Inanunsyo ni Donald Trump na magpapatupad siya ng karagdagang 100% tariff sa mga produktong galing China simula Nov. 1, bilang matinding tugon sa desisyon ng China na limitahan ang pag-export ng mga rare earth materials na mahalaga para sa high-tech manufacturing.
Agad na nag-react ang mga merkado sa anunsyo, kung saan bumagsak ng 2.7% ang S&P 500 index mula sa nakaraang araw. Ang balita ay nagdulot ng matinding volatility sa global equities, na nagresulta sa matinding pagbaba ng mga crypto-related stocks dahil humina ang risk appetite ng mga investors.
Crypto Stocks Nangunguna sa Matinding Market Sell-Off
Ang muling pag-init ng trade tensions sa pagitan ng US at China ay nagdulot ng malawakang pagbebenta sa merkado na direktang nakaapekto sa mga crypto-related stocks. Sa pagsasara ng merkado sa New York noong Biyernes, nakita ang matinding pagbaba sa mga nangungunang digital-asset companies.
Ang global cryptocurrency exchange na Coinbase (COIN) ay nagsara sa $357.01, bumaba ng 7.75% mula sa dating close na $387. Nagbukas ang stock sa $387.66 at bumagsak hanggang $351.63 sa session, na nagpapakita ng lumalaking pag-iwas ng mga investors sa panganib.
Ang crypto financial-services firm na Bullish (BLSH) ay nag-post din ng matinding pagkalugi, bumagsak ng 9.42% sa $60.37 mula sa dating close na $66.65. Ang stock ay umabot ng $68 kanina sa araw pero bumagsak sa $60.25 dahil sa kahinaan ng merkado.
Ang Japan-based Bitcoin treasury company na Metaplanet (MTPLF) ay nagtapos ng 2.25% na mas mababa sa $3.48, kumpara sa dating close na $3.56. Kahit na umakyat ito sa $3.65 intraday, hindi nagtagal ang pagtaas dahil bumaba ang stock sa huli ng session.
Ang Bitcoin mining firm na MARA Holdings, Inc. (MARA) ay nakaranas ng isa sa pinakamalaking pagbaba, nagtapos ng 7.67% na mas mababa sa $18.65. Ang stock ay bumagsak nang malaki bandang 11 am matapos ang maagang pagtatangkang rebound at patuloy na humina sa after-hours trading, bumagsak pa ng 1.72% sa $18.33, na nagpapakita ng patuloy na pagkabahala ng mga investors.
Bitcoin Treasury Risks, Binibigyang-Diin ng mNAV ng Strategy
Ang nangungunang Bitcoin treasury company na Strategy (MSTR) ay tinamaan din ng matinding pagbebenta. Ang stock ay nagsara sa $304.79 sa parehong araw, bumaba ng 4.84% mula sa nakaraang araw na $320.29. Sa session, ito ay nag-fluctuate sa pagitan ng mataas na $323.43 at mababang $303.57, na nagpapakita ng mataas na volatility.
Mas mahalaga, ang focus ay lumipat na mula sa short-term na pagbaba ng stock patungo sa lumalalim na pag-aalala sa mga fundamental valuation metrics ng kumpanya. Iniulat ng mga analyst na ang multiple-to-net asset value (mNAV) ng kumpanya ay bumaba sa ilalim ng 1.180, na pinakamababa sa halos dalawang taon (19 na buwan).
Binalaan ni Geoffrey Kendrick, Head ng Digital Assets Research sa Standard Chartered, na mahalaga ang pagpapanatili ng mNAV sa ibabaw ng 1.0 para sa digital-asset treasury (DAT) companies para mapalawak ang kanilang holdings. Ang mga halaga sa ilalim ng threshold na ito, ayon sa kanya, ay nagpapakita ng humihinang balance sheets at tumataas na consolidation pressure sa industriya.
Ang Strategy at mga katulad na kumpanya ay humaharap din sa lumalaking pressure mula sa PIPE (Private Investment in Public Equity) financing structures na ginagamit para pondohan ang kanilang Bitcoin acquisitions. Ayon sa isang CryptoQuant report noong nakaraang buwan, ang mga Bitcoin treasury stocks ay may tendensiyang mag-converge patungo sa kanilang discounted PIPE issuance prices. Ang pattern na ito ay nag-iwan sa ilang early investors na humaharap sa pagkalugi ng hanggang 55%.
Ang Strategy ay kasalukuyang may hawak na humigit-kumulang $78 billion na halaga ng BTC, habang ang market capitalization nito ay nasa $94 billion, na nagpapahiwatig ng $16 billion na premium. Gayunpaman, dahil ang kabuuang kita ng kumpanya sa nakaraang 12 buwan ay nasa ilalim ng $350 million, karamihan sa mga analyst ay nakikita ang premium na ito bilang repleksyon ng optimismo ng mga investors na konektado sa mga pagsisikap ni founder Michael Saylor na i-promote ang Bitcoin-backed debt at investment products.