Ang Strategy (kilala dati bilang MicroStrategy) ang pinakamalaking corporate holder ng Bitcoin, dahil sa hawak na 671,268 BTC — mahigit 3.2% ng lahat ng Bitcoin na umiikot sa market ngayon. Dahil dito, sobrang laki ng impact ng kumpanyang ito sa ecosystem ng Bitcoin at alam ng lahat na mataas ang risk.
Kapag nagka-problema ang Strategy, malamang mas matindi pa ang epekto nito kaysa nangyari sa pagbagsak ng FTX noong 2022. Eto ang dahilan kung bakit posibleng mangyari ito, ano ang puwedeng mag-trigger, at gaano kalaki ang puwedeng maging epekto sa market.
Parang Leveraged na Bitcoin Bet ang MicroStrategy
Direkta na nakatali sa Bitcoin ang identity ng MicroStrategy ngayon. Gumastos na sila ng mahigit $50 billion para bumili ng BTC — karamihan dito, kinuha nila sa utang at pagbenta ng stocks. Kahit meron silang software business na pumapasok ng nasa $460 million kada taon, maliit na parte lang ito kumpara sa exposure nila sa Bitcoin.
Noong December 2025, trading ang stocks nila nang mas mababa kaysa value ng lahat ng Bitcoin na hawak nila. Mga nasa $45 billion lang ang market value, pero yung BTC nila ay nasa $59–60 billion.
Nadi-discount ng mga investors ang assets ni Strategy dahil sa issue ng dilution o dami ng shares, malaking utang, at question kung kayang panindigan ang ganitong setup nila.
Around $74,972 ang average na bili nila ng BTC, at halos lahat ng latest purchase nila, nangyari nung malapit sa peak ng Bitcoin price nung Q4 2025.
Mahigit 95% ng value ng kumpanya ay nakadepende na lang sa presyo ng Bitcoin.
Kung bumagsak bigla ang presyo ng BTC, malalagay sa alanganin ang Strategy — maiipit sila sa napakalaking utang at preferred equity nang walang malinaw na exit.
Halimbawa, bumagsak ng 20% ang presyo ng Bitcoin mula October 10, pero doble pa ang lugi ng MSTR sa loob ng parehong panahon.
Bakit Tinatawag na Black Swan Risk ‘To?
Ginamit ng MicroStrategy ang mga risky na paraan para pondohan pangbili ng Bitcoin. Nagbenta sila ng common stock at nag-issue pa ng bagong klase ng preferred shares.
Ngayon, may utang na sila na mahigit $8.2 billion sa convertible debt, at meron ding mahigit $7.5 billion sa preferred stock. Malaki ang kailangan nilang gastusin yearly — halos $779 million kada taon para sa interest at dividends.
Sa kasalukuyang presyo, kung babagsak ang Bitcoin sa ilalim ng $13,000, malaki ang chance na maging insolvent ang MicroStrategy. Di pa ito inaasahan na mangyari agad, pero base sa nakaraan, normal lang na bumabagsak ng 70–80% ang BTC minsan.
Kapag malaki ang ibinagsak ng crypto market, lalo na kung may liquidity crunch o malakas ang galaw ng mga BTC ETF, puwedeng matuluyan sa problema ang kumpanya.
Iba sa FTX, dahil hindi exchange ang MicroStrategy. Pero posibleng mas malalim ang epekto kung matuluyan. Hawak nila mas maraming Bitcoin kaysa sa kahit anong institution, maliban sa ilang ETF at ilang bigating gobyerno.
Kapag kinailangang magli-liquidate sila ng BTC o nag-panic ang market sa pagbagsak ng Strategy, malamang bumagsak din ng todo ang presyo ng Bitcoin at magkakaroon ng domino effect sa buong crypto market.
Sinabi ng MicroStrategy na hindi nila ibebenta ang BTC nila, pero depende pa rin ‘yun kung kaya pa nilang mag-raise ng cash.
Noong late 2025, meron silang $2.2 billion na reserves — sapat para sa dalawang taon na payout. Pero kapag bumagsak ang BTC pati nagsara ang capital markets, puwedeng maubos bigla ang buffer na ito.
Gaano Kalaki ang Chance na Mabagsak ang Strategy ni Michael Saylor?
Hindi lang yes or no ang probability — pero tumataas talaga ang risk.
Mukhang sobrang fragile ng lagay ng MicroStrategy ngayon. Bumabagsak ang stock nila, minus 50% ngayong taon. Nasa mababa ang mNAV nila, below 0.8×. Sinimulan na ring lumipat ang malalaking investors sa Bitcoin ETFs, na mas simple at mas mura kaysa mag-invest sa MSTR.
Puwedeng tanggalin si MSTR sa mga index funds dahil sa kakaibang structure nito — kapag nangyari yun, maaaring maglabas ng bilyon-bilyon na passive outflows mula sa stock.
Kapag bumaba ang presyo ng Bitcoin sa ilalim ng $50,000 at hindi umakyat, puwedeng bumagsak ang market cap ng MicroStrategy sa ilalim ng utang nito. Kapag nangyari ‘yon at hindi sila makapag-raise ng bagong capital, mapipilitan silang gumawa ng hassle na desisyon tulad ng pagbenta ng assets or mag-restructure ng kumpanya.
Mababa ang chance na totally mag-collapse ang MicroStrategy sa 2026, pero hindi imposible. Kung totoo man, estimate ng iba nasa 10–20% ang probability base sa risk na makita sa current balance sheet, galaw ng market, at volatility ng Bitcoin.
Pero kung mangyari man, baka mas matindi pa ang ikalugi kumpara sa pagbagsak ng FTX. Ang FTX centralized exchange, si MicroStrategy naman ay bigatin pagdating sa hawak ng supply ng Bitcoin.
Kung biglang lumabas lahat ng Bitcoin holdings nila sa market, siguradong bagsak ang presyo at tiwala ng mga tao kay Bitcoin. Baka pati ibang crypto maapektuhan at mag-trigger ng matinding selloff sa buong crypto market.
