Federal Sandbox para sa Fintech, Ipinanawagan ng Mga Lider ng Industriya sa US

Ang mga regulatory sandbox ay lumitaw bilang isang konsepto para itulak ang inobasyon sa isang kontroladong setting. Pinapayagan nito ang mga kumpanya na i-test ang mga bagong crypto products at services habang inoobserbahan at ina-adapt ng mga regulator ang mga regulasyon. Habang ang mga lugar tulad ng UK, UAE, at Singapore ay nakagawa na ng mga sandbox, ang US ay wala pang nagagawa sa federal level.

Nakausap ng BeInCrypto ang mga kinatawan ng OilXCoin at Asset Token Ventures LLC para maintindihan kung ano ang kailangan ng US para makabuo ng federal regulatory sandbox at paano nito mapag-iisa ang isang hiwa-hiwalay na testing environment para sa mga innovator.

Isang Tahi-tahing Diskarte

Gaya ng pangalan, ang mga regulatory sandbox ay lumitaw bilang isang tool para magbigay ng controlled testing ground. Ang environment na ito ay nagbibigay-daan sa mga entrepreneur, negosyo, industry leaders, at mambabatas na makipag-ugnayan sa mga makabagong produkto.

Ayon sa Institute for Reforming Government, 14 na estado sa United States ang kasalukuyang may mga regulatory sandbox para sa inobasyon sa fintech.

Sa mga ito, 11 ay nakatuon sa partikular na industriya at sumasaklaw sa AI, real estate, insurance, pangangalaga sa bata, healthcare, at edukasyon.

Ang Utah, Arizona, at Kentucky ang tanging mga lugar sa mga estadong ito na may all-inclusive sandbox. Samantala, lahat maliban sa 12 estado ay kasalukuyang nag-iisip ng batas para lumikha ng ilang regulatory sandbox para sa innovation.

Maliban sa 12 estado na kasalukuyang bumubuo ng batas upang magtatag ng ilang regulatory sandbox (isang espesyal na programa kung saan maaaring subukan ng mga negosyante ang kanilang mga makabagong produkto nang hindi agad nasasaklaw ng mahigpit na regulasyon).

Dahil bago pa lamang ang crypto market, kulang pa ito sa malinaw at maayos na mga batas. Bagama’t ang state-level sandboxes (mga sandbox na pinangangasiwaan ng gobyerno ng bawat estado) ay nagbibigay-daan sa mga innovator na ipakita ang kakayahan ng kanilang mga produkto sa publiko, malaki pa rin ang limitasyon nito dahil sa kawalan ng federal regulatory sandboxes (katulad na programa ngunit pinangangasiwaan ng pamahalaang pederal para sa mas malawak na sakop).

Kailangan ng Pagbabantay ng Federal na Gobyerno

“Ang mga umiiral na state-level regulatory sandboxes sa U.S. ay nagbigay ng kaunting puwang para sa innovation, pero limitado pa rin ang kanilang saklaw at epekto,” ayon kay Dave Rademacher, Co-founder ng OilXCoin, sa isang panayam sa BeInCrypto.

Ang mabilis na pag-unlad sa mga larangan tulad ng blockchain at artificial intelligence (AI) ay nagdadala ng panibagong hamon sa regulasyon. Dahil patuloy na nagbabago ang mga teknolohiyang ito, maaaring hindi na angkop ang kasalukuyang mga batas upang epektibong pangasiwaan ang kanilang paggamit.

“Dahil likas sa crypto at blockchain ang pagiging global, nagiging hamon para sa mga negosyo ang pagsunod sa iba’t-ibang regulasyon sa bawat bansa o estado,” dagdag ni Rademacher.

Kasabay nito, ang mga regulators ay maaaring mahirapan sa pag-develop ng angkop na mga patakaran para sa mga teknolohiyang ito dahil sa posibleng kakulangan ng pamilyaridad sa mga patuloy na nagbabagong industriya.

Dahil dito, mas lumalakas ang panawagan ng industriya para sa pagbuo ng isang federal regulatory sandbox—isang sistema kung saan maaaring subukan at ipatupad ang mga bagong regulasyon sa mas flexible at collaborative na paraan. Sa ganitong paraan, mas magiging bukas ang komunikasyon sa pagitan ng gobyerno at mga innovator, na makakatulong sa pagbuo ng mas angkop na batas para sa lumalawak na fintech at crypto industries.

