Sa June 26, binasag ni Michael Saylor ang katahimikan niya sa X kung saan muling tiniyak ang matibay na suporta ng Strategy sa Bitcoin—kahit pa iniimbestigahan ngayon ang kumpanya tungkol sa securities at lumalaki ang pressure sa kabuuang capital structure nito.
Nag-launch ng imbestigasyon ang Rosen Law Firm para busisiin kung may misleading statements ang mga executive ng Strategy sa limang magkakaugnay na securities. Sa ngayon, wala pang opisyal na sagot ang kumpanya.
Mas Lalong Tinutukan ni Saylor ang Bitcoin
Wala talagang direktang sinabi si Saylor tungkol sa imbestigasyon sa X. Imbes, pinakita niya na ang volatility ay parang test para sa istraktura ng kumpanya. Nag-signal siya na tuloy-tuloy pa rin ang commitment sa quality ng credit at sa matagalang pagbuo ng value.
Kumapansin-pansin na parang marami siyang hindi nabanggit doon sa statement niya. Hindi niya binanggit ang class action interest na unti-unting naiipon sa paligid ng kumpanya o ‘yung matinding pagbagsak ng mga preferred securities ng Strategy. Ang tutok ni Saylor ay nasa masinsinang pag-manage ng capital, para marinig ng mga may hawak ng stocks at ng creditors.
Ngayon, hawak ng Strategy ang 847,363 Bitcoin (BTC) — higit 4% ng kabuuang Bitcoin na posibleng ma-mine. Yung average na bili nila nasa $75,500 per coin, mas mataas kumpara sa presyo ngayon. Dahil dito, lumiit na ang premium na binabayaran dati ng mga investor sa MSTR para sa leveraged exposure sa Bitcoin. Dahil dito, mas sinisilip na ngayon kung paano pa namomoblema ang kumpanya sa pag-fund ng panibagong pagbili ng Bitcoin.
Karamihan ng posisyon na ‘yun nabuo gamit ang iba’t ibang klase ng publicly traded preferred stock. Pero ngayon, under pressure na ang mga ito habang bumabagsak ang presyo ng Bitcoin at nababawasan ang tiwala ng mga investor sa dividend model ng kumpanya.
Mabigat na Pressure sa Market, Tinitest ang Paninindigan
Nitong araw bago mag-post si Saylor, binanatan na naman ni Peter Schiff ang nagluluging performance ng Strategy sa market.
Sabi niya, bagsak ng 84% ang MSTR mula all-time high nito. Pinuna rin niya na bumaba ng 25% mula par value ang STRC, kaya umabot na sa 15.3% ang implied yield nito. Parang sagot ni Saylor yung post niya, pero hindi niya direktang sinagot yung mga puna.
Mas lumalakas na rin ang tanong kung kaya bang tumagal ng STRC sa long term. Sabi sa mga estimate, umaabot daw sa $1.2 billion kada taon ang gastos para sa dividend structure ng preferred stock. Nitong June 22, sinabi ng Strategy na meron silang $1.4 billion cash reserve—sapat lang halos para sa isang taon kung ganito ang takbo ng gastos nila ngayon.
Malalaman sa susunod na mga buwan kung makakapagdala si Saylor ng kumpiyansa sa mga investor o lalala pa ang imbestigasyon at maging opisyal na reklamo laban sa Strategy. Dito rin pwedeng umikot ang galaw ng Strategy sa short term.
