Imbes na sundin ang stablecoin rules ng EU, umalis si Tether (USDT) sa Europe. Pero may bagong idea ang isang top exec ng Circle na posibleng magpabalik dito.
Ang tawag sa idea na ‘yon ay equivalence. Ibig sabihin, puwedeng i-accept ng EU ang sariling rules ng isang kumpanya — hindi na kailangang gumawa ng hiwalay na EU coin.
Bakit Maraming Stablecoin ang Hindi Pumapasok sa Europe
Ang MiCA ang rulebook ng EU para sa crypto. Naging final na ang stablecoin rules nito noong July 1.
May isang malaking butas sa rulebook na ‘to. Walang paraan ang EU para i-accept ang home rules ng foreign issuer.
Kaya kung gusto ng isang company na mag-offer ng stablecoin sa EU, kelangan muna nilang magtayo ng licensed EU company. Tinatawag ni Patrick Hansen, head ng EU policy ng Circle, na ito ang “hard way in.”
Sa estimate niya, nasa 99% ng stablecoin nanggagaling sa labas ng EU. Kaya maliliit na parte lang ng market ang covered ng mga rules na ‘to.
“Equivalence trending na ngayon bilang panibagong option sa halip na multi-issuance model na ngayon lang allowed na regulatory way para sa mga global stablecoin sa ilalim ng MiCA,” sabi ni Hansen.
I-follow kami sa X para sa pinaka-latest na crypto news
Paano Pwedeng Mabalik si Tether
Si Tether ang pinakamalaking stablecoin ngayon. Nasa $184 billion ang live market value nito. Sabi ng MiCA, dapat 60% ng backing ng mga malalaking issuer naka-deposito sa bangko. Pero nilalagay ni Tether karamihan ng funds niya sa US government debt. Kaya mas pinili nilang magpa-delist ng USDT sa mga EU exchange kaysa baguhin ang sistema nila.
Babaliktarin sana ‘yon ng equivalence. Puwedeng tanggapin ng EU ang home rules ni Tether. Puwedeng makabalik ang USDT — hindi na kailangan gumawa ng hiwalay na EU coin.
Pero kaninong home rules? Base na ngayon si Tether sa El Salvador. Hindi pa ito pasado sa bagong stablecoin law ng US. At gumawa pa sila ng hiwalay na US coin para iwasan baguhin ang USDT. Kaya mukhang malabong bumalik agad.
USD Coin (USDC), iba ang approach. Nakuha niya ang French license nitong 2024 kaya nanatili ito. Pasok na kasi si Circle sa MiCA kaya parang ang competitors nila ang mas makikinabang dito kung sakaling magbago ang rules.
Lumang Approach Para sa Bagong Problema
Hindi bago ang equivalence. Matagal na itong ginagamit ng EU para i-accept ang home rules ng ibang bansa pagdating sa insurance, banking, at iba pang sector.
Noong January 2025, in-approve nila ang ganoong approach para sa clearing houses ng UK. Pero never pa itong nagawa para sa stablecoin.
Kaya kailangan talagang baguhin ang MiCA. Pinakamalaking chance dito ‘yung review na binuksan ng EU noong May 2026.
Political katotohanan din kasi, karamihan ng malalaking stablecoin ay naka-peg sa US dollar kaya medyo nagdadalawang-isip ang EU. Lalo na magte-test din sila ng digital euro sa central bank nila.
Sa ngayon, sarado pa rin ang pinto. Sa review na ‘yon malalaman kung magpapaluwag ang EU.
