Sabi ng crypto analyst na si Alex Krüger, karamihan ng mga token sa crypto market ay talagang palpak na sa umpisa pa lang dahil sa luma na at hindi na akmang regulation. Dahil dito, napipilitan ang mga project na mag-launch ng mga asset na walang tunay na karapatan ang holders.
Nagkataon din na sinabi niya ito habang sobrang daming token ang nalulugi o nawawala sa crypto market ngayon. Simula 2021, nasa 13.4 million na token ang “namatay” o hindi na ginagamit.
Bakit Maraming Altcoin ang Nalulugi o Nagsasara Ngayon sa Market
Ayon sa research ng CoinGecko, 53.2% ng lahat ng cryptocurrency na nakalista sa GeckoTerminal ang tuluyang nawalan ng value pagdating ng 2025. Umabot sa 11.6 million token ang bumagsak noong 2025, o halos 86.3% ng record ng lahat ng failures simula 2021. Ibig sabihin nito, sobrang bumilis ang pagkalugi ng mga tokens.
Tumaas din ang bilang ng mga crypto project na nakalista mula 428,000 nuong 2021, naging 20.2 milyon na noong 2025. Pero kasabay nito, dumami din ang mga nalulugi: 2,584 dead coins lang noong 2021 pero umabot na ito sa 213,075 noong 2022, 245,049 naman noong 2023, tapos 1.38 milyon noong 2024. Pero noong 2025 mas grabe pa yung sunod-sunod na pagbagsak.
Pero may ilang niche sa crypto ang lalong matindi ang pagbagsak, gaya ng music at video tokens na halos 75% ang nawawala o hindi na nagagamit. Sabi ni Krüger, bunga ito ng sobrang lumang regulations at token structure na di na bagay sa panahon ngayon.
“Karamihan ng token na ginawa dati ay talagang walang value, dahil din sa luma na at hindi na angkop na regulations,” sabi niya.
Sa mas detalyadong post, sinabi ni Krüger na pinipilit ng SEC na gamitin ang tinatawag na Howey Test — at dahil dito, napapasubo ang mga crypto project sa masikip na sitwasyon. Para klaro: ginagamit ng mga US regulator ang Howey Test para malaman kung ang isang transaction ay “investment contract” o security na kailangan i-regulate sa ilalim ng federal securities laws.
Ikinokonsidera siyang security ang isang transaction kapag meron itong:
- investment ng pera,
- ginagawa sa isang common enterprise,
- may expected na kita,
- at naka-base sa effort ng ibang tao.
Kapag lahat ng yan kompleto, kailangan sundin ang US securities laws. Kaya para hindi matawag na securities ang mga token, ginagawa ng mga team na tanggalin lahat ng karapatan sa kanilang tokens. Ang ending, sabi ni Krüger, puro speculation na lang at walang tunay na ownership ang mga holders.
Malaki ang epekto ng design na ito. Kapag walang contractual rights ang token holders, wala rin silang habol sa korte kung niloko sila. Kasabay nito, ‘di rin obligado ang founders na protektahan ang interests ng mga nagpu-pondo ng project nila.
Sa totoong buhay, para tuloy nagkaroon ng pananagutan na hanging lang. Puwedeng kontrolin ng teams ang malaking treasury funds o iwanan biglaan ang project, madalas walang kinakaharap na kaso — mapa-legal man o financial.
“Kung sa ibang market, siguradong waley ang project na walang kahit anong karapatan para sa holders at total na lihim ang treasury. Pero sa crypto, ito lang ang paraan para mag-comply. Kaya ayan, puro token na madaling ma-soft rug ang naglabasan nitong nakaraang dekada,” dagdag pa niya.
Dahil nadismaya na ang mga retail trader sa mga utility token na sinusuportahan ng mga VC, lumipat sila sa meme coins—na wala talagang kwenta kundi hype. Sabi ni Krüger, dahil dito, lalong dumami at bumibilis ang speculation at nagiging matindi ang galawan sa market.
“Lalo pa nitong pinasama: mas speculative ang mga memecoin at lalo pang walang transparency, kaya mas nagiging parang wild west ang PVP trading at parang sugal — kung sino ang matira, siya ang panalo,” dagdag niya.
Paniwala ni Krüger, kailangan nating maglabas ng bagong henerasyon ng mga token na mas solid ang regulatory framework para ma-solve ang mga problema sa crypto ngayon.
