Malapit sa $4,676 ang presyo ng Gold (XAU/USD) noong April 3, tumaas ng nasa 17% mula sa pinakamababang $4,105 noong March 23. Mukhang convincing ang rally na ito. Pero ayon sa isang special na correlation metric, pagbabago sa galawan ng options traders, at mas malalim na pagtingin sa latest na Commitment of Traders report, posibleng hindi solid ang pinagbasehan ng kasalukuyang pagtaas ng gold.
Sa history ng gold, kadalasang mas matindi ang rally kapag hiwalay na gumagalaw ang presyo nito kumpara sa oil — hindi kapag sabay na pataas. Itong 17% na pag-angat, nako-connect pa rin sa similar na galawan bago magka-correction sa nakaraang cycles. Mas makakatulong pa nga siguro kung magka-cooldown o magpullback para tuluyang ma-break yung link at mas sustainable ang rally, kesa bigla na lang umakyat pa ulit.
Umakyat ang Gold, Pero Yung Mahalagang Correlation Nag-iiba na
Mula noong March 23, pataas ang galaw ng gold price sa loob ng isang ascending channel sa 8-hour chart. Hindi ito bear flag dahil mas matagal na siyang nagtatagal sa channel na ‘to, pero hindi pa rin confirmed bullish hangga’t hindi nababasag nang tuluyan yung upper boundary.
Yung XAU-WTI Correlation Matrix, na special indicator ng BeInCrypto na sinusukat ang 50-period rolling correlation ng gold spot (OANDA:XAUUSD) at WTI crude oil (TVC:USOIL), kasalukuyang nasa -0.10. Bumaba ito mula sa positive zone nito nung March, pero mukhang umaakyat ulit ngayon.
Ito na yung naging pattern dati: Noong mid-October, bumagsak ang correlation sa around -0.88 at nanatiling negative hanggang early November. Diyan nagsimula yung matindi at independent na rally ng gold. Pinapakita lang na mas malakas ang galaw ng gold kapag totally naihiwalay na ang galaw nito sa oil — acting as “safe haven” talaga siya.
Tuwing pumapalo sa positive zone ang correlation, nagkaka-correction ang gold. Halimbawa, noong late January, pumalo sa halos 0.85 ang reading kaya bumagsak ang gold sa mga sumunod na linggo. Noong early March, umangat ulit nang malapit sa high na $5,422, pero nag-resume ang sell-off pagkatapos nun.
Ngayon, yung -0.10 na reading ay nagkakahulugan na nasa transition phase pa ang correlation. Ibig sabihin, itong 17% na paglipad ng gold mula March 23 ay partly dahil pa rin sa galaw ng oil, hindi pa talaga totally independent na demand for safe haven asset ang nagpapagalaw.
Dahil dito, mas “healthy” kung magkakaroon ng controlled pullback. Kung magpo-pullback ang gold habang tuloy ang akyat ng oil, mas babagsak pa ang correlation papunta sa -0.70 zone — dun sa level kung saan nagsimula lahat ng matitinding independent rally ng gold sa cycle na ‘to.
Hindi laging kailangang tuloy-tuloy ang rally para masabi nating bullish ang gold. Ang mahalaga, tuluyang mare-reset muna ang correlation nito sa oil. Sa ngayon, nag-a-adjust na rin ang options traders sa bagong galaw, at dito malalaman kung may tunay bang kumpiyansa yung kasalukuyang move.
Bullish na Bets Pumalit sa Bearish, Pero Basehan Medyo Nerbyoso Pa
Yung SPDR Gold Shares ETF (GLD) put-call ratio ay nagsasabi ng posisyon ng options traders sa gold price. Noong March 26, ang put-call volume ratio ay nasa 1.35 — ibig sabihin, mas marami ang nagte-trade ng puts kesa calls, kaya kitang-kita ang bearish sentiment noon. Sa parehong araw, ang open interest ratio ay nasa 0.53.
