Nasa 41% ang ibinagsak ng MicroStrategy (MSTR) stock sa loob lang ng isang buwan—mas matindi pa sa pagbaba ng Bitcoin mismo. Pero habang palaos ng palaos ang presyo, napansin ng marami na yung mga pinaka-malulupit na crypto trader sa isang platform, mas pinili pang magdagdag ng long positions sa pinakamasahol na linggo ng pagbaba.
Pare-pareho na ngayon ang direksyon ng exclusive positioning data, options flow, at correlation indicators. Sa analysis na ‘to, magka-konekta ang lahat ng data na ‘to para makita kung saan posibleng mauntog ang bounce ng presyo ng MSTR.
Nag-build ng Longs ang Smart Money Habang Bagsak ang Market
Binalikan ng BeInCrypto yung mga galaw ng smart money sa MSTR perpetual futures—mga kontrata na ginagaya lang ang stock price at walang expiry—na available sa Hyperliquid. Yung mga wallets na may “smart money” tag mula sa Nansen (ibig sabihin, consistent ang kita), net long sila ngayon ng $2.5 milyon.
Gusto mo pa ng ganitong insights? Mag-sign up sa Daily Newsletter ni Editor Harsh Notariya dito.
Yung long-to-short ratio nila nasa 1.74—may $6.1 million na long positions at $3.5 million na short. Siyam na wallets na may label ang may position ngayon, tumaas mula tatlo lang noong May. Positive ng konti ang funding sa market, kaya yung mga naka-long, sila pa ang nagbabayad para manatili sa position.
Mas mahalaga yung timing kesa laki ng pondo. Last May 13, nag-switch pa nga sila to net short na $131,000. Pagkatapos nun, halos 35% ang binagsak ng stock sa loob ng apat na linggo.
Nung nagka-massive sell-off noong early June, dito ulit sila nag-build ng longs—kaya mukhang tingin nila ubos na ang sell-off, parang exhausted na ang pagbaba.
Sa kabilang banda, yung mga whale-labeled wallets, halos wala masyadong galaw, nasa 1.03 lang ang ratio nila sa $19.1 million na positions. Ibig sabihin, yung confidence concentrated talaga sa smart money group, hindi sa buong market.
Bakit nga ba pinapresyuhan ng crypto-native na wallets ang isang Nasdaq stock? Lahat ito, dahil kung ano yung nagdadala sa galaw ng MSTR ngayon.
0.90 Correlation ni Bitcoin: Konektado ang Taya sa MSTR at BTC
Sa 30-day correlation dashboard, makikita na sobrang dikit ng galaw ng MSTR at Bitcoin, pati na Coinbase (COIN)—nasa 0.90 ang correlation, kung saan 1 ang pinakamataas. Dahil hawak ng kumpanya ang 845,256 BTC, ginawang parang “proxy” ng Bitcoin yung stock nila.
Samantala, mahina ang link sa macro indicators. Yung MOVE index (bond market volatility), negative correlation na -0.24. Yung iShares 20+ Year Treasury ETF (TLT), halos wala, nasa 0.09. US Dollar Index (DXY), negative din sa -0.23.
Ibig sabihin, yung matinding pagbagsak nitong mga nakaraang linggo, galing talaga sa galaw ng crypto (lalo BTC), hindi dahil sa rates o dollar. Kaya yung smart money na naka-long, parang naka-leverage na Bitcoin position na rin sila.
Yung ARK Innovation ETF (ARKK), isang speculative hype sa tech stocks, nasa 0.63 ang correlation. Kaya mas konektado ang MSTR sa appetite sa risk kaysa sa mga macro factors.
Yung options market ngayon, pwede ring maging gauge kung pareho rin ang iniisip ng mga stock traders.
