Matagal nang kinikilala ang Ethereum bilang hari ng smart contract platforms. Pero habang papalapit ang 2025, unti-unti nang lumalabas ang mga problema nito.
Ang Ethereum Foundation (EF), isang nonprofit na organisasyon na nag-aalaga sa pag-develop ng blockchain, ay humaharap sa isa sa pinaka-challenging na panahon nito.
Gulo sa Pamumuno ng EF: Conflict of Interest at Transparency Issues
Mga pagbabago sa pamunuan, internal na alitan, at isang kontrobersyal na $165 million na DeFi investment ang nagdulot ng pag-aalala tungkol sa governance at neutrality ng Ethereum. Nangyayari ito sa isang kritikal na panahon. Nagbabago ang crypto market, at may mga bagong kalaban na seryosong nagcha-challenge sa posisyon ng Ethereum bilang pangalawang pinakamalaking cryptocurrency.
Kamakailan, kinumpirma ni Vitalik Buterin ang restructuring sa loob ng Ethereum Foundation para tugunan ang matagal nang isyu sa governance. Ang overhaul na ito ay dulot ng mga kontrobersya tulad ng EigenLayer scandal, kung saan dalawang Ethereum Foundation researchers, Justin Drake at Dankrad Feist, ang kumuha ng napaka-lucrative na advisory roles sa EigenFoundation.
“Ano ang ginagawa ng isang core EF contributor kapag tumatanggap siya ng roles sa mga proyekto na may conflict sa incentives ng Ethereum? Nasaan ang credible neutrality,” tanong ni eMon, isang sikat na user sa X, nagbiro.
EigenLayer, isang restaking protocol, ay nagbibigay-daan sa mga user na gamitin ang kanilang liquid-staked ETH sa ibang networks. Bukod sa pagtaas ng capital efficiency, nagdudulot ito ng pag-aalala tungkol sa security model ng Ethereum. Nang ibinunyag ng crypto trader na si Cobie na sina Drake at Feist ay nakatanggap ng milyon-milyong vested EIGEN tokens mula sa EigenLayer, nagalit ang komunidad.
Nakita ito ng mga kritiko bilang malinaw na conflict of interest, kung saan kumikita ang mga insider ng Ethereum mula sa kanilang impluwensya sa pag-develop ng protocol. Ang backlash ay nag-udyok sa Ethereum Foundation na magpatupad ng formal conflict of interest policy noong Mayo 2024.
Sa huli, nag-resign si Drake mula sa EigenLayer, pero nasira na ang kredibilidad ng Ethereum. Marami ang nagtanong kung maaasahan pa ba ang mga researcher at decision-maker ng Ethereum na kumilos para sa best interest ng network imbes na sa kanilang financial gain.
$165 Million DeFi Investment ng Ethereum Foundation
Habang nagaganap ang EigenLayer controversy, gumawa ng isa pang nakakagulat na desisyon ang Ethereum Foundation. Nag-commit ito ng 50,000 ETH (nasa $165 million) sa DeFi. Layunin ng hakbang na ito na punan ang treasury ng EF, na nabawasan ng 39% sa nakalipas na tatlong taon. In-allocate ng EF ang pondo sa pamamagitan ng 3-of-5 multi-signature wallet at inilagay ito sa mga lending protocols tulad ng Aave at Lido.
Ayon sa data mula sa Spotonchain, ang treasury ay may hawak na $752 million sa kasalukuyan.
Matagal nang iniiwasan ng Ethereum Foundation na i-stake ang kanilang ETH dahil sa mga alalahanin tungkol sa regulatory risks at network neutrality. Pero dahil nahihirapan ang ETH laban sa Bitcoin at bumababa ang posisyon ng Ethereum sa developer at user activity at market share, nagdesisyon ang EF na maging mas agresibo sa kanilang financial approach.
Para sa iba, ito ay isang matalinong hakbang para makabuo ng passive income, pero para sa iba, senyales ito ng desperasyon sa gitna ng pagbaba ng dominasyon ng Ethereum.
Usapang Gas Limit: Scaling Solution vs. Network Risk
Kasabay nito, may isa pang mahalagang debate na nagaganap sa Ethereum tungkol sa pagtaas ng gas limit nito. Lumampas na sa 32 million ang Ethereum gas limit, at halos 52% ng validators ang nagpapakita ng suporta para sa pagtaas nito.
Ang argumento ay na ang pagtaas ng gas limit ay magpapababa ng transaction fees at magpapabuti ng network efficiency.
“Ito ang magiging unang pagtaas sa ilalim ng proof of stake. Dahil mas decentralized ang PoS kumpara sa obsolete tech tulad ng PoW, mas matagal ang coordination. Sino ang magiging bayani na magdadala sa atin sa itaas,” tanong ni Evan Van Ness, dating Consensys director of operations.
