Matindi ang naging taon para sa mga Chinese stocks — bumaba ng 13.44% ang CSI 300 nitong 2026, at halos 11.87% naman ang nabawas sa Hang Seng. Ayon kay Morgan Stanley, mukhang hindi pa tapos ang pagbagsak na ‘to.
In-estimate ng bangko kung hanggang saan pa pwedeng bumagsak ang presyo, at kung anong mga galaw ang magpapakita kung aabot na sa “bottom” o pinakamababang presyo.
Patuloy na Binababa ng Earnings ang Market
Pumasok na sa bear market nitong nakaraan ang CSI 300. Sa isang note na nireport ng Bloomberg, tingin ni Morgan Stanley na pwede pang bumagsak ng 10% hanggang 15% ang offshore shares. Kung mangyayari ‘yon, bababa ang valuations hanggang mga historical level na mahigit 8x ng forward earnings.
Sa mainland shares, ine-expect din ng bangko na ganun din ang pagbaba — nasa 10-11x na lang. Ngayon, nasa 11.6x ang CSI 300, habang ang Hang Seng naman ay nasa 9.5x.
Mas mahihinang earnings pa ang dumagdag sa pressure na ito. Ayon sa Bloomberg data, bumagsak ng mahigit 4% ang profit forecasts ng mga miyembro ng MSCI China mula end of March. Ang reported results naman, kadalasang lagpas 9% sa target.
Mahinang gastusan at “price wars” ang nagpapalala sa sitwasyon, gaya ng ipinakita sa profit miss ng CATL. Sabi ni Stanley Tang ng Sumitomo Mitsui DS Asset Management, mas bet niya ngayon ang mga kompanya sa Japan, South Korea, at Taiwan para sa mas magandang earnings.
I-follow kami sa X para hindi ka ma-late sa latest crypto at finance news
Key Player sa Timing ng Market: Buyers ng Beijing
Kahit bumabagsak ang kita ng mga kompanya, kontrolado pa rin ng Beijing ang stimulus dahil pasok pa rin sa target ang growth. Dumipende na ulit ang mga opisyal sa state funds, na tinatawag ding national team, para tulungan ang market na mag-stabilize.
Nakadepende ang bili ng market ng Morgan Stanley sa galaw ng national team. Pinapakita ng data nila na madalas makita ang “bottom” ng merkado mga isa o dalawang buwan lang pagkatapos ng matitinding pagbili ng national team. Ganito rin ang nangyari noong nag-commit din ang mga policymakers na pagsasabayan ang “stabilization” ng stocks.
Noong nakaraang linggo, ayon sa Bloomberg Intelligence estimate, may natitira pang roughly $188 billion ang Central Huijin, ang pinaka-lead na state investor.
“Base sa experience dati, mas proactive ang messaging ngayon at marami pa ring bala na pwedeng gamitin. Mukhang mas klaro at mas malapit na tayong makakita ng stabilization sa A-share market, baka mga isa o dalawang buwan pa,” sabi ng Morgan Stanley.
Mas bet din ng bangko ang mainland shares, partly dahil dito sa support na ito galing sa gobyerno.
Lessons Galing sa Mga Nakaraang Rescue
Noong unang bahagi ng 2024, nag-pledge ang Central Huijin na bibili pa sila ng mas maraming ETF matapos maabot ng CSI 300 ang limang taon na pinaka-mababang presyo. Mula noon, nakabawi na ang index.
Noong 2015 naman, naabot ng market ang pinaka-bottom nito isang taon matapos maglabas ng mga 1.24 trillion yuan para sa state buying ang gobyerno.
Para sa China arm ng Bridgewater, liquidity lang daw ang main reason ng pagbaba ngayong third quarter at hindi naman daw mataas ang valuations. Pero si Ulrich Urbahn ng Berenberg, nag-iingat pa rin at pinapoint out niya na mahina pa rin ang kakayahan kumita ng mga companies.
“Sobrang aga pa para sabihin kung tapos na ang pinakamasamang yugto,” dagdag ni Urbahn.
Sabay naman na abangan ng Hong Kong ang October 28 na decision ng Federal Reserve, dahil sobrang sensitive ng merkado sa galaw ng bond yields. Sunod-sunod pa rin ang reporting ng third-quarter results, at mukhang papunta na ang MSCI China sa pangalawang pinakamalaking mintis sa nakalipas na dalawang taon.
Mag-subscribe sa aming YouTube channel para sa ekspertong crypto insights at analysis
