Bumagsak ang presyo ng oil nitong Wednesday, pero hindi lang ito ang nangyari. Pati gold, silver, at copper, bagsak din ang presyo sa parehong session, na parang binasag ang simpleng kwento ng pagbaba ng tensyon sa Hormuz na inisip ng market noong una.
Kadalasan, kapag nabawasan ang geopolitical premium, tumataas sana ang gold at silver dahil mas bumababa ang risk ng inflation. Hindi ito nangyari ngayon. Mukhang ibang dahilan ang nagdadala ng galaw ng merkado.
Isang Session, Apat na Commodities, Iisang Kwento
Pinansin ng ilang macro strategist ang naging galaw ng mga presyo sa buong commodity market nitong Wednesday. Bumaba ang WTI spot ng 2.04% sa $90.57. Bagsak din ang Brent crude ng 1.51% sa $94.84. Gold, bumaba ng 0.51% sa $4,484. Tinamaan din ang silver, down ng 2.54% sa $74.95. At pati copper, humina ng 0.34%.
Ang sabayang pagbaba na ‘to ang mahalagang tingnan. Kapag isang commodity lang ang bumabagsak, kadalasan may unique na dahilan para doon. Pero kapag sabay-sabay nabawasan ang presyo ng mga commodity, kadalasan macro o mas malaking factor ang gumagalaw sa lahat ng yun. Para sa May 2026, dalawang major na dahilan ang posibleng nagtutulak nito: tumataas na US Treasury yields, at lumalakas na dollar. I-e-explain pa natin ‘to mamaya.
Gusto mo pa ng mga ganitong analysis? Mag-sign up sa Daily Newsletter ni Editor Harsh Notariya dito.
Pero yung usual na basa sa oil price ang unang lumabas, kaya dapat linawin muna ‘yun bago intindihin ang mas malaking kwento sa macro side.
‘Di Sakto ang Hormuz Explanation
Ang unang dahilan na inisip ng mga trader ay yung pagbaba ng geopolitical premium na konektado sa tensyon sa Strait of Hormuz kaninang taon. Suportado ito ng data kahit papaano. Noong March 15, nasa minus $14.45 ang WTI-Brent spread habang mataas ang presyohan ng Middle East risk. Ngayon, compressed na siya sa minus $5.69 – halos 60% na natapyas sa premium ng Brent.
WTI-Brent spread: Ito yung price difference ng US WTI crude at global Brent crude. Ginagamit itong real-time gauge kung gaano kalaki ang geopolitical o supply premium na nilalagay ng market sa Brent kumpara kay WTI.
Kapag mas malaki ang spread (Brent mas mahal kesa WTI), ibig sabihin nagpa-price in ang market ng takot sa Middle East o shipping routes. Pero kapag lumiit ito, ibig sabihin nababawasan na yung fear sa region.
Kaya lang, kung geopolitics lang talaga ang dahilan, dapat makikita agad yung second-order effects. Mas mababang oil prices, bumababa ang inflation risk, kaya mas luwag sa mga central bank. Dati, sumasabay pataas ang gold at silver kapag ganyan ang scenario—pero iba ngayon.
Hindi yun ang nangyari. Lumagapak ang gold kasabay ng oil. Lalo namang tinamaan ang silver. At pati copper na pinaka-sensitive sa cyclical trends, bagsak din. Nakikita natin, okay, may nawala na Brent premium, pero hindi nito maipapaliwanag kung bakit pati ibang commodities sunod-sunod na nagbebentahan.
May isa pang malakas na factor na gumagalaw sa market, at malinaw ‘yan kapag tingnan ang rates market.
Ang Totoong Nagdadala: 10-Year Yield
Nasa 4.47% ngayon ang US 10-Year Treasury yield, halos malapit na sa 4.68% na pinakamataas ngayong taon. Sa loob ng tatlong buwan, tumaas ng 12.90% ang yield — hindi ito isang araw lang na galaw kundi structural na pagbabago.
Ayon sa CME FedWatch, halos 50% na rin ng market ay nagpe-price in na baka tumaas pa ang Federal Reserve interest rate pagsapit ng December. Galing ito sa mga sunod-sunod na mataas na inflation reports kaninang spring. Sa ngayon, nasa 3.50% hanggang 3.75% ang Fed Funds rate. Pero base sa futures, mas malaki ang chansa na hike imbes na cut ang sunod na galaw.
