Sabi ni Michael Saylor, hindi sapat na Bitcoin lang ang backing para kayanin ng Strategy ang 12% yield ng preferred stock nito at mapanatili sa $100 target price. Gusto ng mga credit investor na may cash reserve muna bago sila bumalik.
Inamin ng executive chairman ng Strategy ito sa ParaFi Investor Day. Pero sa parehong talk, tinawag pa rin niyang “pinakamatatag na credit sa mundo” ang digital credit.
Bakit Hindi Sapat Para sa Credit Buyers ang Bitcoin Bilang Collateral
Ang Stretch (STRC) ay perpetual preferred stock ng Strategy. Nagbibigay ito ng 12% annual dividend at target ang $100 per share na presyo.
Pero bumagsak ang presyo ng STRC below $100 noong summer at kalaunan ay umabot ng nasa $75. Kaya nag-decide ang Strategy na maglaan ng US dollar na dividend reserve at mag-launch ng share buyback program.
Ayon kay Saylor, nakabili na ulit sila ng mga $1.5 billion na STRC shares, kaya halos bumalik na uli sa original na presyo.
Nagbago tuloy ang pananaw niya tungkol sa collateral. Sabi ni Saylor, mas gusto pa ng credit buyers na makita ang tatlong taon na cash reserve kaysa 30 taon ng Bitcoin.
Ano ang Ibig Sabihin ng Bitcoin Lesson ni Michael Saylor Para sa Digital Credit
Ngayon, tinuturing na ni Saylor ang digital credit na parang alloy ng capital at cash—ibig sabihin, kailangan may halong cash at Bitcoin para mas matibay.
“Kapag ginawa mong 98% Bitcoin at 2% cash, madali itong matibag. Pero kung 70% Bitcoin at 30% cash, isipin mo parang stainless steel.”
Michael Saylor, YouTube
Dahil dito, hawak na ngayon ng Strategy ang cash na pang tatlo’t kalahating taon ng dividends, ayon kay Saylor. Gusto rin nilang magbigay ng STRC dividends araw-araw kung papayagan ng mga shareholders.
Inaasahan pa ni Saylor na eventually, magli-level out ang STRC sa 400 to 500 basis points pataas kumpara sa risk-free rate, o mga 200 to 300 basis points mas mababa sa gap ngayon.
Pero may kapalit ang focus sa cash. Nitong mga nakaraang linggo, mas marami nang ginastos ang Strategy sa buybacks kaysa sa pagbili ng bagong Bitcoin.
May mga bumabatikos tulad ni gold advocate Peter Schiff, na nagsasabi na nawalan na ng pangbili ng Bitcoin ang Strategy. Pero iba ang tingin ni Saylor; sabi niya, karamihan sa mga credit investors gusto muna makita ang tatlong taon na performance bago sila pumasok, samantalang second year pa lang ang digital credit ngayon.
Sa ngayon, pumapabor na ang Bitcoin credit model ni Michael Saylor sa cash para makuha ang loob ng mga income investor. Sabi niya, bago tanggapin nang mas malawak ang digital credit, kailangan muna nitong patunayan na kaya nitong mag-survive kahit bear market.
