Nakakaranas na naman ng matinding pressure ang Bitcoin dahil sa pinakabagong US jobs report. Lumalabas na mas malakas pa ang labor market kaysa inaasahan, kaya tumaas ang Treasury yields at lumiit ang chance na magbaba ng interest rates ang Federal Reserve sa lalong madaling panahon.
Nagdagdag ang US economy ng nasa 130,000 trabaho nitong January, halos doble ng inaasahan ng mga analyst. Bumaba pa ang unemployment rate sa 4.3%, na nagpapakita na matibay pa rin ang labor market.
Maganda man ito para sa pangkalahatang ekonomiya, medyo kumplikado naman ang sitwasyon para sa mga risk asset tulad ng Bitcoin.
Matibay na Jobs Data, Na-delay ang Expectation ng Rate Cut
Inaasahan ng mga investors na bababa ang interest rates sa mga susunod na buwan dahil sa mga concern na bumabagal ang growth. Pero, dahil nga matibay pa rin ang labor market, hindi muna ito priority ng Federal Reserve.
Dahil dito, binago ng investors ang expectations nila para sa policy ng Federal Reserve.
Agad nag-react ang bond markets. Tumaas ang US 10-year Treasury yield papuntang 4.2% level, ilang basis points agad ang tinaas pagkatapos lumabas ang report. Pati two-year yield tumaas din, na nagpapakita na mas maliit ang chance na magkakaroon ng rate cuts sa malapit na panahon.
Kada tumataas ang yield, humihigpit ang financial conditions. Tumataas ang utang at financing costs sa buong ekonomiya, tapos tumataas pa ang discount rate na ginagamit pang-compute ng risk assets.
Bakit Naiipit ang Bitcoin Kapag Tumataas ang Yields
Sobrang sensitibo ang Bitcoin pagdating sa liquidity. Kapag tumataas ang Treasury yields, mas napupunta ang pera sa mas safe na investments kagaya ng government bonds na may guaranteed na kita.
Kadalasan, kapag tumataas ang yields, lumalakas din ang dollar. Kapag matatag ang dollar, nababawasan ang global liquidity kaya mas nagdadalawang-isip ang tao sa pag-invest sa mga risky o speculative na asset.
Dahil dito, mas humihirap ang kalagayan ng crypto market.
Umabot man sandali sa $70,000 ang Bitcoin nitong linggo, pero dahil sa jobs data, mas mataas ulit ang chance na lumakas ang volatility. Hangga’t walang malinaw na signal na magre-relax ang Fed sa policy nila, medyo mahigpit pa rin ang liquidity.
“Para sa Bitcoin, short term headwind itong report na ‘to. Kapag ganito kalakas ang numbers, mas lumiit ang chance na mag-cut ng rates sa March, at mukhang i-papako muna ng Fed sa 3.50%-3.75% ang rate. Yung inaabangang ‘murang pera’ ng risk assets para tuloy-tuloy na maka-recover, mas napalayo pa. Asahan na lalakas ang dollar at tataas din ang yields, pareho nitong pinipiga ang BTC para manatili lang sa range sa short term,” pahayag ni David Hernandez, Crypto Investment Specialist ng 21shares, sa BeInCrypto.
Mas Lalong Tumitindi ang Macro Stress Dahil sa Market Structure
Pinakita ng kamakailang pagbagsak kung gaano kabilis maapektuhan ang Bitcoin kapag may macro shifts. Malalaking galaw ng ETF, institutional hedging, at mga malalaking position na leverage, pabilisin pa lalo ang galaw ng market pag humigpit ang financial conditions.
Kahit matibay ang labor market, hindi ibig sabihin automatic na babagsak ang Bitcoin. Pero, tinatanggal nito ang isa sa mga main dahilan kaya bullish ang market dati: yung expectation ng mas madaling monetary policy.
“Short term, medyo dehado muna ang Bitcoin. Ang pinakaimportanteng level na bantayan ay $65,000. Pero kung pansamantala lang itong malakas na jobs report at ‘di naman sobrang uminit ang ekonomiya, pwede pa ring mag-cut ng rates ang Fed bago matapos ang taon. Kapag nangyari yun, babalik sa usapan ang limited supply ng Bitcoin. Malakas nga ang data ngayon kaya maaantala ang rally, pero hindi ibig sabihin na bagsak na ang long-term bullish case,” sabi ni Hernandez.
Ang Pinaka-Mahalagang Dapat Malaman
Pinalakas ng pinakabagong US jobs report ang idea na “mataas na interest rates muna for longer.”
Para sa Bitcoin, ‘di naman ito nakakagulat na disaster. Pero, mas mahirap talagang asahan ang tuloy-tuloy na taas kapag ganito ang macro setup.
Hangga’t hindi gumaganda ang liquidity o bumababa ang yields, parang mas naging maingat na ulit ang overall environment ng crypto market kesa supportive sa mga rally.
