Nagulat ang market nang lumabas ang January PPI (Producer Price Index) — umakyat ng +2.9% year-over-year (YoY), mas mataas kaysa sa forecast na +2.6%. Tumalon din ang core PPI sa +3.6% kumpara sa inaasahang +3.0%. Dahil dito, bumagsak ang US stocks at muling nabuhay ang usapan tungkol sa stagflation sa crypto at macro communities.
Ang Producer Price Index ang nagme-measure kung gaano kabilis tumaas ang presyo ng mga bilihin sa wholesale level. Ibig sabihin, ito yung presyo na binabayaran ng mga business bago pa mapasa ang dagdag gastos sa mga consumer. Dahil dito, isa itong early indicator kung ano ang susunod na policy ng Federal Reserve (Fed).
Bakit ito importanteng bantayan:
- Lumobo ang presyo ng services kaya naging mataas ang core PPI, kung saan umakyat ng +0.8% month-over-month imbes na +0.3% lang gaya ng forecast — lampas doble sa inaasahan ng market.
- Bumagsak ang S&P 500 ng -0.87%, nag-drop ang Dow Jones ng -1.38%, at bumaba rin ang Nasdaq ng -1.09% matapos lumabas ang data. Ibig sabihin, agad na binago ng market ang expectations nila sa bilis ng rate cut ng Fed.
- Ang mas mainit kaysa sa inaasahang PPI ay nagpapababa ng chance na magkakaroon ng Fed rate cut sa short term. Dahil dito, tumaas ang yields at nadagdagan ang pressure sa risk assets gaya ng Bitcoin (BTC) at mga altcoin.
- Kapag sabay tumaas ang gastos ng mga producer at bumagal naman ang GDP growth, nagiging stagflation ang setup. Nakakainip ito para sa Fed dahil kung magka-cut sila ng rate, baka bumalik ang inflation; pero kung walang galaw, lalong babagal ang economy.
Detalyadong tingin:
- Ang headline PPI ay nasa +2.9% YoY (dating +3.0%), at core PPI nasa +3.6% YoY (dating +3.3%) ayon sa nilabas na data nu’ng February 27, 8:30 AM ET.
- Month-over-month: headline +0.5% (expectation +0.3%), core +0.8% (expectation +0.3%). Ito ay dahil sa malakas na pag-angat ng services component.
- Tumaas ng +2.5% ang trade services margins, naging main driver ito ng biglang taas sa core PPI.
- Nakababa na agad ng 57 points ang S&P 500 futures bago pa lumabas ng data, senyales na may broader stress na, hindi lang dahil sa PPI mismo.
- Ang pag-angat ay mostly dahil sa pagbalik-normal ng trade-services margins, hindi dahil sa overall taas ng input costs.
Malaking picture:
- Sina Crypto Rover at Max Crypto ay nag-warning ng stagflation signal — kasi tumataas ang core PPI habang lumalamig ang GDP. Kapag ganito ang trend, madalas mahirapan ang central bank na mag-desisyon.
- Lalo pang naiinip ang market sa timeline ng Fed rate-cut, dahil dalawang sunod na mataas ang inflation data at mukhang nahaharangan ang disinflation trend pagpasok ng March.
