Binigyan ngayon ng Strategy Inc. ang mga solid Bitcoin believer ng dalawang malupit na opsyon. Yung isa, parang sumasabay sa bawat alon. Yung isa naman, kumikita habang lumalakbay yung barko.
Yung dating tinatawag na MicroStrategy ay nagho-hold ng 762,099 BTC, na average nila nabili sa halos $75,694 kada coin. Halaga nito ay nasa $51 billion. Ang buong Bitcoin stash na ‘yan ang sumusuporta pareho sa common stock nila (MSTR) at sa perpetual preferred shares na tinatawag na Stretch (STRC). Parehong kumpanya, pero magkaibang experience. At ang pagpili sa dalawa ay baka isa sa pinaka-importanteng portfolio decision ng isang Bitcoin believer ngayong taon.
Dalawang Produkto, Isang Treasury, Magkaibang Takbo ng Performance
Kung hanap mo ay thrill, MSTR ang para sa’yo. Gumagawa ng shares at utang si Strategy para bumili pa ng mas maraming Bitcoin, kaya sobrang taas at baba rin gumalaw ang presyo nito.
Kadalasan sa bull market, lumilipad ang MSTR at nakaka-outperform pa ng 1.5x hanggang 3x kumpara sa mismong BTC. Pero kapag bagsak ang market, doble rin halos ang sakit.
Yung mga utang ng kumpanya, inuuna bayaran kaysa sa mga may hawak ng common stock. Bukod pa rito, tuwing magpalabas sila ng panibagong shares, lalo pang lumiliit ang share mo — kaya kapag hindi gumalaw pataas ang Bitcoin o bigla bumaba, lalong lumalaki yung talo.
Walang dividend, walang yield, walang safety net. Kung MSTR holder ka, lahat tumataya ka na tataas ang presyo. Kapag sumakto, napakalaki ng gains. Kapag hindi, ramdam mo — tulad ng nangyari nitong huling anim na buwan.
Si STRC naman, kabaliktaran ng MSTR pero same lang ng paniniwala sa Bitcoin. Nag-launch siya noong July 2025 na may 9% na dividend, perpetual preferred stock ito na nagbibigay ng monthly na cash payout at ina-adjust ang yield para manatili ang presyo nito malapit sa par value na $100.
Pataas nang pataas yung dividend, umabot ng seven sunod-sunod na buwan hanggang umabot sa 11.5%, at dyan napatigil noong April. Ito yung unang beses na nag-pause mula nung nag-launch, ibig sabihin gumagana mismo yung setup nila kung paano dinisenyo.
Public ang adjustment rules nito. Kapag bumagsak ang 30-day volume-weighted average price ng STRC sa ilalim ng $95, mare-recommend ng board na dagdagan ang dividend ng at least 50 basis points pa.
Kapag nasa pagitan ng $99 at $101, steady lang walang pagbabago. Kapag umakyat ng $101 pataas, pwede na magbawas ng dividend. Hindi na kasama sa computation ang daily swings ng Bitcoin. Kaya dito, monthly income mo predictable na.
Noong March sabi ni CEO Phong Le ng Strategy na nasa 80% ng mga STRC holders ay retail investors, samantalang 40% lang ay retail para sa common shares ng MSTR.
I-follow kami sa X para mabilis makuha ang latest crypto news
Nagiging magkahiwalay na talaga ang market dito. Iba-iba ang style ng mga investors, kaya yung iba napupunta sa kung alin mas swak sa diskarte nila sa pera, risk, at tulog.
“$MSTR para sa mga sobrang kumbinsido sa bitcoin na gusto ng leveraged exposure… $STRC para sa mga naniniwala sa bitcoin pero gusto ng yield, hindi volatility,” sabi ng Bitcoin advocate na si Halston Valencia sa post niya.
Obvious Na ang Lampas-lampas na Agwat sa Numbers
Nagtapos ang MSTR noong April 2 sa $119.13, gumalaw lang sa pagitan ng $116.40 tapos $120.22 noong session na yun. Sa loob ng anim na buwan, halos 56% na ang ibinagsak ng stock. Nasa 74% din below siya sa 52-week high na $457.22. Yan ang leverage — baliktad kasi, kitang-kita actual sa portfolio mo.
Flat lang ang STRC sa $100.00 noong araw na yun. Ang buong 52-week range nito nasa $88.00 hanggang $100.42 lang. Yung returns this year halos 4% lang, at karamihan galing pa sa dividends, hindi sa paggalaw ng presyo. Talagang ginawa siyang boring, pero kumikita.
Inilarawan ni Mark Palmer, isang equity research analyst ng Benchmark-StoneX, ang MSTR bilang leveraged Bitcoin proxy na walang yield — bagay daw ito sa mga seasoned na investor na mahilig sa risk.
STRC naman, ayon sa kanya, swak sa thinking ng mga regular na retail investor dahil predictable ang balik at sobrang mataas ang backing ng Bitcoin dito.
