Pinayuhan ng CryptoQuant ang MicroStrategy na itigil muna ang pagbili ng Bitcoin (BTC) at mag-ipon uli ng cash reserve. Na-publish ng research firm ang rekomendasyon noong June 23—nasa dalawang linggo matapos mag-umpisa si Michael Saylor at ang Bitcoin treasury nito na gawin na ‘yon.
Sa mga panahong yun, dalawang linggo nang inuuna ng kumpanya ang paglalagay ng bagong pondo sa cash kaysa sa Bitcoin. Kaya parang hindi na masyadong epektibo yung payo nila sa timing.
Ano ang Laman ng Babala ng CryptoQuant sa MicroStrategy
Sa kanilang report noong June 23, sinabi ng CryptoQuant na halos x4 na ang itataas ng annualized dividend na kailangang bayaran ng MicroStrategy—mga nasa $1.2 billion pagdating ng 2026.
Bumaba ng 38% ang US dollar reserve nila, na siyang panangga sana sa mga bayarin na yon, sa parehong yugto.
Yung STRC, na isang variable-rate preferred stock na pinoposisyon ng Strategy bilang stable na instrument near $100, bigla na lang bumagsak sa $82.50 nitong nakaraang linggo. Iyan ang pinakamababang halaga nito, mga 17.5% below sa par value.
Dahil dito, lumiit ang dividend coverage mula more than seven years, naging mga 14 months na lang, ayon sa math ng CryptoQuant. Nasa halos $2 billion pa dapat yung reserve bago mag-May, pero ginamit ng MicroStrategy ang mga $1.5 billion para i-buy back ang convertible notes na due sa 2029.
Kung magbebenta ng Bitcoin para mapunan uli ang reserve, baka lalo lang lumala ang sitwasyon, ayon sa firm. Nasa $10.6 billion ang unrealized loss ng MicroStrategy ngayon kasi mas mababa na yung presyo ng Bitcoin sa average na cost nilang nasa $75,000.
“Dapat bigyang prayoridad ng kumpanya na itigil muna ang pagbili ng Bitcoin at mag-ipon uli ng cash reserve,” sabi ni Julio Moreno, isang CryptoQuant analyst.
I-follow kami sa X para sa mga pinakabagong balita, real-time!
Nakapag-Shift na Pala ang MicroStrategy
Makikita sa weekly purchase updates ng Strategy na nag-umpisa na pala yung pagbabago bago pa man ang warning. Noong week ng June 22, 520 Bitcoin lang ang binili nila na nasa $35 million lang ang halaga.
Sa parehong linggo din, nagbenta naman ng $335.5 million na common stock ang Strategy at inilagay ang $300 million sa reserve, kaya umabot ito sa $1.4 billion.
Noong isang linggo, 1,587 BTC ang binili pero karamihan pa rin ng kinita napunta pa rin sa cash. Sa parehong dalawang linggo na yun, mas marami pa silang binentang stocks kaysa sa ginastos sa Bitcoin.
Sinasabi ng MicroStrategy na ginagawa nila ang pag-ipon ng cash para maprotektahan ang credit quality ng mga preferred shares nila. Ibig sabihin, game-changer itong move nila at parang tinalikuran na nila ang laging buy-the-dip lang na strategy nila dati.
Ano na ang Tunay na Usapan Ngayon?
Nasa $62,534 ang spot price ng Bitcoin—mga 2.5% ang ibinaba nito sa araw na yun—kaya lugi pa rin ang treasury nila.
Sabi ng CryptoQuant, kelangan umabot sa about $2.8 billion—o kaya ay 24 months ng dividend coverage—bago makabawi ang STRC. Pero sa ngayon, $1.4 billion pa lang kaya kalahati pa lang ang na-achieve ng Strategy.
Hindi required ang Strategy na magbenta ng Bitcoin para ipagtanggol ang STRC. Puwede nilang taasan ang 11.5% dividend o kaya mag-issue pa ng MSTR stock na ginawa na rin nila dati.
Kaya ang tanong ngayon ay hindi na kung mag-iipon pa sila ng reserve, kundi kung kakayanin nilang mabilisang mapuno ang reserve para ma-stabilize ang STRC.
Sa next purchase update, makikita natin kung uunahin pa rin ng MicroStrategy ang cash kaysa sa Bitcoin.