Nasa 99.11 ang US Dollar Index (DXY), na sinusukat ang dollar laban sa anim na major currencies. Tinatangkang ma-recover ng index ang gitna ng upward channel mula pa noong February. May crucial support ito sa $98.92, at pagnabutas ‘yan, puwedeng bumaba pa siya hanggang sa lower trendline ng channel.
Tumataas ang real rates at lumalakas ang dollar — textbook na sagabal ‘yan para sa mga commodity na walang yield gaya ng gold at silver. Sa madaling salita, natanggal na ng Hormuz unwind yung isang dahilan kung bakit dati dedepensahan pa ng commodity prices ang sarili nila laban sa galaw ng rates at dollar.
Pinapatunayan ng Positioning at Momentum ang Galaw ng Oil
Makikita sa Brent COT report para sa linggong nag-end noong May 19 na realtime talaga ang shift. Yung mga non-commercial trader (gaya ng managed money at malalaking speculator) nabawasan ang Brent long positions nila ng 6,474 contracts nitong nakaraang linggo. Samantala, nagdagdag sila ng 458 shorts. Yung mga commercial trader naman gaya ng prodyuser at physical hedger, kabaliktaran ang ginawa — nagdagdag ng 4,719 long at binawasan ng 2,531 ang shorts nila.
Dalawang magkaibang kwento ang pinapakita dito. Yung mga speculator, umaalis na sa oil rally thesis kaya nababawasan ang kumpiyansa ng market sa pag-akyat ng presyo sa short term. Samantala, ang mga commercial trader, dumadagdag pa rin ng positions sa kasalukuyang presyo. Sila ang usually nagse-set ng “floor” kapag bumabagsak ang presyo. Sa kabilang banda, ‘yung mga spec ang nagtutulak ng pagbagsak, pero sa bandang huli, yung salo ng mga commercial buyer ang nagbibigay ng suporta sa mas murang levels. Yung technical chart, swak din sa ganitong breakdown theory.
Tinitingnan din ng marami ang Brent daily Relative Strength Index (RSI), na isang indicator kung malakas pa ang takbo o humihina na ang trend. Mula February 11 hanggang May 26, kahit pataas ng pataas ang presyo ng Brent, pababa naman ng pababa ang RSI. Ibig sabihin nito, bearish divergence na ito kaya humihina na ang lakas ng rally.
Pareho nang nagsa-signal ng parehong bagay ang positioning at momentum—medyo mahina na nga ang market sa malawakang galaw nito. Yung chart ngayon ang magse-set ng trigger level na kailangan bantayan.
Oil Price Levels at Ang $88.99 Trigger
Nagte-trade ngayon ang Brent sa $94.62, halos sakto sa 0.618 Fibonacci level na $94.61. Posibleng ito rin ang dahilan kung bakit mga commercial trader mula sa COT report ay nadadagdagan pa ng positions sa presyong ito.
Kapag bumagsak at nag-close sa arawang chart ng mas mababa sa $88.99 (0.786 Fibonacci), kumpirmado na tuloy-tuloy ang breakdown papasok ng Q3. Kung magtutuloy pa ang pagbaba, ang susunod na level ay $81.84 (1.0 Fibonacci). Kung babagsak pa lalo sa $61.19 (1.618 Fibonacci), ibig sabihin, binalikan na lahat ng galaw nung geopolitics rally noon.
Para mabago ang trend at ma-invalidate yung bearish setup sa chart, kailangan munang mabawi ang $98.55 (0.5 Fibonacci), tapos $102.50 (0.382 Fibonacci) naman ang susunod.
Tatlong bagay ang kailangang bantayan ngayong linggo: dapat tuloy-tuloy ang pagliit ng Brent-WTI spread para tuluyang mawala ang premium dahil sa geopolitical events; yung 10-year yield direction, kasi dito talaga umiikot ang movement—kapag bumaliktad at bumaba ito, hihina rin ang pressure sa rates; tapos, kapag bumagsak ang DXY sa ilalim ng $98.92, mawawala ang epekto ng dollar sa buong thesis. Posibleng umangat pa ang ibang commodities kahit humupa ang presyo ng oil.
Sa ngayon, kung mag-hold ang oil sa $88.99 at steady lang ang yields, magra-range lang ang galaw ng commodities. Pero kapag bumigay pa ang $88.99, malaki ang chance mag-test ito ng $81.84 at yun ang bagong base case sa Q3.
