May photographer sa Camp David na nakasalo ng notepad ni Treasury Secretary Scott Bessent. Ang nakasulat: “Buy Japanese Yen (JPY) $5-10 bil.”
In-explain ni Bessent ang plano noong Tuesday. Sabi niya sa CNBC na bumili ang US ng yen dahil sobrang bumagsak na ang value ng currency. Pero mukhang hindi basta-basta papayag ang market dito.
Bakit Bumili ng Yen ang US — Unang Beses Mula 1998
Bumagsak nang todo ang yen, pinakababa simula 1986. Kaya kumilos ang Japan at US at bumili ng yen para maangat ang presyo nito.
Kumpirmado ito ng Japan’s Finance Ministry nuong Monday. Sinabi ni Minister Satsuki Katayama na bumili ang Tokyo ng yen “kasama ang U.S. Department of the Treasury” noong Friday. Dinagdag din niya na “handa ang Japan na mag-joint intervention ulit kung kailangan.”
Hindi bago ang planong ito. Parehong pumirma ang Japan at US ng isang statement nung September na magsasama sila kung sobra sobra na mag-move ang yen. Ang lumabas lang sa notepad ay yung timing, hindi yung mismong policy.
Ang kakaiba ngayon — laki ng halaga. Last na bumili ang Washington ng yen ay nung June 17, 1998. Nung panahon na yun, nasa $833 million lang ang ginastos ayon sa New York Fed. Ngayon, parang 6 to 12 times pa ang target ni Bessent.
Walang nakakaalam pa kung magkano talaga nagastos ng Japan ngayon. Estimate lang yung nasa $59 billion base sa galaw ng central bank cash flow. Ilalabas ng Tokyo ang totoong number sa August 31.
Chill lang si Bessent sa nangyaring leak.
“Gusto ko lang siguraduhin na lahat ng reporters na sumisilip sa likod ko, alam din nila yung symbol. JP para sa Japanese yen,” sabi niya sa interview.
I-follow kami sa X para sa pinaka-latest na balita, real time
Pero mas matibay paninindigan niya sa rason. Sabi niya, hindi lang ito basta pang-one day rescue — bahagi daw ito ng mas mahaba-habang plano kasama ang Tokyo.
“Hindi lang ito basta market intervention… sa usapan namin, nagtitiwala kami na magpapatuloy sila sa tamang policies para maibalik ang yen sa mas normal na presyo,” kwento ni Bessent sa CNBC.
Nagdagdag pa si Bessent ng konting history lesson. Sabi niya, may kasalanan din ang sobrang pagbagsak ng yen noong 1997 Asian Financial Crisis.
Dati, hinila pababa ng Japan ang iba pang currencies sa Asia. Sabi pa niya, ang South Korean won, sobrang volatile na rin ngayon.
“…part ng crisis, sobrang hina ng yen nun. Kaya sa tingin ko, hindi lang US ang may pakialam sa stable na yen, pati na rin buong region — kasi kung sobrang humina ang yen, siguradong sunod-sunod na rin yung ibang currencies.”
Sabi ni Bessent: Mas Malaki Ang Epekto ng Policy Kaysa Sa Yen Intervention
Eto yung sentro ng punto niya: Oo, pwede ka bumili ng currency at magpadala ng signal sa market, pero ang tunay na solusyon — interest rates at government budget talaga ang kailangan.
“Sa tingin ko, dito tayo makakapagbigay ng market signal. Pero sa dulo, nandiyan pa rin yung policy at fundamentals. Nag-decide ang US na sumali dahil very optimistic kami sa policy direction nila,” sabi ni Bessent.
Pinapakita rin ng 1998 record: Bumaba nga ang dollar mula 142.21 yen papuntang 136.51 nung araw na yun. Pero after two weeks, balik ito sa 138.88. Halos 40% ng gain, wala na agad.
Talagang lumakas lang ulit ang yen four months later, kahit walang bumili mula government. Bumaba ang dollar mula 133.90 hanggang 120.55 noong October 7, 1998, tapos naging 111.58 pa kinabukasan. Benta ng benta ng dollar ang mga hedge fund para maka-cut ng loss.
Sa quarter na yun, lugi ang dollar kontra yen ng 17.4%. Kinilala ng New York Fed sa official report na wala talagang intervention na nangyari.
Kaya pipilitin ni Bessent na maayos ang sitwasyon kung tataas ang rates ng Japan. Ang Bank of Japan (BOJ) nananatili sa 1% nung July 31. Isa lang sa nine members ang gusto ng taas rates.
Habang ang US, baligtad: Federal Reserve, steady lang sa 3.50% hanggang 3.75% noong July 29, pero may tatlong opisyal na gusto pa mas mataas. May gap na mga 2.6 points.
Problema talaga itong gap na ‘to. Nagbuborrow lang ang mga trader ng yen dahil mura, tapos nilalagay sa dollar para mas malaki ang kita. Habang ganito kalaki ang gap, panalo pa rin ang tumataya kontra yen.
Bakit Importante sa Bitcoin ang Galaw ng Yen
Sumasagot na actually ang market dito. Bumaba ang dollar hanggang halos 155.5 yen nung gumalaw ang US at Japan, pero pagkatapos ng operasyon, balik uli sa 157.54 by Tuesday afternoon sa Asia.
Dalawang yen na halos ang nabawi sa loob lang ng dalawang trading days. Malapit na ito sa 1/4 ng lahat ng nakuhang resulta ng intervention.
Tignan mo yung chart — may kitang obvious na level diyan. Depensahan ng Japan ang yen noong late April, at naipit ito just below 155.5. Ganun ulit ang nangyari nitong Friday. Sabi ng Bank of America, ang 155 na level daw ngayon ang tinitignang linya kung saan inaasahan ng mga trader na lalaban ang Tokyo.
Mas direct ang TD Securities. Baka raw bumaba pa hanggang 153, pero target pa rin nilang umabot ng 159 bago matapos ang taon. Para magtuloy-tuloy ang galaw, kailangan talagang magtaas ng rate ang BOJ at manatiling solid ang suporta ng US Treasury.
May pinapahagingan din si Katayama tungkol sa mas malalim na plano. Gagamitin ng Japan yung facility ng Fed na nagpapahiram ng dollars kapalit ng US government bonds na hawak na nila. Pwede silang magka-pera agad na hindi kailangan ibenta ang mga bonds na yun.
Eto na yung crypto connection. Nasa $63,808 malapit mag-close ang Bitcoin (BTC) ngayon, tumaas ng around 2% ngayong araw. Halos $1.28 trillion na yung total market cap nito.
Matagal na kasing ginagamit ang murang yen para i-fund yung bets sa risky assets — kasama na dito ang crypto. Pero pag lumalakas ang yen, mas mahal mag-hold ng ganitong mga bet. Debate pa ang mga analyst kung yung tinatawag na yen carry trade pattern na ‘yan ay pwedeng mag-hatak sa Bitcoin pabalik ng $50,000.
Ayan yung nakakailang na lesson mula kay Bessent. Noong 1998, nawala agad ang epekto ng intervention pagkatapos ng dalawang linggo. Nagbago lang talaga ang galaw ng yen nung napilitan ang mga trader na isara yung murang yen bets nila. Para sa crypto, yun yung medyo scary na senaryo.
