Kasalukuyang nagte-trade ang presyo ng Bitcoin (BTC) malapit sa $77,500, tumaas ng 13.5% sa loob ng nakaraang 30 days at mas mataas talaga kumpara sa mga low noong February.
Kung titingnan sa unang tingin, parang maayos ang recovery. Pero kung pag-aaralan mong mabuti yung structure ng rebound, makikita mo na may “cost-basis gap” sa pagitan ng dalawang grupo ng mga holders — at bawat cycle simula 2015, ito ang pattern bago mag-bottom. Bukod dito, meron ding matinding spike sa spot buying, kaya parang iba talaga ang pinapahiwatig ng data tungkol sa susunod na galaw ng BTC.
Naiipit ang Bitcoin Price Rebound sa Corrective Channel
Bumagsak ang Bitcoin ng 38.21% mula January 14 hanggang February 6 — mula $97,950 hanggang $60,529 sa loob lang ng halos tatlong linggo. Yung “capitulation candle” noong February 6 ay nagpakita ng pinakamalaking green volume bar sa multi-month chart, na siya ring araw na pinaka-matindi ang panic selling.
Pagkatapos ng low na ito, gumalaw pataas ang price sa loob ng isang “ascending channel”. Sa unang tingin bullish ang itsura nito, pero kadalasan, corrective pattern lang ito, lalo na kung sumunod lang ito sa matinding pagbagsak. Karaniwan, pagkatapos ng pattern na ganito, bumabalik uli ang trend sa dating direction — ngayon, pababa. Makakabawi lang ang BTC at magiging bullish ang sitwasyon kung mabasag at mag-breakout pataas mula dito.
Gusto mo pa ng mga ganitong token insights? Mag-sign up sa Daily Crypto Newsletter ni Editor Harsh Notariya dito.
Yung volume ang mas nakakaalarma. Mula February 6 hanggang April 21, tumataas nga ang price pero yung green-candle volume naman, kumakain ng konti kada rally. Ibig sabihin, bawat sumunod na high sa loob ng channel ay nabibili ng mas kaunti na dollar value kaysa dati. Kadikit nito, humihina ang confidence ng market — hindi talaga strong reversal ang nangyayari.
Itong humihinang volume ay lumilikha ng mas malaking tanong — parte ba talaga ito ng totoong recovery cycle? May isang on-chain signal na 11 taon na ginagamit, at nagbibigay ito ng diretsong sagot.
Yung $35,000 On-Chain Gap na Laging Nauuna Bago Mag-Bottom ang Bear Market
May dalawang on-chain cost-basis metrics na nag-eexplain kung bakit posibleng di pa tapos ang bear market. Yung pagitan nila — yun ang kailangan bantayan.
Ang Short-Term Holder (STH) Realized Price, na sumusukat sa average cost ng mga wallet na may hawak ng Bitcoin ng mas mababa sa 155 days, ay nasa $81,019.
Yung Long-Term Holder (LTH) Realized Price naman, na nagpapa-kita ng wallets na may hawak na ng mahigit 155 days, ay nasa $45,625. Ang difference ng dalawang grupo ngayon ay $35,394 — lumalabas na 77% mas mataas ang STH kaysa sa LTH.
Hindi mismong gap ang warning dito. Ang importante, sa lahat ng bear market ng Bitcoin simula 2015, nagtatapos lang ito kapag halos nagsasara ang spread — kapag bumababa pa ang STH Realized Price at nalalagpasan pa ito ng LTH Realized Price.
Nangyari ito noong early 2015, late 2018, at mid-2022. Sa bawat pagdadaanan, yung crossover na yun ang signal na naubos na yung mga speculative na benta ng short-term holders. Doon, bumabalik ang hawak sa mga long-term hodlers. Dito pumapasok rin ang mga bagong buyers na mas mataas ang cost, kaya bumabalik uli sa taas ng LTH ang STH — at nagsimula na ulit ang bagong cycle.
Pero, sa cycle na ‘to, hindi pa nangyayari yung crossover na yun. STH pa rin ang 77% na mas mataas kaysa LTH kahit na may matinding crash last February.
