Naglabas ang mga US federal banking regulators ng joint guidance kung saan malinaw nilang sinabi na pareho lang ang magiging capital treatment ng tokenized securities at ng traditional na securities. Mas pinadali nito para sa mga bangko at institusyon na mag-adopt ng mga asset na naka-blockchain.
Ang Office of the Comptroller of the Currency (OCC), Federal Reserve, at Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) ay naglabas ng FAQ document noong March 5 na nagpapaliwanag na “technology neutral” ang capital rule — ibig sabihin, kahit anong technology ang ginamit para mag-issue o mag-transact ng security, kasama na ang distributed ledger technology (DLT) gaya ng blockchain, hindi ito makakaapekto kung paano dapat i-account ng mga bangko.
Ano ang Sinasabi ng Guidance
Sa joint FAQ, sinabi na dapat i-treat ng mga bangko ang “eligible tokenized security” katulad ng traditional na version nito pagdating sa balance sheets. Ang ibig sabihin ng term na ito ay ang token ay nagbibigay ng legal rights na parang regular na security. Pareho lang din ang rule kahit derivatives pa na naka-base sa tokenized assets.
Nilinaw din ng mga agencies na puwedeng gamitin ang tokenized securities bilang credit risk mitigants, as long as pasok sila sa definition ng “financial collateral” sa capital rule. Magkakaroon din sila ng parehong haircuts o risk adjustments gaya ng mga traditional na securities.
Kapansin-pansin, malinaw na sinasabi sa guidance na hindi magkaiba ang capital treatment depende kung anong klaseng blockchain ang gamit. Hindi na nila pinagkaiba ang permissioned o permissionless blockchains — malaking pagbabago mula sa dati kung saan mas mataas ang risk ng public blockchains noong panahon pa ni Biden.
Bakit Importante ‘To
Dati, mga permissionless blockchain gaya ng Ethereum ang madalas tingnan na mas risky kumpara sa enterprise-grade o permissioned na alternatives. Dahil dito, naging maingat ang mga bangko kapag nagtatrabaho sa blockchain-based na assets.
Ngayon, tinanggal na ng bagong FAQ ang distinction na ito. Ibig sabihin, patas na ang public at private chains pagdating sa capital requirements. Tinukoy ni Eleanor Terrett ng Fox Business ang shift na ito at sinabi na malaking pagbabago ito mula sa dati kung paano tinitingnan ng regulators ang blockchain risk.
Para sa mga bangko, malaki ang impact nito. Kahit US Treasury bond o shares na tokenized at nakalagay sa public blockchain, puwede na nila i-record sa balance sheet nila na parang regular lang na asset. Parehong-pareho na ang regulatory requirements nito kumpara sa bond na hawak sa tradisyonal na securities depository, basta siguradong pareho ang legal rights na natatanggap ng holder ng token.
Ano ang Nangyayari sa Market
Ayon sa data ng RWA.xyz, lumagpas na sa $1 billion ang total market cap ng mga tokenized stocks. Karamihan ng activity ay nangyayari sa Ethereum at Solana. Mabilis lumaki ang tokenized RWA market lately, at mga asset manager tulad ng BlackRock at Franklin Templeton ay meron nang mga inaalok na tokenized fund products.
Pwede nitong pabilisin ang pagpasok ng mga bangko sa space na ito, lalo na para sa mga institusyon na dati nag-aatubili sumubok ng public blockchain. Dati, ang hindi malinaw na capital rule ang isa sa mga pumipigil dito.
Sinabi rin ng mga agencies na kahit meron nang ganitong kalinawan, kailangan pa rin sundin ng mga bangko ang tamang risk management, gaya din ng ginagawa nila sa ibang investment o exposure.
