Umabot ng 439% ang gain ng Situational Awareness sa loob ng anim na buwan. Pero dahil sa margin calls, sunog ang buong stock position nito sa isang trade lang. Binili ng Citadel ni Ken Griffin ang lahat.
Mga isang quarter ng naitalang stock holdings ng fund na ‘to ay puro Bitcoin miners. Hindi ito tsamba, kaya panay subaybay dito ang mga crypto investor.
Sino si Leopold Aschenbrenner?
Kinuha siya ng OpenAI para sa Superalignment team nuong 2023, pero pinaalis siya nuong April 2024. Sabi niya, na-push out siya dahil nag-raise siya ng concerns sa safety.
Noong June 2024, naglabas siya ng essay series na tinawag niyang Situational Awareness. Diretsa ang main point niya dito.
“AGI by 2027 is strikingly plausible,” ayon kay Leopold Aschenbrenner sa essay series niyang Situational Awareness, June 2024.
I-follow kami sa X para sa mga latest na balita kaagad
Ang ibig sabihin ng AGI ay software na kayang tapatan ang tao sa halos lahat ng task. Pero hindi lang nagpredict ang essay niya. Isang chapter, sinabi niyang ang totoong bottleneck ay physical resources—power contracts, transformers, at electricity supply, hindi lang chips.
Ginamit niya agad ‘yung idea na ‘yon para magtayo ng hedge fund. Sa unang stock disclosure nito para December 2024, anim na holdings ang laman na worth $254.8 million.
Lahat iyon ay power o chip companies — wala ni isa ang crypto. Pero mabilis din ‘yung nagbago.
Ano ang Nangyari sa Situational Awareness Ngayong Linggo?
Bagsak ang July para sa fund na ‘to. Hawak nila ang memory chip companies gaya ng SK Hynix na malupit ang binagsak dahil sa AI memory stock selloff.
May short din sila laban sa software companies tulad ng Adobe, na kumikita dapat kapag bumabagsak ang stock. Ang kaso, tumaas ang stock prices instead. Ganon din ang galaw ng market overall. Ang Nasdaq-100 bumagsak ng 10% mula sa pinaka-peak nitong June.
Lalo pang lumala dahil nag-leverage sila — umutang para mas marami silang hawak kaysa sa halaga ng cash nila.
Nung bumagsak ang prices, humingi ng dagdag na salapi ang mga nagpapautang para masiguradong mababayaran sila. Margin call ang tawag dito.
Pinangalanan ng CNBC ang Bank of America, Goldman Sachs, at JPMorgan Chase bilang mga broker na involved. Sabi rin ng report, umabot sa $45 billion ang fund pagpasok ng July.
Pagkatapos nito, binenta nila lahat ng public stock positions — ayon sa CNBC. Tinanggap ng Citadel hedge fund ni Griffin ang deal para bilhin ang mga ito. Millennium Management at Jane Street, tiningnan nilang bilhin pero hindi tumuloy, ayon sa Bloomberg report.
Paano Napa-Connect ang Bitcoin Miners Dito?
Maraming crypto fans ang di nakapansin — isa na pala ang Situational Awareness sa pinakamalaking shareholder ng mining industry. Ang bilis ng pangyayari.
Lahat ng malalaking US funds, required mag-file ng listahan ng stock holdings every 3 months gamit ang 13F form. May lima ng 13F filings ang fund na ‘to. Pag sunod-sunod mong tiningnan, ang lakas ng dating ng direction ng bets nila.
Ang pinakalatest na filing ay may 29 na stock holdings na ang value ay $5.52 billion. Sa total na yan, $1.38 billion ay galing sa mga miners at data center business nila.
Pinakamalaki ang Core Scientific sa $418.7 million. Sumunod ang IREN ($328.6 million), at Applied Digital ($278 million).
Kasama pa sa listahan ang Cipher Mining, Riot Platforms, Hut 8, WhiteFiber, Bitdeer, CleanSpark, at Bitfarms.
Halos 22x ang laki ng disclosed book sa loob ng isang taon. Ang share ng mining — mula zero, naging isang quarter agad ng buong fund.
