nag-e-expect sila ng dalawa hanggang tatlong cut, kasi inisip nila na sa huli, matutupad pa rin yung pressure ni Trump at yung palitan ng leadership sa Fed kaya luluwag din ang policies.
Pero ito yung trap: kapag nagpatuloy ang matinding inflation, lalong mawawala kay Trump ang lakas sa pulitika—at hihina ang leverage niya sa Fed. Yung mga kondisyon na pinaka gusto ni Trump para bumaba ang rates, yun din talaga yung nagpapahirap sa Fed na ibaba ito—o sanhi pa para mawalan siya ng kapangyarihan para ipilit ito.
“It’s the prices, stupid”—tama ito para kay Trump, sa Fed, at sa mga market participant. Sa huli, yung inflation at employment data pa rin ang magsasabi kung saan patungo ang US interest rates at kung anong mangyayari sa midterm elections sa November. Gusto ni Trump mapanatili ang posisyon at ibaba rin sana ang rates, pero malabong makuha niya pareho iyon dahil sa galaw ng ekonomiya.
