Nagpapakita na ng senyales ng nabasag na bubble ang mga Bitcoin treasury company. Yung Strategy stock (MSTR), grabe ang pagbagsak dahil binasag na nito ang $100 support level. May isang kilalang analyst pa na nagsasabi na buong sector na ‘to ay parang “classic bubble chart” na talaga.
Kumakalat na ang selloff hanggang sa preferred shares ng MicroStrategy at ngayon, nilalagay nito sa alanganin yung funding model na naging basehan ng buong category. Hawak ng Strategy ang pinaka-maraming Bitcoin—mas marami pa kaysa sa susunod na 19 public companies na pinagsama. Kaya kapag tinamaan ang Strategy, damay halos lahat.
Dalawang Strategy Ticker, Dalawang Magkaibang Bagsak ng Pusta
Yung Strategy Inc. (dating MicroStrategy) ay nagte-trade gamit ang iba’t ibang ticker. Pero may dalawang importante dito.
Yung MSTR, ito yung common stock. Para siyang leveraged na paraan para mag-expose sa Bitcoin (BTC) — dahil nangungutang yung company para bumili ng dagdag na BTC, mas malaki yung galaw ng shares kumpara sa mismong Bitcoin. Walang dividend dito at sobrang taas ng risk.
Yung STRC naman (tinatawag nilang “Stretch”), isang perpetual preferred stock. Ginawa ito para manatili malapit sa $100 na value at magbigay ng steady na monthly dividend na around 11% kada taon. Para ito sa mga gusto ng passive income at gustong ma-expose sa Bitcoin pero ayaw ng sobrang volatile na galaw.
Isa pa, kapag nagka-problema, mas mataas ang prioridad ng mga preferred holders kumpara sa mga common shareholder. Sa madaling salita, mataas ang risk sa MSTR, habang ang STRC ay binenta bilang yung mas tahimik at steady na option.
Isang Company Lang Talaga ang Umiikot ang Buong Sector
Kung titignan mo, parang madami ang Bitcoin treasury trade. Pero sa totoo lang, halos nakataya kay Strategy lahat, yung ibang company parang tagasunod lang.
Hawak ng Strategy ang 847,363 BTC ayon sa BitcoinTreasuries.NET. Nasa 20x ito ng hawak ng Twenty One Capital (43,514 BTC) at Metaplanet (40,177 BTC). Yung iba sa top 10, sobrang layo na ang agwat.
Mahalaga ‘to pagdating sa valuation. Ngayon, yung MSTR may mNAV na 0.70, ibig sabihin mas mababa pa sa value ng mismong Bitcoin na hawak nila ang trading price ng stock. Dati, premium ang nagpapalipad ng stock nila—ngayon, naka-discount na imbes na premium.
Dahil dito, naka-depende yung mga maliliit na treasury firm sa galaw ng Strategy. Pag below-value mag-trade yung leader, bagsak din lahat ng sumunod sa playbook.
Yung Hype ng Buying, Parang Classic Bubble sa Chart
Si Charles Edwards ng Capriole Investments, matagal nang sinusundan yung galaw ng mga treasury-company buyer at nire-relate niya ito sa classic na bubble cycle sa market.
Yung chart na ginawa niya ay pinatong ang metric ng company buyer sa presyo ng Bitcoin. Nag-umpisa sa tahimik na accumulation, tapos biglang nagkaroon ng vertical spike bandang mid-2025. Pagkatapos nun, sunod-sunod ang pagbagsak—same vibes sa “return to normal,” takot, at full-on capitulation stage na nakikita sa bubble chart.
“Yung mga Bitcoin treasury company, classic example ng bubble sa chart.”
Peak yung hype nung pinakamataas yung presyo ng Bitcoin. Ngayon, nagte-trade na lang ang BTC malapit sa $59,454—mga 2.7% ang binagsak nito sa araw na ‘to. Nauna nang nawala yung hype bago pa tuluyang bumagsak yung presyo.
Nabibiyak na Yung ‘Stable’ na Income Engine
Ayun sa original plan, dapat STRC ang ‘steady’ o ‘safe’ na parte ng buong sistema. Pero ngayon, nababawasan na ang confidence ng mga investor dito.
Matagal na lumalaban yung preferred stock sa $100 par value. Pero nitong June 2026, grabe ang binaba—bumigay na at bumagsak papuntang low $80s, malayo na sa dati niyang value. Inihambing nga ni Edwards ang nangyari sa 2022 crash ng Terra LUNA, kung saan asset na pinaniniwalaang stable, biglang na-zero ang value.
Siyempre, may kaibahan pa rin. Preferred equity ang STRC at backed ng totoong balance sheet, hindi siya tulad ng algorithmic stablecoin tulad ng TerraUSD. Iba ang mekanismo, kaya hindi totally comparable yung death-spiral risk.
Kahit gano’n, real talk: matindi ang effect ng pagbagsak. Dahil below par na ang STRC, limitado na ang kaya pang i-issue na bagong preferred shares ng Strategy. Umaabot na rin sila sa point na nagbebenta na ng maliit na portion ng Bitcoin nila para pang-fund sa preferred dividends.
Sinalo ng MSTR ang Matinding Bagsak Pagbaba ng $100 Lifeline
Pinakamalinaw ang kwento sa common stock. Sa monthly chart, bumaba na ang MSTR sa around $88—halos 44% na ang binagsak ngayong buwan.
Binasag ng pagbaba ang halos lahat ng key level. Na-reject sa $400, tapos binutas yung $170—dati support, ngayon resistance na. Ngayong mababa na siya sa $100 zone, na matagal naging support simula pa nung early 2024.
Nangyari ang breakdown habang tumataas ang volume, na sign na hawak pa rin ng mga seller ang market. Pinapatunayan ng momentum na mahina nga ang movement, kasi bumaba na ang Relative Strength Index (RSI) sa matagal nang support line nito.
Kapag nagsara ang buwan sa ilalim ng $100, ito na yung pinakamababang level simula February 2024. Kailangan talagang bawiin agad ng mga bulls yung area na ‘yon para masabi nilang fake out lang yung breakdown sa support.
So, Totoo Nga Bang Bubble ‘To?
Kung titignan, malamang na bubble na nga ito. Naabot na ng buying hype ang peak bago biglang bumaliktad, bumitaw sa peg yung income asset, at ‘yung flagship, bumagsak na nga ang presyo kumpara sa sariling Bitcoin holdings nito.
Pero hindi ibig sabihin nito na sigurado nang babagsak lahat. Totoong nakahawak pa ng tunay na Bitcoin ang Strategy, hindi lang basta-bastang token. Kapag nag-recover ulit ang Bitcoin, pwedeng bumalik agad ang premium nito. May mga tool din ang kumpanya para madala yung mga preferred dividend kahit may market na bumabagsak.
Sa ngayon, madali lang bantayan ang mga key level. Kailangan mabawi ng MSTR yung $100 at sana makabalik ulit ang STRC sa peg para mawala yung takot sa market contagion. Kapag hindi natuloy, pwedeng may ibababa pa talaga itong bubble bago tuluyang maubos ang hype.
Ang analysis na ‘to ay base sa chart at sa sinabi ng kilalang analyst, hindi ito financial advice. Laging timbangin ang risk at mag-research muna bago magdesisyon.