Kaya, na-turned mining fund ang AGI hedge fund intentionally. Sabi nga sa essay niya, power talaga ang bottleneck. Kaya naging malaki ang miners — hawak nila power, property, at cooling infrastructure, kaya naging AI powerhouses ang mga Bitcoin miners.
Pero may catch — lahat ng hawak dito, kasabay mo rin nagti-trade ang fund na hinahabol ng margin calls noong July. Walang nagkakalam sa mga mining companies dito, kaya walang nagsalita ni isa sa kanila tungkol dito.
Pinlano ba ng Citadel ‘to?
May conspiracy theory na umikot agad — ang sabi, in-spook daw ng Citadel ang market tungkol sa possible rate hike, tapos naghintay sila hanggang matalo si Leopold, at bilin ang stocks niya ng sobrang mura.
Tama yung unang part. Si Frank Flight, na in-charge sa macro strategy ng Citadel Securities, naglabas ng note noong July 27. Sinabi niya na ngayon, ine-expect niya na magkakaroon na ng rate hike sa July meeting.
Na-report ng Bloomberg na mas kinabahan ang market dahil dito. Pagkalipas ng dalawang araw, isang kumpanya ni Griffin ang bumili ng stock book.
Apat na bagay ang bumabasag sa theory na ‘to.
- Unang-una, may dalawang Citadel.
Bumibili at nagbebenta ng stocks para sa ibang tao ang Citadel Securities. Samantalang yung Citadel naman ay hedge fund talaga. Magkaibang kumpanya ang mga ito.
- Pangalawa, hindi lang si Flight ang may ganitong prediction.
Parehong position ang pinanindigan ng PGIM at Wrightson ICAP — gusto rin nila ng hike. Si Harley Bassman pa nga, na isang kilalang bond trader, gusto niya, doble pa ang tinaas.
- Pangatlo, nauna ang takot bago ang balita.
Ayon sa Bloomberg, nag-ugat ito mula sa pagtaas ng presyo ng oil dahil nagkaroon ng tensyon ulit sa pagitan ng US at Iran, plus pinalakas pa ng solid na job market.
- Pang-apat, hindi naman nagtaas ng rate ang Fed.
Nanatili yung rate, at tatlo sa 12 voting members gusto pa rin taasan to ng quarter-point.
Mahalaga yung detalyeng yun. First time simula pa noong September 2016 na tatlong officials ang sabay-sabay na pumalag ng pareho. Totoong may pressure na itaas talaga ang rate at galing ito mismong loob ng Fed.
Mga Tanong Na Wala Pang May Kayang Sagutin
Malaking deal ba nakuha ng Citadel? Sa totoo lang, walang may alam sa labas ng involved na kumpanya. Wala rin sa kanila ang gustong magsabi kung magkano talaga binayad nila.
Sa kabila nito, meron pa ring naniniwala na malaking epekto talaga ang pilit na bentahan. Sa CNBC, sinabi ni Jim Cramer na parang nangyari dito ay isang clearing event na pwedeng mag-mark ng pinakababa para sa AI trade.
Simple lang sinasabi ng price chart. Nagreport ng matinding resulta ang Microsoft noong Wednesday night at lumipad ng nasa 15% ang presyo nito.
Nagsilapitan ang mga chip stocks kinabukasan. Yung isang malaking chip index tumaas ng 6.7% at nabasag ang five-day losing streak nito.
Isang block trade lang, hindi nya kayang galawin yung buong chip index. Pero kayang gawin ito ng earnings report.
Anim na araw bago mangyari ang lahat ng ‘to, sinabi na ni Aschenbrenner sa kanyang investors na dagdagan pa ang invest nila.
“PS. Minsan, binabanggit talaga namin kapag sobrang ganda ng oportunidad na magdagdag ng funds, lalo na kung matagal ka na naghihintay ng timing,” ayon kay Leopold Aschenbrenner sa investor letter niya noong July 24 na ni-report ng Financial Times.
Tama ang nabanggit niya tungkol sa direksyon ng market. Pero mga stocks, wala na pala siya nung lumipad na.
Buhay pa naman ang fund niya. Meron pa rin silang private investments — kasama dito ang Anthropic, na nag-file ng confidential IPO noong June 1.
Halos 10 taon tinuring na “kakaiba lang” ang mga miners. Isang margin call lang ng AI fund, biglang naging big deal sila.
