Tatlo sa pinakamalalaking exchange groups sa mundo ang mag-a-allocate ng shares nila sa blockchains gamit ang Kraken. Pero ang parent company ng Kraken na Payward, hindi pa handang ilista ang sarili nito. Target nila na earliest ay sa second quarter ng 2027 pa mangyayari ito.
Nag-file ang Payward ng confidential draft registration noong November 2025, pero pinutol muna nila ang proseso nitong March 2026. Ayon sa mga malapit sa plano, 2027 pa talaga ang target nila.
Ginagawa ng Kraken ang Infrastructure na Gusto ng Wall Street
Noong September 1, nag-agree ang Payward na i-tokenize ang top 100 companies na listed sa London. Magiging xStocks na ito — tokens na backed talaga ng real shares. Sakop ng tokenized London stock na plano ang investors mula sa mahigit 110 bansa, pero hindi kasama ang mga taga-UK at US.
Plano rin ng London Stock Exchange na i-trade itong mga xStocks sa LSE 24, yung 24/7 market nila, kapag na-approve na ng regulators. Umabot na sa $40 billion ang xStocks volume ng Payward simula June 2025, at may mahigit 200,000 na holders na.
Noong March, pumirma rin ang Nasdaq ng similar na deal. Ginagawa nila ng gateway kasama ang Payward para puwedeng lumipat-lipat ang tokenized shares between regulated venues at public blockchains. Target nilang mag-launch nito first half ng 2027.
Noong April, bumili rin ang Deutsche Börse ng stake na nasa 1.5% kapalit ng $200 million. Pati Hyperliquid, baka makaabot na rin sa US traders dahil dito.
Bakit May Sense Na I-delay ang Kraken IPO
Dahil sa April price, naging nasa $13.3 billion ang valuation. Nag-raise ang Payward ng $800 million noong November din, with valuation na $20 billion, pinangunahan ng Jane Street at Citadel Securities yung round. In short, binili muna ng Wall Street yung infrastructure, tapos binawasan ang valuation ng halos isang-katlo.
Paliwanag sa trading business kung bakit extra ingat sila. Sa second quarter, tumaas ng 17% ang adjusted revenue at naging $508 million. Pero ang adjusted EBITDA, bumagsak ng 71% kumpara last year at naging $23 million na lang. Bumaba rin ang platform volume ng 18% — $310 billion na lang.
Kahit ganun, tuloy pa rin sa pagbili ang Payward habang tumigil halos ang crypto IPOs ngayong taon. Na-close nila ang pagbili ng derivatives venue na Bitnomial nitong May, kaya ngayon kumpleto na ang US regulated derivatives stack nila na pwede na nilang parentahan.
“Nagko-consolidate ang industriya sa paligid natin. Ginawa namin ang company na ‘to para sa mga ganitong panahon mas mabilis tayong magcompound,” sabi ni Arjun Sethi, Co-CEO ng Payward, sa kanilang quarterly letter.
Hindi nabanggit sa letter ang pag-list nila. Inuuna talaga nila na maayos ang infrastructure para sa mga market ng ibang tao. Ang tanong na lang, kung willing ba ang public investors na magbayad para sa infrastructure, hindi lang trading fees.
