Ipinapakita ng kilos ng mga investor pagkatapos ng crypto flash crash noong Biyernes na may malaking pagkakaiba ito sa panic-driven sell-offs na nakita noong mga nakaraang cycle, lalo na noong 2021.
Sinasabi ng mga analyst na ang kasalukuyang pagbaba ay hindi nangangahulugang tapos na ang bull run, kundi senyales na bumabalik ang kumpiyansa ng mga retail investor.
Exchange Balances Bagsak sa Record Low
Isang analyst mula sa on-chain data platform na CryptoQuant ang nag-post ng isang analysis noong Biyernes na nagdedetalye ng pagbabago.
“Muling nakaranas ng matinding pagbaba ang Bitcoin, pero ang market structure ngayon ay ibang-iba sa 2020 o 2021,” ayon sa analyst.
Ang pinaka-kapansin-pansing pagkakaiba ay ang crypto balances sa centralized exchanges (CEXs). Noong matinding pagbagsak ng 2020 at 2021, tumaas ang CEX crypto balances dahil sa panic, na nagpapakita ng pag-iipon ng tokens na handang ibenta.
Sa kabaligtaran, iniulat ng analyst na ang exchange balances ay nananatiling malapit sa all-time lows matapos ang pinakabagong crash. Ang mababang inventory ng mga coin na pwedeng ibenta sa exchanges ay nagpapahiwatig ng limitadong potential para sa tuloy-tuloy at malalim na pagbaba ng presyo.
Sinabi rin ng analyst na mababa ang posibilidad ng pangmatagalang bearish trend.
Iba rin ang kwento ng kilos ng long-term holders. Noong 2020 at 2021, bumagsak ang Long-Term Holder SOPR (LTH-SOPR) sa ilalim ng 1 sa loob ng ilang buwan, na nagpapahiwatig ng capitulation at realized losses. Ngayon, nananatiling malapit sa neutral ang ratio.
Ipinapakita ng stability na ito na ang mga long-term investors ay nag-eengage sa maingat na profit-taking imbes na takot na pagbebenta. Ang mga established holders na ito ay nananatili sa kanilang posisyon sa gitna ng volatility, kaya’t pinapalakas ang resilience ng network.
Sa pagsusuri ng mga major drawdowns sa nakalipas na limang taon, napansin ng Cryptoquant analyst na kadalasang sinusundan ng V-shaped recovery ang leverage washout, na madalas na pinapagana ng whale accumulation.
Halimbawa, noong 30% na pagbagsak noong Mayo 2021 dahil sa balita tungkol sa Tesla at regulasyon ng China, nagbenta ang mga whales ng humigit-kumulang 50,000 BTC pero muling bumili ng 34,000 BTC malapit sa bottom.
Ganun din, ang 15% na correction noong Agosto 2023 na dulot ng US debt rating downgrade ay nagdulot ng panandaliang pagbaba sa SOPR, na agad namang sinundan ng rebound. Bawat event ay nagresolba ng excess leverage at nagpasimula ng bagong accumulation phase.
Mas Dumadami ang Small Holders
Pinapatibay pa ng “Bitcoin Trend Accumulation Score by Cohort” data mula sa Glassnode ang sentiment na ito.
Sinusubaybayan ng metric na ito kung ang iba’t ibang grupo ng investor (whales, retail, intermediate holders) ay nag-aaccumulate (bumibili at nagho-hold) o nagdi-distribute (nagbebenta). Ang malakas na blue color ay nagpapakita ng matinding pagbili, habang ang red ay nagpapahiwatig ng matinding pagbebenta.
Napansin ng Glassnode, “Mas lumalakas ang mga mas maliit na $BTC holders.” Malinaw na ang matinding accumulation sa mga cohorts na may hawak na nasa pagitan ng 1 at 1,000 BTC.
Samantala, ang mga whale investors na may hawak na higit sa 1,000 BTC, na dati ay nangunguna sa matinding pagbebenta, ay mukhang bumabagal na ang distribution.