Kung susuriin, simple lang ang ibig sabihin: Yung short-term holders, may room pa para magbenta ng mas mababa. Yung average na recent buyer ay lugi pa rin sa $81,019 kasi nasa $77,500 pa lang ang BTC, pero karamihan sa kanila hindi pa nagdu-dump. ‘Yung low na $60,529 last February ay mabilisang nangyari, kaya mukhang hindi pa sapat para matabunan ang cost basis ng STH sa ilalim ng LTH. Hangga’t di nagsasara o nag-i-invert yung spread na ito, hindi pa buo yung cycle pattern natin dati.
Kapag pinagsama mo pa yung humihinang volume at itong on-chain data, parehong direksyon ang sinasabi ng chart at on-chain — mahinang support pa rin. Ang tanong na lang, ano na ba talaga ang ginagawa ng mga spot buyer habang naiipit tayo sa ganitong weak na structure?
Parang Nalalagay sa Peligro ang Spot Buyers
Base sa metric ng Glassnode na Exchange Net Position Change — na sumusukat sa galaw ng BTC papasok at palabas ng exchange wallets — lumaki ng todo ang negative territory. Noong April 12, nasa -14,850 BTC yung reading, ibig sabihin net outflows. By April 21, lumobo ito sa -70,988 BTC, halos limang beses ang tinaas ng spot withdrawal activity.
Kapag umuunti ang tokens na nasa exchanges, kadalasan sign ‘yan ng accumulation. Ibig sabihin, nililipat ng mga buyer ang kanilang coins papunta sa cold storage dahil wala silang planong ibenta agad, lalo na sa short term. Kung ito lang titingnan, mukhang bullish talaga ang signal—katulad ng itsura ng pataas na channel sa price chart.
Pero kung pagsasamahin mo ito sa galaw ng price channel at gap sa holder cost, nagiging iba ang dating. Kitang kita na yung mga spot buyer ay talagang nag-a-accumulate kahit na humihina na yung trading volume at may warning signal pa on-chain na hindi pa nauubos ang supply ng mga short-term holders. Kapag hindi nabasag ang upper boundary ng channel at dumating ang capitulation ng mga STH, pwedeng maipit ang mga spot accumulators ngayon sa mga coin na nabili nila malapit sa local highs.
Wala pang malinaw na confirmation na trap talaga ito—pero mukhang nabubuo na ang mga factors. Kailangan pa rin ng isang malinaw na price trigger para malaman kung tama ba ang accumulation na nangyayari, o kung napa-aga lang talagang pumasok ang mga ito.
Mga Bitcoin Price Level na Magde-decide Kung Trap Ba Ito
Dalawang BTC price level ang magbibigay linaw sa sitwasyon ngayon.
Sa taas, kailangan mag-close sa daily chart ang Bitcoin price di lang sa $78,240 (malapit sa latest swing-high), kundi pati sa $79,240 na siya namang upper boundary ng channel. Yung $79,240 level ay halos katapat ng 50% retracement ng buong pagbagsak mula January hanggang February. Kapag sobrang linaw ng close above diyan, parang nabawi na ang kalahati ng pinsalang dala ng bears at masasabi na totoo na ang price reversal, hindi lang retracement. Kapag nangyari yun, magpo-pullback yung STH-LTH hypothesis at ma-validate yung spot accumulation ngayong linggo.
Sa downside naman, kung hindi ma-reclaim ang $79,240, mahina pa rin ang setup. Ang unang support ay nasa $73,499 (loob ng channel), at kasunod ang $69,404 na nasa 0.236 Fibonacci level. Kapag bumaba pa sa $69,404, malaya nang bumagsak papunta sa $63,938 (nasa 0.382 level) at muling magte-test ng $60,529 na February low. Kapag mas bumaba pa roon, ang $59,520 (0.5 retracement) ang susunod na pwede pagbagsakan.
Ngayon, nasa 5% ang immediate risk papunta sa unang support. Pero kung matuloy ang crossover ng STH at LTH, nasa 22% ang posibleng risk papunta sa February low area.
Sa madaling salita, $79,240 ang naga-separate sa pagitan ng confirmed trend reversal at sa senaryo kung saan nawawalan ng momentum ang rally, namumuo pa rin ang cycle gap, at yung malalakas na spot buying ay pwede pa ring maging trap para sa mga late buyers.