Mahalaga rin yung sobrang backing o overcollateralization. Nasa $2.25 billion ang cash reserves ng Strategy para siguradong tuloy-tuloy ang dividend payout, at yung BTC treasury nila, ilang beses pa ang laki kumpara sa $5 billion market cap ng STRC.
Kahit magka-malalang pagbagsak ng Bitcoin, mas uunahin pa rin ma-settle yung preferred stock kaysa sa common equity. Sa madaling salita, yung MSTR holders ang mauunang tamaan pag natatalo.
In-announce na rin ng Strategy ang isang $42 billion na at-the-market program, hati sa common stock at STRC issuance, para tuluy-tuloy pa rin ang pag-iipon nila ng Bitcoin papunta sa goal nilang umabot ng 1 million BTC.
Dahil dito, hindi lang basta income instrument ang STRC — ito na ngayon ang pinaka-main source ng funding para sa next chapter ng pag-accumulate nila ng Bitcoin.
Growth o Income—Alin ang Mas Okay sa Crypto?
Ang pagpili rito ay depende sa ugali ng investor, hindi sa tiwala sa Bitcoin. Parehong MSTR at STRC holders kumbinsido talaga sa Bitcoin. Nagkakaiba lang sila kung paano ipapakita ang confidence nila sa portfolio.
MSTR reward ang matindi ang patience at lakas ng loob. Kapag nakabawi ang Bitcoin mula sa current level na nasa $67,000 at pumalo uli sa bagong all-time high, malaki ang potential gains ng MSTR holders — ‘di kayang tapatan ito ng preferred stock o spot Bitcoin.
May suporta ito sa history. Tuwing multi-year bull cycles, umabot ng higit 3,000% ang returns ng MSTR, samantalang mga 900% lang ang ROI ng BTC base sa ibang analysis.
Pero, makikita sa balance sheet ngayon kung magkano ang cost ng leverage na ‘to. Ang hawak ng Strategy na BTC ay may unrealized losses na lagpas $5.5 billion.
Nag-pause muna ang kumpanya sa 13-week na streak ng pagbili ng Bitcoin nila ngayong linggo. Lumabas din ang insider selling, dahil nag-dispose ng 2,100 shares sa market si board director Jarrod Patten ibinenta niya.
Bumagsak na ang stock sa ilalim ng lahat ng main moving averages, tapos mahina rin ang mga momentum indicator.
Dahil naman sa STRC, consistent at disiplinado ang reward system. Yung 11.5% annualized yield, binabayaran every month mga $0.96 kada share, parang high-yield credit instrument na mas steady compared sa equity position.
Pagkatapos ng ex-dividend date (kung saan madalas bumagsak ang price), nakabawi pabalik sa par sa loob ng siyam hanggang labing-dalawang trading days ang STRC.
So far, non-taxable return of capital ang classification ng mga dividend, ibig sabihin, nababawasan ang cost basis ng mga may hawak nito at hindi agad nagkakaroon ng tax.
Klaro ang pinagkaiba:
- Hindi mararanasan ng STRC holders ang Bitcoin moonshot.
- Pinapatakbo ang presyo para manatili malapit sa $100.
- Limited ang upside.
- Puro income talaga ang point ng investment na ‘to.
Malaking Factor na Madalas Hindi Napapansin ng Mga Investor
Noong March lang, pondo mula sa STRC issuance ang ginamit para bumili ng $1.18 billion na halaga ng Bitcoin — halos 16,800 BTC. Samantalang sa common stock sales, $396 million lang ang nakuha noong parehong yugto.
So ngayon, ang mga STRC holders na ang pinaka-main source ng capital para sa accumulation strategy ng Strategy.
Malaki ang naging epekto niyan sa relationship ng dalawang financial instruments.
- Kapag mas maraming pera ang pumapasok sa STRC, nagbe-benefit ang MSTR dahil mas marami silang nabibiling Bitcoin nang ‘di masyadong diluted ang common shareholders.
- Malaki rin ang benefit ng STRC kapag tumataas ang presyo ng Bitcoin, kasi lumalakas ang treasury na nagbabayad ng dividends nila. Parang nagtutulungan silang dalawa.
Madami na ring investors na sabay hawak ang dalawang ito, kasabay ng spot Bitcoin na sila mismo ang nagse-secure.
- May leveraged upside gamit ang MSTR
- Stable na income mula sa STRC, at
- Puro sariling control sa Bitcoin kung direct BTC ownership.
Hindi naman sila magka-compete sa parehong pera. Para silang tatlong bahagi ng iisang strategy depende sa focus ng investor.
Minsan, nagtatalo ang mga Bitcoin maxis na ayaw sa financial products at yung mga open sa mga ito, pero hindi nila nakikita yung totoong structure.
- Tatlong paraan ito na sabay-sabay nagpapalakas ng Bitcoin demand.
- Lahat din sila ay nakikinabang kapag lumalago ang treasury ng Bitcoin.
Ang tunay na tanong: Ano ang best mix para sa portfolio ng investor?
Walang iisang sagot na swak sa lahat. Pero kung dededmahin mo ang isang option, siguradong meron kang nami-miss na growth o steady income.
