Nagtala lang ng $23 million na adjusted pretax profit ang Payward, na parent company ng crypto exchange na Kraken, nitong nakaraang quarter. Nasa 71% ang binaba nito kumpara noong nakaraang taon, ayon sa shareholder letter na nakita ng Bloomberg.
Madaling sabihin na down lang ang crypto market. Pero kung titingnan mo ang numbers, iba ang kwento. Tumataas kahit papaano ang revenue ng Payward ng 17% at umabot sa $508 million, habang ang pinakamalaking kalaban nila ay lumiit ang operations.
Lumiliit ang Coinbase, Lumalaki ang Payward
Nagre-report ang Coinbase ng buong financial details sa US Securities and Exchange Commission (SEC) kada quarter. Sa latest report nila para sa parehong tatlong buwan, nakita na $1.22 billion ang revenue nila. Nasa 18% ang binaba nito kumpara sa dati.
Kaya opposite ang galaw ng dalawang exchange. Halos 1/5 ng revenue ng isa ang nawala, pero ang isa naman, halos 1/5 ang idinagdag. Nag-report din ang Coinbase ng net loss na $359 million. Karamihan dito galing sa pagbaba ng value ng mga crypto holdings nila.
Hindi bagay sa simpleng storyline ang realidad. Bumaba ang trading fees sa buong industry. Pero nabalanse ito ng mga bagong business ng Payward. Hindi market slump ang dahilan kung bakit halos nawala ang kanilang kita.
Gastos ng $2.65 Billion na Pagkuha ng Kumpanya
Matindi ang shopping spree ng Payward sa loob ng 18 buwan. Noong March 2025, nagbayad sila ng $1.5 billion para bilhin ang futures broker na NinjaTrader. Nitong April, nagkasundo silang bilhin ang derivatives platform na Bitnomial ng hanggang $550 million.
Pagkalipas ng tatlong linggo, binili rin nila ang Reap, isang stablecoin payments company, ng hanggang $600 million. May tatlo pa silang biniling kumpanya na ‘di ipinahayag ang presyo. Kasama rito ang Backed noong January, ang token manager na Magna noong February, at ang wallet division ng Magic Labs nitong July.
Nasa $2.65 billion ang mga in-announce na deal. Malamang mas malaki pa ang totoong total.
Plinano talaga nila lahat ng ito. Sabi nga ni Co-CEO Arjun Sethi sa first-quarter update, kahit doon palang lumiliit na ang profit at nasa $18 million na lang ito.
“Habang umatras ang iba, tuloy-tuloy kami – kasi buo pa rin ang tiwala namin, at naniniwala kami na ‘yung mga investments na ginagawa namin ngayon, magde-define ng position namin sa competition sa mga susunod na taon,” sabi ni Sethi ayon sa Payward statement.
I-follow kami sa X para lagi kang updated sa pinaka-bagong crypto news
Mga Detalyeng Hindi Ipinapakita ng Payward
Private company ang Payward kaya sila lang nagdi-decide kung ano ang ilalabas nilang info. Dalawang adjusted na figure lang ang pinakita nila at doon na tumigil. Hindi audited ang adjusted numbers, hindi tulad ng sa Coinbase.
Sa letter nila, walang nakita tungkol sa integration costs. Hindi rin binanggit kung magkano ang nauubos nilang cash. Wala ring detalye kung alin sa revenue ang kinita nila mismo at alin ang galing sa mga binili nilang business.
Yun ang biggest gap dito. Ang 17% na pag-angat ng revenue ang main na dahilan ng strategy nila. Pero walang outsider na makaka-check diyan.
Nag-file confidentially ang Payward para magpa-list sa US stock market noong November 2025. Tapos, nag-raise sila ng $800 million sa valuation na $20 billion. Sina Jane Street at DRW Venture Capital ang sumuporta dito. Pinatigil nila ang listing noong March. Noong May, tinanggal nila ang 150 na empleyado pero tuloy pa rin sa pagbili ng mga kumpanya.
Hawak pa rin ng mga investor ang $20 billion na valuation, pero wala pa ring way para ma-check kung legit ba ito. Malalaman lahat ‘yan pag lumabas ang S-1. Sa ngayon, gusto lang nilang tanggapin ng mga investor ang 71% na drop bilang isang investment play.
