Binebenta na ni Steve Eisman ang matagal niyang hawak na shares sa Google para bawasan ang exposure niya sa artificial intelligence (AI). Si Eisman, na kilala sa pag-short ng housing market noong 2008, ngayon mas pinipili nang mag-cash out, dahil ayon sa kanya, parang puro AI na lang ang market ngayon.
Hindi siya bumili ng kapalit. Sabi ni Eisman, ‘di uubra ang defensive stocks kasi ang gusto ng mga investors — AI o wala.
Binenta ni Eisman ang Google Malapit sa Record High Nito
Sa interview sa CNBC’s Squawk Box, sinabi ng dating Neuberger Berman portfolio manager na planado talaga ang pag-exit niya. Nakilala si Eisman dati sa pag-short ng subprime mortgages sa FrontPoint Partners.
“Binenta ko na yung Google ko ilang buwan na ang nakalipas. Ang tagal ko nang may hawak na Google, di ko na nga matandaan kung gaano katagal, pero naisip ko na gusto ko nang bawasan ang exposure ko sa AI,” kwento ni Eisman.
So far, maganda ang timing niya. Umabot sa record high na $408.61 ang Alphabet noong May 18. Pero bumagsak na ito sa $319.74 noong July 24. Nasa 20% ang binaba nito sa loob lang ng mga dalawang buwan.
Isang trading session lang, malaki na agad ang bagsak. Bumaba ng 7.1% ang Alphabet noong July 23, eksaktong isang araw pagkatapos ng Q2 earnings. Saka tinaasan pa ng company ang projected capital spending nila for 2026, na nasa $195 billion hanggang $205 billion.
Hindi rin siya lumipat sa “safe haven.” Simple lang ang explanation niya.
“Ang mga tao, gusto lang bumili ng AI o ayaw nila. Pero ayaw naman nilang mag-shift mula AI tapos lilipat lang sa Clorox,” sabi niya.
Wala pa ring pinaglalagyan ang cash niya ngayon. “Nagho-hold lang ako… may cash ako,” kwento niya. Hindi rin daw niya inaasahan na mabilis magbabago ang AI narrative, hindi pa sa susunod na dalawang linggo.
Bakit Sinasabi ni Eisman na Parang “Isang Trade” na Lang ang Buong Market?
Ang concern niya, hindi valuation kundi yung sobrang focus ng investments sa AI sector.
“Puro parang isang trade na lang lahat. Literal, isa lang talaga,” sabi ni Eisman.
Pinaliwanag niya gamit ang sample portfolio.
“Kahit yung mga investors na akala nila diversified ang portfolios nila — 60% stocks, 40% bonds — hindi nila napapansin na hindi sila tunay na diversified. Kasi, higit 50% ng stock market ay tech at AI-related. Tapos doon sa 40% na bonds, karamihan ng bagong in-issue na bonds ay may AI relation din,” paliwanag niya.
Swak ba ang Matematikang Bigay ni Eisman?
Kung stocks lang pag-uusapan, may basehan siya. Nung July 24, nasa 37.19% ng S&P 500 ang Information Technology sector at 9.34% naman sa Communication Services. Lumalabas na halos 46.5% na agad.
Kapag sinama pa yung Amazon at Tesla na nasa Consumer Discretionary, aabot na sa 51.5%. Kaya naman pwedeng um-oo na “over 50%,” pero medyo maluwag ang definition para masabing AI-related lahat ‘yun.
Pero totoo pa rin na ang laking bahagi ng merkado, concentrated sa iilang kumpanya. Yung top 10 stocks, nasa 36.85% na agad ng S&P 500 index.
Medyo mahina naman ang claim niya pagdating sa bonds. Ayon sa SIFMA, High Technology sectors ay 14.2% lang ng US corporate bond issuance nitong Q2. Nangunguna pa rin ang financials na may 46.4%. Kaya mali yung “most” ng new bond issuances ay AI-related.
Kahit ganun, may point pa rin si Eisman — at mas lumalakas pa nga base sa official data. Nitong buwan, nireport ng Bank of England na yung limang pinakamalaking AI hyperscaler, 3% lang ng outstanding US investment grade debt noong 2025, pero over 15% ng bagong issuance ngayong taon, as of early May, ay galing sa kanila.
Mas kapansin-pansin ang galaw sa high-yield market. Yung mga AI heavyweights, kumita na ng 41% ng non-refinancing US high-yield issuance ngayong taon, kahit 1% lang ang timbang nila sa buong index.
Mabilis din ang laki ng deal nila. Halimbawa, nag-issue ang Amazon ng $37 billion na bonds noong March 10, pinakamalaki sa mga ganitong deal, base sa filing nila sa SEC dito. Si Meta naman, nag-raise ng $30 billion last October at $25 billion pa ulit noong April.
Pero may catch. Ayon sa official filings, general corporate purposes lang ang nakalagay kung saan gagamitin ang funds, kaya technically, hindi talaga para sa AI lahat ng utang na ‘yon.
Posible Bang Magkaroon ng Correction Kung Sumablay ang AI?
Natanong si Eisman kung anong mangyayari kung sablay sa business side ang AI. Diretso ang sagot niya: “Baka magka-matinding correction talaga.” Pero ayaw niyang magbigay ng estimate kung gaano kalaki ang bagsak.
“Ang kinakatakot ko, parang isang trade na lang kasi lahat. Kaya mas mabuti pang magtagumpay ang AI, kundi delikado,” dagdag pa niya.
Pinansin din ng mga central bank yung same concern. Noong June, nag-warning ang Bank for International Settlements na ang fixed income ay “obvious na weak point” kung sakali mang bumagal ang gastos ng mga hyperscaler sa investments.
Ano Ibig Sabihin Nito Para sa Crypto
Dama rin ni crypto yung ganitong risk. Kasalukuyang umiikot ang Bitcoin (BTC) sa nasa $64,980 at halos 45% ang binaba nito nitong nakaraang taon.
Nagpakita to noong June, nung tinamaan si Bitcoin nang sabay bumagsak ang big tech stocks. Napansin din na mas pinili ng mga retail investor ang semiconductor ETF kumpara sa crypto funds ngayong taon.
Iba’t ibang investors napansin din ang overlap na ‘to. Yung mga Chinese hedge fund nagsimulang magbenta ng AI stocks, halatang nagro-rotate sila ng positions, at may isang nag-predict ng 2008 bubble dati na nag-warning na posibleng bumagsak ng 70%.
Saan Hindi Swak ang Theory
Hindi nagpa-predict ng crash si Eisman. Sabi niya, ayaw niyang i-short ang market na ‘to, at feels niya gagana pa rin ang technology.
“Magkakaroon pa rin ng sobrang matinding resulta. Pero hindi ibig sabihin nito lahat aasenso,” sabi niya.
Yun mismong gap na yan ang nagpapakita ng risk — kahit magtagumpay ang AI bilang technology, pwedeng hindi magtagal yung hype sa trading nito.
Mabilis siyang matetest, kasi malapit na mag-announce ng earnings sina Microsoft at Meta sa July 29, tapos sunod si Amazon sa July 30. Ibig sabihin, may tatlo pang capex updates sa loob lang ng 72 oras.
