Sobrang mura ngayon ang crypto kumpara sa long-term trend nito simula pa noong 2010, ayon kay Benjamin Cowen. Pero binalaan ng Into The Cryptoverse founder na mukhang di pa ganap ang pinakailalim ng market.
Si Cowen, na kasali rin sa Markets Intelligence Council ng BeInCrypto, ay nag-e-expect na may isa pang bagsak na mangyayari sa Q3. Sa tingin niya, posibleng ang midterm year seasonality at tumataas na bond yields ang magti-trigger nito.
Crypto Halos 62% ang Baba Kumpara sa Fair Value, Pinakamura Simula 2010
Sa dalawang bagong video, kinwenta ni Cowen ang total crypto market cap base sa sarili niyang logarithmic regression trendline. Sobrang laki na raw ng agwat nito — pinakamalaking disconnect sa buong history ng crypto na puwedeng i-trade.
Umakyat na sa $2.152 trillion ang total market cap noong July 31. Pero para sa model ni Cowen, nasa $5.737 trillion ang dapat na fair value, kaya parang na-under value ang crypto ng around 62.49%.
Nagti-trade ngayon ang market sa 37.52% ng fair value. Sa buong history ng crypto, tanging noong September 20, 2010 pa lang naging mas mababa — umabot lang sa 32.72% noon.
“Mas mababa pa tayo noon, nung time na kaka-start lang ng crypto. Sa totoo lang, yun lang ang panahong mas mababa pa ito kaysa sa ngayon,” sabi ni Cowen sa video niya.
Dahil tuloy-tuloy na tumataas ang fair value over time, sinasabi ni Cowen na posibleng mas lumalim pa ang discount kahit nag-si-sideways lang ang presyo. Dagdag pa niya, ngayon mas pinapalala ito ng mga Coldcard hacks at nababawasan ang interes ng mga retail trader.
Bitcoin: Papasok ang Mahinang Panahon sa Ilang Linggo
Kabaligtaran ng undervaluation signal, sumalungat dito ang seasonality. Tumaas ng around 10.42% ang Bitcoin (BTC) nitong July, pero ayon kay Cowen, malapit na raw matapos ang relief rally.
“Kung pagbabasehan ang history, magsisimula na ang panibagong mahinang window sa susunod na 2-3 linggo,” babala niya.
Kumakapit ang pattern na ‘to sa mga midterm years. Naging pula ang August at September ng 2014, 2018, at 2022 — at yan pa lang ang mga buwan na laging negative ang average returns. Madalas, nagsisimula ang weakness sa early August ng 2018 at mid-August ng 2022.
Nagti-trade ngayon ang BTC malapit sa $62,648, down ng 45% mula last year at 27% mula start ng taon. Ang galaw nito para sa 2026 ay halos tugma sa price action ng 2018 at 2022, na pareho ring bumaliktad nung August. Mga on-chain model din ay nagsi-signal ng katulad na final bear leg.
Pinoint out din ni Cowen ang isa pang malaking risk factor. Nakita na raw dati na tumaas ang yields bago bumagsak ang Bitcoin noong July 2023, at ngayon naman ang Fed ay split ang mga decision niya — matinding uncertainty sa US central bank.
“Nag-re-rebelde na ang bond market. Hindi na nagtataas ng rates ang Fed,” sabi niya.
Benjamin Cowen: Malapit Nang Maabot ng Crypto ang Ilalim Bandang November
Kahit may babala si Cowen sa short term, sa cycle framework niya, malapit na raw matapos ang bear market. Kung susukatin mula low-to-low, magtatapat ang cycle neto sa mga dating bear market in a few months pa.
“Sana pagdating ng bandang November, umabot na tayo sa market cycle bottom, o kaya kahit malapit-lapit na,” pahayag niya.
Makikita ring humahabol na rin sa dating cycle lows ang long-term holder data mula sa Fidelity. Imbes na manghula ng bottom, mas gusto ni Cowen na mag-stick sa systematic na approach.
“Ire-recommend ko siyempre, hindi ito financial advice ha, pero kadalasan mas okay talaga ang DCA strategy imbes sa pilit i-timing yung pinaka-murang presyo,” dagdag pa niya.
Ang dollar-cost averaging o DCA, ginagawa ito sa pamamagitan ng pag-buy ng crypto paunti-unti habang dumadaan ang panahon para mas ma-smooth out ang volatility. Ayon pa kay Cowen, kahit anong mangyari sa cycle, naniniwala pa rin siya na posibleng umabot ang total value ng buong asset class sa $10 trillion, dagdag-bawas pa ng ilang trillion dollars.
Pero may disclaimer siya dito. Kung hahaba na naman ang apat na taon na cycle tulad nung 2022, baka mapunta pa sa 2027 ang recovery, at baka mahirapan makabalik sa bear market resistance band hanggang sa panahon na yun.
