Matapos ang ilang buwang matinding usapan ng mga senador mula sa magkaibang partido, lumabas na sa wakas ang full text ng 278-page na Senate virtual asset market structure bill. Ito na ang tinuturing na turning point pagdating sa regulasyon ng crypto sa US.
Habang karamihan ng headlines ay umiikot sa mga rules ng DeFi at kung paano ika-classify ang mga tokens, merong isang napansing tahimik na pagbabago na baka hindi na-highlight agad.
Senate Bill sa US Gusto Higpitan Yield ng Stablecoin, Mukhang Pinapaburan ang mga Bangko
Pwede ibahin ng bill ang power balance sa market pabor sa mga tradisyonal na bangko dahil nililimitahan nito ang passive stablecoin yields.
Sa pinakabagong draft, malinaw na hindi na pwede magbayad ng interest ang mga kumpanya kung simpleng hinahawakan lang ang stablecoin balance mo. Yung reward, bibigay lang kung gagamitin mo actively ang account mo. Ibig sabihin nito, pwede lang mag-reward kapag may:
- Staking
- Pagbigay ng liquidity
- Transactions
- Paglagay ng collateral, o
- Pagsali sa governance ng network.
Sa madaling salita, yung mga retail users na dati nakaka-earn ng passive yield na parang interest sa bangko, baka ngayon mahirapan na. Habang ang mga bangko, tuloy pa rin ang dating gawa — pwede pa rin silang magbayad ng interest sa deposits.
“Mukhang panalo mga bangko sa round na ‘to pagdating sa stablecoin yield,” sabi ni Eleanor Terrett, host ng Crypto in America, at tinukoy yung rule sa page 189 ng draft.
Medyo kinakapos na sa oras ang mga senador — may 48 oras lang sila para mag-suggest ng amendments bago ang markup sa Thursday, kaya wala pang kasiguraduhan yung final na version.
Kapag hindi nagbago yung rule, posibleng mabawasan ang appeal ng mga crypto platform para sa mga retail investor at mapilitan silang mag-focus sa DeFi activities o maghanap ng bangko na alternatibo.
Sa totoo lang, risk din ito na masakal ang innovation, pero hindi rin diretsong natutugunan yung mga dapat solusyunan gaya ng mga dating pagdepeg ng stablecoin na dahilan kung bakit pinasok ng iba ang yield products.
Paano Binabalanse ng Bill ang Linaw sa Token at DeFi Protections para sa Innovation at Oversight
Hindi lang sa yield rules umiikot ang bill, kasi kinokover din nito yung market structure, token classification, at oversight ng DeFi. Kapansin-pansin na equal ang turing nila sa mga token tulad ng XRP, SOL, LTC, HBAR, DOGE, at LINK at par sa BTC at ETH pagdating sa ETF classification. Baka mapagaan nito ang compliance requirements ng malalaking crypto companies at malinawan na rin ang mga investors.
Pinasok din sa batas yung mga compromise na clause para protectahan mga software developer at masolusyunan ang regulatory arbitrage issue sa pagitan ng DeFi at TradFi, na matagal din naging sagabal para sa crypto at banking sector.
Nakadetalye din sa draft na kailangan mag-operate ang DeFi protocols sa malinaw na limitasyon para hindi makalusot sa batas ng securities at commodities. Pero binigyan din ng protection yung mga developer na walang control para hindi sila masyadong madamay kung may problema.
Si Senator Cynthia Lummis na kilalang crypto supporter, tinawag ang release ng bill na malaking milestone para sa industriya.
“Ang Digital Asset Market Clarity Act ang magbibigay ng lininaw para manatili ang innovation sa US at protectahan ang mga consumer,” sabi niya, sabay hikayat sa mga kasamahan niya na huwag umatras mula sa progress na nakuha na ng bipartisan group bago ang markup ng Banking Committee.
Ang bill, na ginamitan ng mga naunang framework tulad ng Lummis-Gillibrand framework, hindi lang basta guidance para sa regulation — malaki rin ang impact nito sa mismong ecosystem ng US crypto.
Dahil nililimitahan nito yung passive stablecoin yields, parang binibigyan-diin ng draft ang lumang modelo sa banking pero sabay hinihikayat din na mas maging active ang mga tao sa DeFi at governance ng mga network.
Ang ganitong palitan ng benefits, posibleng magbago ng galaw ng mga retail user at mag-iba pa ng labanan sa pagitan ng mga crypto platform at bangko sa susunod na mga buwan.
