Nag-apply ang subsidiary ng Hyperliquid Strategies para maging US futures commission merchant. Kapag naaprubahan ito, pwede silang mag-handle ng mga US client accounts para sa perpetual futures — sila daw ang pinaka-malaking Hyperliquid treasury firm ngayon.
Malaki sa $620.6 milyon na kinita nila ngayong September quarter ay galing sa $803 milyon na unrealized gains sa HYPE. Kailangan pa ng regulatory approval para sa FCM application, kaya exposed pa rin ang mga PURR shareholder sa paggalaw ng token hangga’t di pa ito na-aprub.
Ano ang nagagawa ng registration na di kayang ibigay ng token gains?
Ang Hyperliquid Strategies ay digital asset treasury company — isang listed firm na nakatutok sa pag-hold ng isang token. Ang FCM naman ay registered na intermediary na nag-hold ng customer funds at nagpa-process ng futures orders.
Kung ma-approve ang subsidiary, magse-serve sila sa mga permissioned markets sa ilalim ng HIP-3*, isang planned na upgrade ng Hyperliquid kung saan pwedeng limitahan ng independent operators kung sino lang ang pwedeng mag-trade. Sabi sa kanilang earnings release, ito ang magiging regular at regulated na US access point para sa mga perpetual futures, o leveraged contract na walang expiry.
Umabot sa $12.3 milyon ang total ng staking revenue at validator commissions, kumpara sa $803 milyon na paper gains nila. Pero wala pang detalyeng binigay kung magkano pwede kitain kapag na-approve ang FCM application.
“Magkapareho lang na risk ang dalawang galaw na ‘yan.”
— Sabi ni David Schamis, CEO ng Hyperliquid Strategies, patungkol sa $802 million deployment at FCM filing ng kompanya, sa kanilang earnings release.
Nakapag-raise ang kompanya ng $911 milyon na equity ngayong quarter at gumastos ng $785 milyon para bumili ng 9.1 milyon HYPE. Umabot na sa 38.9 milyon tokens ang hawak nila noong October 28, na may average na presyo na $56.35 bawat isa.
Ano ang dapat mangyari para makapag-trade ang US traders?
Sabi ng kompanya, wala pa silang sure na petsa o result kung kailan maa-approve ang application at kung kailan magbubukas ang permissioned HIP-3* markets.
Pwede ring mabura agad yung profit nila. Ayon sa risk disclosure, sobrang dikit ng stock price ng PURR sa galaw ng HYPE — at pwedeng bumaba yun. Unrealized gain pa lang yung $803 milyon, kaya kahit walang trade, pwedeng bumagsak ang reported income kapag bumaba ang presyo nito.
Maliit lang talaga yung tuloy-tuloy na revenue: $12.3 milyon lang sa staking at $1.0 milyon sa interest, pero $7.6 milyon naman ang gastos. Dagdag pa rito, may regulatory risk pa kapag FCM na sila, kasi walang kasiguraduhan kung kailan at paano maa-approve ang application.
Samantala, noong November 3, umabot sa nasa $605,000 ang US HYPE fund inflows. Pero yung mga Bitcoin (BTC) at Ethereum (ETH) funds, nagkaroon ng outflows base kay SoSoValue.
Noong November 3 din, sinabi ni Commodity Futures Trading Commission (CFTC) Chairman Michael Selig na pwede nang magsimula ng trading ng perpetual futures sa bawat individual stock — basta sa mga exchange na registered din sa Securities and Exchange Commission (SEC).
Kung ma-approve, magbibigay ito ng regulated entry point para sa US traders sa Hyperliquid sa linggo ring ‘yun. Hindi binanggit sa statement kung saklaw ang onchain venues tulad ng Hyperliquid, kaya bukas pa ang tanong kung paano papasok dito ang permissioned markets.
