Suspendido na ang lahat ng redemption mula sa $469 milyon na Euroinvest fund ng UBS Real Estate GmbH sa loob ng hanggang 36 buwan matapos dumagsa ang withdrawal requests at maubos ang available na liquidity.
Inanunsyo ng German subsidiary ang freeze nitong March 26, 2026 sa isang investor notice, kung saan lahat ng redemption request na pinasa pagkatapos ng March 25 ay hindi na tatanggapin at tigil din ang pagpapalabas ng bagong shares.
Naipit Din ang TradFi sa Parehong Problema ng Mga Crypto Lender
Ang UBS (D) Euroinvest Immobilien ay isang open-ended fund na nag-iinvest sa commercial real estate sa mga malaking siyudad sa Europe. Nag-umpisa ito noong 1999 at dati na ring na-freeze ang redemptions nito noong 2008 financial crisis at muling nangyari ulit mga bandang 2014.
Ayon sa mga internal na komunikasyon na ipinadala sa mga investor, hindi na sapat ang liquid assets ng fund para i-cover ang dami ng nagre-redeem at hindi na rin nito matutukan nang maayos ang management.
Naging negative ang performance nito pagpasok ng 2024, at nabawasan ng halos 9% ang halaga ng fund sa loob ng 12 buwan hanggang February 2026 dahil sa tumataas na interest rates na nagdudulot ng bagsak na valuation ng mga property sa Europe.
Parang ang nangyayari dito ay katulad din ng nang sumabog ang mga crypto lending platform noong 2022. Sina Celsius Network at Genesis Global, parehong tumanggap ng redeemable deposits pero naka-hold sa illiquid assets, at nataob din lahat nang mas maraming gustong mag-withdraw kesa sa available na liquidity.
Ngayon, pareho na ang sitwasyon ng UBS — mga building naman ang nakatali, imbes na tokens, kaya naiipit din sa liquidity trap.
Lumalala ang Liquidity Stress sa Market
Hindi lang UBS ang nakakaranas nito. Sina Ares Management, Apollo Global Management, at pati BlackRock ay naglagay na rin ng withdrawal limit o cap sa mga private credit fund nila dahil sa parehong liquidity pressure, ayon sa Nightingale Associates.
Lalo pang lumala ang sitwasyon dahil sa conflict sa Middle East kung saan involved ang military ng US at Israel laban sa Iran. Matindi ang pressure ngayon — maraming natatakot sa inflation at inaasahan nang magtaas agad ng interest rate ang ECB pagdating ng April, kaya hinuhugot ng mga investor ang pera nila mula sa mga illiquid na investment.
Sinasabing ang freeze ng Euroinvest ang pinakaunang malaking gating ng property fund sa Europe mula nang magsimula ulit ang tensyon na ito.
Kapag nagsara ng exit ang TradFi, naiipit ang institutional capital na dati sana ay pwedeng lumipat sa risk assets katulad ng Bitcoin (BTC) o Ethereum (ETH). Dahil dito, mas manipis ang liquidity sa market at mas mahirap gumalaw para sa lahat.
Pareho lang yung liquidity mismatch na naging dahilan ng sunog sa crypto noong 2022 — ngayon, inuulit sa TradFi, pagkatapos ng apat na taon at mas malaki pa ang scale.