Lumipat ang Options Flow Mula Puts Papuntang Calls
Yung put-call ratio (kung ilan ang mga may bets na babagsak kontra sa mga umaasang tataas), pumalo ng 1.31 nu’ng June 3 ayon sa Barchart data. Kapag lagpas 1, quizon na nangingibabaw yung bearish bets. Nangyari ang spike na ‘yan dalawang trading days bago ‘yung pinakamabigat na sell-off.
Pagdating ng June 10, bumaba na yung ratio sa 0.80—mas marami na ulit ang calls kesa puts. Pero yung open interest ratio halos di gumalaw, magaan lang ang bagsak mula 0.98 papuntang 0.97—nasa pinakamataas na level pa rin ito sa loob ng 10 buwan.
Ipinapakita ng split reading na andyan pa rin yung mga lumang hedges, pero nabawasan na yung bago na bearish bets. Mukhang lumilipat na din yung bagong options money papunta sa upside exposure—tugma yan sa galaw ng mga perpetual traders.
Kung kikita ba yang rotation na yan, halos nasa performance na lang ng Bitcoin ang magiging sagot.
Bitcoin ang Susundin ng Galaw, At Hati ang Insights
Sa ngayon, nagtitrade ang Bitcoin malapit sa $61,500 matapos bumagsak hanggang $60,000 area—lowest na level mula pa ng October 2024, at nasa 25% ang nabawas sa presyo nitong isang buwan. Bumaba ng mas malala ang MSTR ng 41% sa parehong yugto, na nagpapakita kung gaano ka-leverage ‘yung galaw ng MSTR kapag proxy siya ng BTC.
Ang company na ngayon ay kilala bilang Strategy, bumili ng 1,550 BTC na nagkakahalaga ng $101 million sa average price na $65,161 noong June 8. Ilang araw lang ito matapos ang maikling bentahan na 32 BTC na nag-cause ng konting gulo sa mga holders.
Pinoint out ni analyst Michael van de Poppe yung buyback at nagsa-suggest siya na pwede pang mag-bounce yung presyo:
Kabaliktaran naman yung pananaw ni analyst Rekt Capital batay sa post niya sa X ngayong linggo. Sabi niya, kahit mag-bounce pa yung market, mas mahina na raw ito kumpara sa matinding relief rally na nakita natin nito lang umpisa ng taon:
Yung tension sa pagitan ng bumibili na treasury at nanghihinang base support, yun ang nagseset ng ceiling sa chart ngayon.
Mga Stock Level ng MicroStrategy na Naglilimita sa Rebound
Pinoprotektahan ng stock yung $114.28 level simula noong high-volume bentahan noong June 5, at araw-araw nababawasan na yung sell volume mula noon. Kumokonti na rin yung supply na nahahawakan sa price support na yan, kaya mukhang tapos na magbenta yung mga sellers dito. Umabot sa $118.85 ang presyo sa pre-market trading noong June 11.
Sa positioning data, may dalawang “magnet” na nakakaapekto. Yung pinakamalaking Hyperliquid long, na may value na $5.3 million, pumasok malapit sa $131.77 at magli-liquidate kung bumagsak sa $101.70. Yung pinakamalaking short naman, na lamang na ng $331,700 mula $130.65, magli-liquidate naman kung tumaas sa $186.98 at pwede silang mag-cover kung magpakita ng lakas ang market.
Nagbaba na rin ng expectations ang market. Binaba ni Canaccord Genuity analyst Joseph Vafi ang target price ng MSTR mula $224 papuntang $163 noong June 3 pero buy pa rin ang rating niya. Yung Mizuho, binaba din yung target nila ngayong linggo.
Dahil humihina na yung base ni Bitcoin, tingin ng mga smart money na long dito ay isa lang rebound trade na capped sa near $163, hindi signal ng bagong bull trend.
Malalagay sa alanganin yung setup ng MicroStrategy stock kapag bumaba ulit sa ilalim ng $1 million yung net position ng group, tulad ng nangyari noong May 13, o kapag bumulusok paibaba ng $60,000 yung Bitcoin.