Pero pagdating ng April 2, bumagsak yung volume ratio sa 0.70 dahil biglang dumami ang calls at bumaba ang puts. Umangat din ang open interest ratio sa 0.56, na nagpapakita na may mga panibagong long positions na binubuksan. So, yung dating bearish bets noong March sell-off, napalitan na ng bagong bullish exposure.
Malamang nag-react ang traders sa 17% na rally at lumipat mula protective puts papunta sa directional calls. Pero kapag sabay dumadami ang bullish bets at tumataas rin yung gold-oil correlation (tulad ngayon), nagiging vulnerable yung mga bagong long positions.
Pati yung Commitment of Traders (COT) report na nilalabas weekly ng Commodity Futures Trading Commission (CFTC), tumutugma rin dito. Sa report ng March 24, yung pinakabagong available, dumami ang non-commercial (speculative) long positions ng 4,900 contracts at umabot sa 220,861. At yung shorts nabawasan ng 3,558 papunta sa 52,534. Mukha sanang bullish on the surface.
Pero kung titignan mo, bumaba ng 7,463 contracts ang total open interest at naging 403,925 compared sa previous March 17 report. Kapag tumataas ang longs pero humihina yung total open interest, kadalasan ang dahilan ay short covering lang — hindi bagong kumpiyansa or fresh buying ang nagpapagalaw ng rally.
Sumasabay ang shift ng dalawang reports sa kung ano yung pinapakita ng GLD put-call data. Nahuli yung mga bearish na trader sa 17% rally kaya nagmadali silang ayusin ang mga posisyon nila. Ganitong dynamics, usually kaya nitong magpanatili ng price move sa short term pero kung titingnan ang history, hindi ito sapat para magkaroon ng matinding pagtaas ng presyo ng gold na pangmatagalan. Ngayon, ang price levels na ang magdidikta kung saan susunod ang galaw ng gold.
Presyo ng Ginto: Bakit Iba Takbo Kumpara sa Iba pang Assets?
Makikita sa 8-hour chart gamit ang Fibonacci levels kung saan ang bawat importanteng price level ng gold. Nasa $4,676 ngayon ang gold at gumagalaw paakyat sa loob ng ascending channel.
Para magtuloy-tuloy yung rally, kailangan magsara ang 8-hour candle ng gold sa ibabaw ng $4,802. Kapag lumampas pa diyan, ang $5,043 na ang susunod na matinding resistance. Kung mag-breakout ang price sa $5,043, possible na umabot ulit sa $5,422 na siyang naging high noong March 1.
Pero kung umabot ang gold sa $5,043 o mas mataas pa bago matapos mag-reset ng correlation sa sobrang negative na territory, may risk na maulit yung parehong pattern na nangyari bago ang mga dati nang correction. Kung magtutuloy pataas habang neutral lang ang correlation at hindi naman bumaba sa ilalim ng -0.70, hindi matibay ang base ng rally at baka magalit lang din ulit ang presyo.
Sa kabilang banda, yung $4,490 sa 0.236 Fib ang unang support. Kapag bumagsak pa, $4,297 sa 0.382 Fib at $4,141 naman sa 0.5 level ang susunod na mga support zone. Yung floor na $4,105 noong March 23 ay malapit din sa 0.5 area at ito rin yung base ng 17% rally.
Dito na lalabas ang twist ng sitwasyon. Kapag bumaba ang gold price malapit sa $4,105 habang patuloy pa ring tumataas ang oil, posible nitong ibalik ang correlation palabas ng negative territory.
Kung magkakaroon ng dip na madi-disconnect ang correlation ng gold at oil, magiging mas matibay ang foundation ng susunod na matagalang galaw pataas. Pero kung magtutuloy-tuloy lang yung rally at sabay pa ring gumagalaw ang gold at oil, mapupunta pa rin sa overheated zone ang gold katulad ng nangyari sa mga dating cycle. Maganda para sa rally kung magsara sa ibabaw ng $4,802 (8-hour close), pero tuloy pa rin ang correlation risk. Kapag nag pullback malapit sa $4,105 at maputol yung link sa oil, ironically, baka ito pa yung pinakabullish na scenario para sa medium term ng gold.
