Sinabihan ni Brad Garlinghouse, CEO ng Ripple, na “damning indictment” ang leveraged Bitcoin model ni Michael Saylor. Ginamit niyang example ang preferred stock ng MicroStrategy, na kasalukuyang trading nang mababa sa $100 par value nito.
Inulit ni Garlinghouse na bullish pa rin siya sa Bitcoin (BTC) para sa long term, pero nilinaw niyang iba ang pananaw niya tungkol sa financing setup na ginawa ni Saylor para dito.
Under Pressure ang Preferred Stock ni Saylor
Nagte-trade ang STRC perpetual preferred stock ng Strategy sa nasa $74 noong nagbigay ng pahayag si Garlinghouse. Nangangahulugan itong halos 26% na mas mababa ito sa $100 par value. Lalong lumaki ang discount na ito ngayong 2026 habang tinitimbang ng market yung lumalaking utang ng Strategy.
Umakyat na sa nasa $1.2 billion ang annualized na dividend payments na naka-tali sa STRC. Mas nakakagulat, lumiit na ang dividend coverage window ng Strategy mula sobrang haba na mahigit pitong taon, ngayon ay nasa 14 months na lang.
Dumarami ngayon ang tanong ng mga investor kung kakayanin bang mag-survive ng STRC kung magtutuloy-tuloy ang pressure na nararanasan nito.
Nagbenta rin ang Strategy ng 32 Bitcoin nung dulo ng May para pondohan ang STRC dividend payments. Ito ang unang beses na nagli-liquidate ang kumpanya ng kahit anong BTC para bayaran ang mga pinansyal na obligasyon nila. Dahil dito, pinuna ng mga analyst ang move na ito at sinilip lalo ang capital structure ng Strategy.
Pinanindigan ni Garlinghouse na Ang Utility ang Nagda-drive ng Value
Tinutukan ni Garlinghouse sa kritisismo niya yung agwat sa pagitan ng financial engineering at long term na value ng isang asset. Sa tingin niya, ang borrow-to-buy approach ni Saylor ay nagdadala ng pressure sa market pero hindi naman nagdadagdag ng utility na kayang mag-sustain sa presyo.
“Hindi financial engineering ang nagda-drive ng long-term value… Ang pangmatagalang value ng kahit anong digital asset, galing yan sa utility.”
Pabalik-balik nang sinusuportahan ni Garlinghouse ang pananaw na yan gamit ang galawan ng Ripple. Palagi niyang binabanggit na ang XRP cross-border payments na infrastructure ay example ng kabaligtaran ng leverage-driven na accumulation strategies.
Naglabas din ang Ripple ng 2025 impact report nila ngayong linggo, kung saan pinakita nilang mahigit $70 million ang na-donate nila nitong taon.
Ginamit ng kumpanya ang RLUSD at XRP Ledger tech para tumulong sa small business lending, humanitarian aid, at mga water access program sa iba’t ibang market. Sa partnership nila sa Accion Opportunity Fund, mahigit $53 million na kapital ang napunta sa mga small business owner na mas nangangailangan.
Bullish pa rin sa Bitcoin ang CEO ng Ripple
Binigyang-diin din ni Garlinghouse na hindi nagbabago ang bullish view niya sa BTC. Nilinaw din niya ang pagkakaiba ng matinding potential ng digital asset sa long term, kumpara sa risks kapag sobra mong inuutang para lang makapag-accumulate nito.
Pumatok ang kritisismo niya habang nagiging mainit pa lalo ang institutional treasury adoption ng Bitcoin sa mga kumpanya ngayong 2026. Hawak ngayon ng Strategy ang mahigit 843,000 BTC, halos 76% ng lahat ng Bitcoin na nasa public company balance sheet.
Marami pang ibang kumpanya ang sumunod sa ganitong treasury model, pero wala pang nakakalapit sa scale o sa dami ng utang at complexity ng Strategy.
Maliban sa STRC, hinarap din ng Strategy ang isang securities investigation na sinimulan pa nitong 2026, na mas nagdagdag ng pressure sa financial situation ng kumpanya.