“Ang pagpapatupad ng isang federal regulatory sandbox sa United States ay may potensyal na mapalakas ang parehong innovation at regulatory oversight. Magagawa ito sa pamamagitan ng pagbawas ng mga hindi tiyak na regulasyon na madalas humahadlang sa negosyo sa iba’t ibang estado. Ang ganitong inisyatiba ay maaaring makatulong sa pagtatatag ng isang maayos at malinaw na framework na may pagkakapareho, pagpapatuloy, at isang angkop na environment para sa innovation,” ayon kay Paul Talbert, Managing Director ng ATV Fund.

Ayon kina Rademacher at Talbert, ang panukalang ito ay makakatugon sa pangangailangan ng lahat ng mga kalahok sa industriya.

Mga Benepisyo ng Federal Regulatory Sandbox

Ang sandbox ay nagbibigay sa mga innovator ng isang controlled environment para i-test ang mga produkto sa ilalim ng regulatory oversight nang hindi agad-agad na kinakailangang sumunod sa mga patakaran na maaaring hindi pa angkop sa kanilang teknolohiya.

Pinapayagan din nito ang mga regulators na makakuha ng firsthand insights sa blockchain applications, na nagpapadali sa paglikha ng mas may kaalaman at flexible na regulatory policies.

“Dapat magkaroon ng malinaw na eligibility criteria ang mga startups para matukoy ang kanilang kwalipikasyon para sa partisipasyon, habang ang mga regulators ay dapat mag-outline ng specific objectives—kung nakatuon sa pag-refine ng token classification frameworks, pag-test ng DeFi applications, o pagpapabuti ng compliance processes,” sabi ni Rademacher.

Maaari rin itong makatulong sa United States na palakasin ang posisyon nito bilang isang lider sa technological innovation.

“Sa pamamagitan ng pag-promote ng innovation sa pamamagitan ng simplicity, regulatory certainty, at conducive environments, puwedeng mapalakas ng United States ang competitive position nito sa global fintech landscape,” dagdag ni Talbert. 

Habang ang United States ay naantala sa pagbuo ng federal framework para sa fintech innovation, ang ibang mga lugar sa mundo ay nakakuha na ng malaking progreso sa aspetong ito.

mga Naunang Halimbawa sa Ibang Bansa

Ang Financial Conduct Authority (FCA), na nagre-regulate ng financial services ng United Kingdom, ay nag-launch ng unang regulatory sandbox noong 2014 bilang bahagi ng Project Innovate. Ang inisyatibong ito ay naglalayong magbigay ng controlled environment para sa pag-test ng mga innovative na produkto. 

Hiniling ng gobyerno sa FCA na magpatupad ng regulatory process para i-promote ang mga bagong technology-based financial services at fintech at tiyakin ang proteksyon ng consumer.

Sumunod sa yapak ng UK, Abu Dhabi, Denmark, Canada, Hong Kong, at Singapore ay nagpatupad din ng regulatory sandboxes.

Ang United Arab Emirates (UAE) at Singapore, sa partikular, ay gumawa ng mga progresibong hakbang sa paglikha ng federal regulatory sandboxes. 

Ang UAE, halimbawa, ay may apat na iba’t ibang sandboxes: ang Abu Dhabi Global Market (ADGM) Regulation Lab, ang DSFA Sandbox, ang CBUAE FinTech Sandbox, at ang DFF Regulation Lab.

Ang kanilang mga focus area ay kinabibilangan ng digital banking, blockchain, payment systems, AI, at autonomous transport.

Samantala, ang Monetary Authority of Singapore (MAS) ay nag-launch ng Fintech Regulatory Sandbox nito noong 2016. Tatlong taon pagkatapos, nag-launch din ang MAS ng Sandbox Express, na nagbibigay sa mga kumpanya ng mas mabilis na opsyon para sa market testing ng ilang low-risk activities sa pre-defined environments.

“Ang tagumpay ng regulatory sandboxes sa mga lugar tulad ng United Kingdom, Singapore, at United Arab Emirates ay nagpakita ng kahalagahan ng mga pangunahing katangian: regulatory collaboration, transparent processes, continuous monitoring, at ang paglalaan ng dedicated resources. Bilang resulta, dumarami ang mga lugar sa buong mundo na nais i-replicate ang mga framework na itinatag ng mga nangungunang bansang ito para palakasin ang kanilang competitive position sa global fintech landscape,” sabi ni Talbert.

