Ipinunto ni Tom Lee ng Fundstrat na mali ang takbo ng isip ng market pagdating sa tumataas na Treasury yields. Imbes na tingnan ito agad bilang banta sa stocks, tingin niya pwede pa nga nitong salain kung alin ang mga kompanya na talagang matibay laban sa mga mahihina.
Pumasok si Lee sa diskusyon habang mainit na ang debate ng panel, kung saan dinala siya para mag-react sa dalawang guest na nagtalo kung ang pagtaas ng yields ay delikado ba para sa mga stocks. Pero imbes na kumampi sa alinman, binago niya ang usapan — sabi niya, hindi mahalaga kung tumataas ba talaga ang yields, kundi kung aling mga kompanya ang tuloy pa rin ang growth kahit tumataas ito.
Yields Parang Filter, Hindi Pantay-Pantay Para sa Lahat
Umabot ang 10-year Treasury yield sa 5.04% noong September 15, at ang 30-year Treasury yield umabot sa pinakamataas mula 2004, pinakamataas din mula 2007, ilang araw lang matapos unang magtaas ng rate ang Federal Reserve simula 2023, na tinaasan ang target range sa 3.75%-4.00%.
Sa guesting niya sa CNBC’s Closing Bell, kinontra ni Lee ang tingin na automatic na masama ang efekto ng ganitong pagtaas. Sabi niya, sinusubukan pa ng market intindihin kung seryoso ba ‘to o one-time adjustment lang, usapang halos ‘di naman tumama sa presyo ng crypto nung mga sumunod na araw.
Pinunto ni Lee na yung cost ng pag-utang, hindi lahat ng kompanya pantay ang epekto. Yung mga malalaking may pondo, madali pa ring maka-secure ng financing habang naiipit lalo ang mga mas maliliit at mahihina — kaya lalo pang lumalaki yung agwat nila.
Sinabi rin niya na ito rin ang rason kung bakit ang mga mega-cap tech stocks nananatiling matibay kahit tumataas ang yields — mas lumalakas ang edge nila sa financing pag naghihigpit ang market para sa iba.
Disinflation Bet ni Lee: Undervalued pa sa Markets
Pati pagdating sa inflation, optimistic si Lee. Ang forecast niya: bababa ng malaki ang headline at core inflation sa loob ng susunod na anim na buwan kasabay ng pag-lamig ng epekto ng tariffs, pag-stabilize ng presyo ng memory chips (dahil sa AI), at kahit mag-stay ang oil prices malapit sa $100 per barrel.
May technical reason din siya: binanggit niya na ang Bureau of Economic Analysis ay maglalagay ng revision sa methodology ng Personal Consumption Expenditures index ngayong September 30, na estimate niya na pwedeng magbawas ng 20-40 basis points sa annual rate.
Iba pang estimates gaya ng sa TD Securities at Wells Fargo, mas conservative — nasa 15-20 basis points ang effect. Pero kahit papano, support pa rin ito sa pananaw ni Lee.
Tinanong naman siya ng host na si Scott Wapner — paano kung tumagal pa yung mataas na yields at inflation, lampas anim na buwan?
Aminado si Lee na may uncertainty pa rin, pero sa tingin niya base sa data ngayon, mas lamang pa rin ang senyales na magkakaroon ng slowdown sa pagtaas ng presyo. Malaking bagay ito hindi lang para sa stocks kundi pati sa crypto, lalo na magkasabay halos gumalaw ang presyo ng crypto at stocks base sa real yields ngayong taon.
