Nagreready na ang crypto market para sa SpaceX listing ngayong June 12. Sa Hyperliquid, umaabot na agad sa $2 trillion ang ginagamit na valuation ng SpaceX para sa synthetic perpetuals ng kumpanyang ito sa rockets at satellite-internet.
Tatlong malalaking prediction ang umiikot ngayon tungkol sa trade na ‘to. Target ng IPO ang $1.75 trillion na valuation at $75 billion na mapupulot na pondo, na pinakamalaki sa history ng float.
1. Perp Convergence Sa Loob ng Anim na Oras
Ang SPCX-USDC contract ng Hyperliquid, nag-launch noong May 18 na nagsimula sa $150, umakyat hanggang $216 bago tumigil malapit sa $203. Mula launch, matindi na agad ang positive na funding rates.
Inaasahan na magso-short ang mga arbitrageur sa perp tapos bibili silang real shares kapag nagbukas na sa Nasdaq ang SPCX. Dahil dito, mag-aadjust pabalik ang presyo ng synthetic papalapit sa listed price.
“Nagte-trade sa $216 ang SPCX perps sa Hyperliquid, pero predicted na $525 ang Nasdaq IPO ngayong June 12. Dahil dito may 60% gap kasi sira mismo ang arbs… Pinakita ng CBRS na puwedeng mangyari nang biglaan ang convergence sa huling 72 oras bago mag-listing,” komento ng isang user.
Ang arbitrageurs ay ‘yung mga trader na kumikita sa maliliit na price difference ng parehong asset sa magkaibang market.
Bumibili sila sa mas mababang presyo sa isang market sabay nagbebenta sa mas mataas na presyo sa iba pang market, kaya sigurado agad ang risk-free na profit kapag pumantay na ang presyo.
Katulad ng nangyari sa CBRS, nag-short sila ng mahal na pretend shares sa crypto, saka sila bumili ng tunay na shares sa Nasdaq, at kumita sila nang magpantay na ang presyo.
Pinakaposibleng window ng pag-converge ng presyo ay nasa 100 hanggang 250 basis-point gap. Malamang maganap ‘yung matinding galaw sa unang anim na oras ng trading ng June 12.
Noong mga reset sa grey market gaya ng Reddit at ServiceTitan, tapos na agad sa loob lang ng apat hanggang anim na oras. Ang crypto pricing race na ito, solid na entry point ang binibigay para sa mga arbs kapag nagbukas na ang market.
2. Delisting Risk ng Maliit na Platforms: 90 Araw ang Binabantayan
Yung mga synthetic pre-IPO products mula Binance, OKX, Bitget, BingX, at Hyperliquid wala talagang example na ganyan sa US securities law. Kapag nag-public na ang SPCX, nawawala na rin ‘yung dahilan para sa mga ganyang synthetics.
Wala pang official na imbestigasyon ang regulators. Pero kung SEC o CFTC magtanong, pinaka-delikado dito yung maliliit na venues.
Mas konti ang compliance team ng BingX at OKX kumpara sa Binance, tapos si Hyperliquid naman, dahil on-chain siya, mas maliit ang puwedeng habulin sa kanya.
Yung SpaceX futures ng BTCC at ibang medium-size na venue, walang ganung protection kung biglang madala ng subpoena pagkatapos ng IPO.
Pinakabasic case na puwedeng mangyari ay may isang platform na magri-restrict o magdi-delist ng SPCX sa loob ng 90 araw.
Pinakanaaapektuhan dito ‘yung mga platforms na sumunod lang sa Bitget pre-IPO product sa ganitong trading.
3. Bitcoin Treasury: Susundan Na Ng Iba ang Ganitong IPO Strategy
Sa S-1 filing ng SpaceX, ibinunyag nila na meron silang 18,712 Bitcoin (BTC) na binili sa halagang $661 million. Kung titingnan sa kasalukuyan na presyo ng BTC na $75,690, lagpas $1.42 billion na ang halaga nito.
Nasa 18,712 BTC na hawak ng company, nilagpasan na nila ang Tesla na may tinatayang 11,509 BTC lang.
Kumbaga, kasabay ng Starlink revenue, lumabas din sa prospectus ng SpaceX ‘yang BTC position — parang marketing na rin para maakit yung mga fund managers na gusto ng exposure sa BTC, hindi lang dahil kay Musk.
Posibleng sundan ng OpenAI at Anthropic ang ginawang strategy ng SpaceX bago matapos ang taon. Umabot na nga sa $1 trillion ang private market valuation ng Anthropic bago pa sila mag-IPO.
Para naman sa OpenAI IPO filing, balita na ginagawang $852 billion ang post-money valuation nito.
Posibleng mag-announce din ang alinman sa dalawang kompanya ng BTC position para makakuha ng extra 5% to 8% premium mula sa mga crypto-focused investors.
Ano ang Dapat Abangan?
Mag-oopen na ang roadshow ng SpaceX sa June 4, tapos ise-set ang presyo sa June 11 at magsisimula ang unang trading sa Nasdaq sa June 12. Sa unang oras ng pag-trade ng SPCX, dito agad malalaman kung saan papunta ang galaw ng market.
Kapag nagkaroon ng malinis at sabay-sabay na paggalaw sa loob lang ng anim na oras, mapapatunayan nito na effective ang pre-IPO experiment ng crypto.
Pero kung mas malaki ang agwat o may aksyon na gawin ang regulators laban sa platform, ibig sabihin baliktad ang kalalabasan.