Naniniwala si Rademacher na ang mga innovation ng mga lugar na ito ay dapat mag-udyok sa United States na pabilisin ang progreso nito.

“Imbes na mag-focus sa pag-maintain ng competitive edge, ang priority dapat ay sa pag-reclaim ng nawalang ground. Ang US ay nahuli sa mga lugar tulad ng UAE at Singapore, na nagpatupad ng malinaw na regulatory pathways na umaakit ng capital at talent. Ang isang federal sandbox ay magiging kritikal na hakbang sa pag-restore ng leadership ng bansa sa financial innovation,” sabi niya.

Para mangyari iyon, kailangang malampasan ng United States ang ilang mga balakid. 

Mga Hamon ng Hati-hating US Regulatory Landscape

Ang fragmented network ng federal at state agencies na nag-o-oversee ng financial services ay nagpe-presenta ng pangunahing hamon sa pag-establish ng US federal regulatory sandbox.

“Hindi tulad ng ibang mga bansa na may isang financial authority na nag-o-oversee ng market, ang U.S. ay may maraming agencies—kabilang ang SEC, CFTC, at banking regulators—bawat isa ay may iba’t ibang pananaw kung paano dapat i-classify at i-regulate ang digital assets. Ang kakulangan ng inter-agency coordination ay nagpapahirap sa pag-implement ng unified sandbox kumpara sa mga lugar na may isang regulatory body,” sinabi ni Rademacher sa BeInCrypto. 

Gayunpaman, sa mga nakaraang taon, ang mga importanteng aktor ng SEC at CFTC ay nagpakita ng interes sa pag-adopt ng mas paborableng regulatory approach sa innovation. 

Noong Setyembre 2023, noong si Caroline Pham ay CFTC Commissioner pa, iminungkahi niya ang pag-launch ng federal regulatory sandboxes o pilot programs para manatiling nauuna sa innovation curve. Si SEC Commissioner Hester Peirce ay gumawa ng katulad na mga pahayag sa nakaraan.

“Kahit na mas gusto ko ang beach kaysa sa sandbox na uri ng regulator, napatunayan na ang sandboxes ay epektibo sa pag-facilitate ng innovation sa mga highly regulated sectors. Ang karanasan sa UK at sa ibang lugar ay nagpakita na ang sandboxes ay makakatulong sa mga innovator na subukan ang kanilang mga innovation sa ilalim ng real-world conditions. Ang isang sandbox ay maaaring magbigay ng viable path para sa mas maliliit, disruptive firms na makapasok sa mga highly regulated markets para makipagkumpitensya sa mas malalaking incumbent firms,” sabi ni Peirce sa isang pahayag noong Mayo.

Gayunpaman, ang buong saklaw ng national regulations ay higit pa sa awtoridad ng dalawang entity na ito.

Mga Hamon sa Kongreso at Konstitusyon

Ang anumang legislative measure para mag-develop ng federal regulatory framework para sa sandboxes sa United States ay kailangan dumaan sa Congressional approval. Ipinunto ni Talbert ang ilang posibleng constitutional dilemmas na maaaring harapin ng ganitong inisyatiba.

“Kasama sa mga dilemmas na ito ang mga isyu na may kinalaman sa non-delegation doctrine, na nagdudulot ng pagdududa tungkol sa constitutionality ng pag-delegate ng legislative power; equal protection considerations sa ilalim ng Fifth Amendment’s Due Process Clause; mga hamon mula sa Supremacy Clause; at mga implikasyon sa ilalim ng Administrative Procedure Act (APA) at mga prinsipyo ng judicial review,” sabi niya.

Upang masolusyunan ang mga komplikasyong ito, kailangang magpatupad ang Kongreso ng malinaw na mga legal na limitasyon upang matiyak na ang regulatory framework ay parehong maaasahan at bukas para sa innovation. Dahil binibigyang-diin ng kasalukuyang administrasyon ang teknolohikal na pag-unlad, mukhang positibo ang posibilidad ng paglikha ng regulatory sandbox

“Dahil sa kasalukuyang komposisyon ng Kongreso, na nakaayon sa political stance ng bagong executive branch, maaaring ito na ang tamang pagkakataon para sa reporma sa regulasyon,” ayon kay Paul Talbert sa panayam ng BeInCrypto.