Pero hindi lahat ay sang-ayon. Nagbabala ang mga kritiko na ang sobrang pagtaas ng gas limit ay maaaring magdulot ng destabilization sa Ethereum. Partikular nilang sinasabi na magiging mas mahirap para sa mas maliliit na validators na makilahok, na posibleng magdulot ng karagdagang centralization.
Samantala, nanawagan si Ethereum co-founder Vitalik Buterin para sa Pectra Fork, na nangangako ng mas magandang network usability.
“…IMO dapat gawing staker-voted ang blob target para automatic na mag-increase ito kasabay ng technology improvements nang hindi na kailangan maghintay ng hard forks,” shinare ni Buterin sa X.
Habang ang Ethereum ay humaharap na sa mga risk ng restaking, conflict of interest, at governance disputes, ang debate tungkol sa gas limit ay nagdadagdag pa ng isa pang layer ng uncertainty sa future ng blockchain.
Ethereum vs. Iba Pang Kakumpitensya: Posibilidad ng Bagong #2
Habang underperforming ang ETH kumpara sa ibang assets, naghahanap ang mga investor ng potential na challengers. Ang Solana, halimbawa, ay nakakaranas ng resurgence, umaakit ng mga developer at users dahil sa mababang fees at mabilis na transactions. Pero, sabi ni Juan Pellicer, senior research analyst ng IntoTheBlock, mahaba pa ang lalakbayin ng Solana bago nito matalo ang Ethereum.
“Habang patuloy na lumalago ang Solana at may potential na i-test ang Ethereum sa specific niches, hindi pa rin malamang na matalo nito ang matatag na posisyon ng Ethereum bilang dominant platform sa malapit na hinaharap, kahit na dynamic at evolving ang competitive landscape,” sinabi ni Pellicer sa BeInCrypto sa isang exclusive.
Samantala, ang Binance Smart Chain (BSC), Avalanche (AVAX), at pati na rin ang mga modular blockchain solutions tulad ng Celestia (TIA) ay nagkakaroon ng traction. Sa ganitong sitwasyon, ang tanong ay hindi na kung mananatili bang dominant smart contract platform ang Ethereum. Imbes, ito ay kung kaya pa nitong panatilihin ang posisyon bilang pangalawang pinakamalaking cryptocurrency.
Kung patuloy na mahihirapan ang Ethereum sa governance issues at scalability challenges habang ang mga kakompetensya ay nag-aalok ng mas magandang efficiency at user experiences, maaaring malagay sa alanganin ang posisyon nito sa market. Sa lahat ng mga development na ito, dapat pa bang isaalang-alang ng mga investor ang Ethereum sa 2025?
Kahit na may mga ongoing issues, nananatiling pinaka-decentralized at widely adopted smart contract platform ang Ethereum. Ang malakas na developer ecosystem, malalim na liquidity, at established infrastructure nito ay nagbibigay ng malaking advantage. Ang recent leadership restructuring, conflict of interest policy, at treasury management changes ay nagpapakita na ang EF ay gumagawa ng hakbang para itama ang direksyon nito.
Pero, hindi maikakaila ang mga risk. Nasa crossroads ang Ethereum, kung saan ang susunod na mga hakbang nito ang magdedetermina kung mananatili itong dominant o kung may bagong market leader na papalit dito. Dapat timbangin ng mga investor ang mga factors na ito nang maigi, balansehin ang malakas na fundamentals ng Ethereum sa uncertainty na nakapalibot sa governance at future development nito.
Gayunpaman, nagbabago ang Ethereum, at ang community ang dapat magdesisyon kung ang mga pagbabagong ito ay para sa ikabubuti o senyales ng simula ng pagbagsak nito.
Pinapakita ng BeInCrypto data na ang ETH ay nagte-trade sa $2,812, tumaas ng halos 9% mula nang magbukas ang session noong Martes.
Disclaimer
Alinsunod sa mga patakaran ng Trust Project, ang opinion article na ito ay nagpapahayag ng opinyon ng may-akda at maaaring hindi kumakatawan sa mga pananaw ng BeInCrypto. Nananatiling committed ang BeInCrypto sa transparent na pag-uulat at pagpapanatili ng pinakamataas na pamantayan ng journalism. Pinapayuhan ang mga mambabasa na i-verify ang impormasyon sa kanilang sariling kakayahan at kumonsulta sa isang propesyonal bago gumawa ng anumang desisyon base sa nilalamang ito. Paalala rin na ang aming Terms and Conditions, Privacy Policy, at Disclaimers ay na-update na.
