Sandali lang, in-overtake ng Micron Technology ang Meta Platforms at halos umabot sa market value ng Tesla nitong Thursday, June 25, matapos maglabas ng fiscal third-quarter earnings report na nagpapakitang tumaas ang revenue nito ng 346% year-over-year hanggang $41.5 billion.
Nagresulta ito sa pagtaas ng shares ng Micron ng 18.4% sa $1,236, kaya nagkaroon ito ng market capitalization na $1.398 trillion. Ang Meta may market cap na $1.392 trillion, habang ang Tesla naman nasa $1.4 trillion ang market cap niya. First time ito sa history ng Micron na mas mataas sila kaysa alinman sa dalawang big tech company na ito.
Memory’s Nvidia Moment
Kumakalat ngayon ang comparison ng pag-angat ng Micron sa nangyari rin noon sa Nvidia, na naging top hardware name nitong AI computing era. Kung ang Nvidia GPUs ang main hardware para mag-train ng AI models, ngayon naman, mga memory chips na gaya ng sa Micron ang naging bagong critical na kailangan. Kahit ganoon kalakas ang AI processors, kung walang high-bandwidth memory (HBM), ‘di pa rin kayang mag-scale ang AI tech.
Lumakas ang comparison ng Micron sa Nvidia sa Wall Street, dahil at least anim na bangko ang nagtaas ng price targets bago pa ang earnings, na pare-parehong nagsa-suggest na ‘yung demand sa AI memory ay mas mabilis sa supply hanggang 2028.
Kaya nagtitiwala ang mga analyst dito. Ang adjusted gross margins ng Micron umabot ng 84.9% nitong May quarter, mula 39% lang noong nakaraang taon. Para lang may idea, three years ago, halos negative 33% pa ang margin ng Micron. Ngayon, ini-expect ng company na abot 86% pa margin nila nitong kasalukuyang quarter.
$22 Billion na Locked Supply
Nag-disclose ang Micron na meron nang $22 billion na binayaran upfront ng mga customers para ma-secure ang memory chip supply nila sa mga kontrata na tatagal ng 3-5 taon.
Masyadong iba na ‘to kesa sa dating bumabagsak-taas na galawan ng memory market, kung saan madalas bumababa yung presyo kapag ang dami ng supply ay mas mabilis kaysa sa demand. Pero ngayon, willing magbayad ng premium ang mga AI data center operators para lang makasigurado sila ng supply — behavior na kadalasan sa mga product na kakaunti, hindi sa typical na cyclical chip markets.
Si Micron lang ang nag-iisang US-based manufacturer ng HBM chips na ginagamit din sa mga Nvidia AI processors. Dalawa lang din ang ka-level nila sa buong mundo, sina Samsung at SK Hynix mula South Korea. Gaya ng na-report ng BeInCrypto, in-overtake ng SK Hynix ang Samsung bilang pinaka-valuable listed company sa South Korea, dala ng hype ng AI memory.
Yung apat na pinakamalaking US technology companies — Amazon, Meta, Microsoft, at Alphabet — magi-invest ng $725 billion all in para sa AI infrastructure ngayong taon. Lahat ng servers na gagamitin dyan, umaasa sa memory chips na galing Micron at mga kakumpitensya nila.
Ripple Effects Lampas sa Chips
Yung lumiit na supply ngayon ng memory chips, nakaapekto rin sa ibang aspeto, ‘di lang sa rankings sa Wall Street. Ang Apple, bumagsak ang share price ng halos 6% nitong Thursday. Nangyari ‘to pagkatapos taasan ng kumpanya ang presyo ng mga Mac at iPad, diretso nilang sinabi na dahil iyon sa memory shortage na tumutulong ring mapalaki ng Micron.
Para sa kasalukuyang fiscal quarter nila, tinarget ng Micron na mag-generate ng nasa $50 billion revenue, halos 15% na mas mataas kesa sa $43.7 billion na expected ng mga analyst. Ang earnings per share na tinarget nila umabot sa $31, samantalang ang consensus ng market ay $25.31 lang.
Nakaabot lang ng $1 trillion market value ang Micron ng May 26. Wala pang isang buwan, halos $400 billion na agad ang nadagdag. Depende pa kung magtutuloy-tuloy ang path na ‘to kung hindi hihina ang AI infrastructure spending. Syempre, depende rin kung gaano katagal bago lumaki uli ang bagong memory supply at mabawasan ang control o “pricing power” ng Micron.
“Na-achieve na ng Nvidia yung AI moment nila ilang taon na ang nakalipas [dahil sa GPUs nila]… pero ngayon, never naging ganito ka-valuable ang memory sa computing stack,” sabi ni Manish Bhatia, executive vice-president ng global operations ng Micron.