Gayunpaman, ang paglikha ng federal regulatory sandbox ay hindi isang one-size-fits-all na solusyon.

Pagbabalanse sa Kalayaan ng Estado at mga Pederal na Regulasyon

Ang state autonomy ay nakasaad sa US Constitution. Ang proteksyong ito ay nangangahulugan na, kahit na may regulatory sandbox sa national level, may kapangyarihan pa rin ang mga indibidwal na estado na limitahan o ipagbawal ang mga sandboxes sa kanilang mga nasasakupan.

Sa kabutihang palad, karamihan sa mga estado ng US ay nag-e-explore na ng regulatory sandboxes, at ang mga estado na nagpatupad na nito ay nagpapakita ng iba’t ibang political viewpoints.

“Sa kabila ng mga balakid na ito, kapansin-pansin na ang pagtatatag ng state regulatory sandboxes ay historically na lampas sa partisan politics, kung saan kinikilala ng mga kinatawan mula sa parehong major political parties ang economic advantages ng pag-institute ng regulatory frameworks na nagpapalakas sa competitive positions ng kanilang mga estado,” sabi ni Talbert. 

Gayunpaman, may iba pang mga konsiderasyon bukod sa political resistance na dapat ding tugunan.

“Ang federal regulatory sandbox ay maaari ring harapin ang oposisyon mula sa mga established financial institutions, kabilang ang mga bangko, na maaaring makakita ng potensyal na banta sa kanilang existing business models. Bukod pa rito, ang federal budgetary constraints ay maaaring makasagabal sa kakayahan ng gobyerno na suportahan ang development at maintenance ng federal regulatory framework,” dagdag ni Talbert.

Ang epektibong federal regulations ay mangangailangan din ng balanse sa pagitan ng mga alalahanin ng mga negosyo at responsibilidad ng mga regulator.

“Ang dalawang pinakamalaking panganib ay ang overregulation—pagpataw ng sobrang restriksyon na sumisira sa layunin ng sandbox—o underregulation, na hindi nagbibigay ng makabuluhang kalinawan. Kung masyadong mahigpit ang mga patakaran, maaaring iwasan ng mga negosyo ang pakikilahok, na naglilimita sa bisa ng sandbox. Kung masyadong maluwag, may panganib ng pang-aabuso o regulatory arbitrage. Ang maayos na pagpapatupad ng federal regulatory sandbox ay hindi dapat maging isang bureaucratic burden kundi isang dynamic framework na nagpo-promote ng responsible growth sa digital asset space,” sinabi ni Rademacher sa BeInCrypto.

Sa huli, ang pinakamainam na approach ay mangangailangan ng koordinasyon mula sa iba’t ibang governing bodies, industry stakeholders, at bipartisan collaboration.

Pagtutulungan para sa Tagumpay ng Isang Sandbox

Dahil sa kamakailang strained communication sa pagitan ng tech at federal agencies, naniniwala si Rademacher na mahalaga ang pag-foster ng cooperative atmosphere para makalikha ng functional federal sandbox.

“Ang approach ay dapat collaborative imbes na adversarial. Dapat tingnan ng mga ahensya ang sandbox bilang isang pagkakataon para i-refine ang regulations in real time, nagtatrabaho kasama ang mga industry participants para mag-develop ng policies na nagpo-promote ng responsible innovation. Ang pakikilahok mula sa banking regulators at Treasury Department ay maaari ring maging mahalaga sa pagtiyak na ang digital assets ay integrated sa mas malawak na financial system sa isang responsible na paraan,” sabi niya. 

Ang pag-abot nito ay nangangailangan ng bipartisan approach para i-harmonize ang regulatory goals at mag-set ng malinaw na boundaries. Ang industry collaboration sa mga mambabatas at regulators ay mahalaga para ipakita kung paano ang isang sandbox ay maaaring mag-promote ng responsible innovation habang pinoprotektahan ang mga consumer.

“Ang tagumpay nito ay sa huli ay nakasalalay kung ito ay magsisilbing tulay sa pagitan ng innovation at regulation, imbes na isang karagdagang layer ng complexity,” pagtatapos ni Rademacher.