Bumalik na naman si Peter Schiff sa pag-atake niya sa MicroStrategy (MSTR), at sinasabi niyang lugi pa rin ang limang taong Bitcoin accumulation strategy ng kumpanya. Bukod pa dito, tingin niya na yung STRC preferred stock structure nila ay naka-depende lang sa pagtaas ng presyo ng Bitcoin — na hanggang ngayon eh ‘di pa nangyayari.
Post ni Schiff sa X, nasa $64 bilyon na ang inilaan ng MSTR sa Bitcoin (BTC
Pinagbubusisi ang Math sa Yield ng STRC
Ginawa ng Strategy na 11.50% ang STRC dividend rate para sa Marso 2026, na pang-pitong sunod-sunod na buwan na itinaas ito simula nung nilaunch ang preferred shares noong Hulyo 2025. Monthly nag-a-adjust yung rate na ‘to para manatiling malapit sa $100 par value yung STRC shares nila.
Tutok ang kritisismo ni Schiff sa kung gaano nga ba katatag ang obligasyong ‘yon. Sabi niya, kailangan daw na mas malaki pa sa historical average ng presyo ang pagtaas ng Bitcoin para lang masuportahan yung 11.5% na annual payout ng STRC.
Nagdagdag pa siya na habang tuloy ang pag-issue ng STRC, lalong tumataas bawat buwan ang kailangan para mapunan ang mga payout kasi mas dumarami ang shares sa market.
Dati nang tinawag ni Schiff na Ponzi scheme ang MSTR, at sinabi niyang self-reinforcing daw ‘yung sistema nila kapag pababa ang market. Kung hina ang performance ng Bitcoin, mas mahirap para sa MSTR na mag-issue ng bagong shares above market price, kaya lumiliit ang kapital para sa mga dividend.
“Ni hindi nga umabot ng 2.5% ang kinita n’yan, kahit pinag-usapan pa natin yung limang taon — lalo na ‘yung taon-taon. Bukod pa dito, tuloy-tuloy ang pag-i-issue ng MSTR ng STRC, kaya lalo pang lumalaki bawat linggo yung 2.5% hurdle rate,” sabi ni Schiff.
Mga Kumontra sa Thread
Hindi lahat kinagat ang anggulo ni Schiff. May isang commenter na nagsabi na sapat na yung hawak ng MSTR na Bitcoin para magbayad ng mga dividend, at 2.5% compound annual growth rate lang daw ng Bitcoin ay kaya nang sagutin yung mga payout.
Pero hindi tinanggap ni Schiff iyon. Sabi niya, kahit yang mababang threshold na 2.5%, hindi pa raw naabot ng Bitcoin mula nung simulan ng MSTR ang accumulation nila.
May isa pang sumali sa usapan at sinabi na yung totoo, problema raw ay yung mga retail investors na hindi naiintindihan yung matinding volatility kapag sumasali sila sa mga leveraged na bitcoin-based stock, hindi yung kakulangan sa disclosure mula sa kumpanya.
Hinarap na rin ni Saylor si Schiff sa publiko at hinamon siyang panindigan ang posisyon niya, at sinabi ni Saylor na mas maganda ang long-term price performance ng MSTR kumpara sa mga traditional asset.
Hawak ngayon ng Strategy ang 818,869 BTC sa average cost na mga $75,540 kada coin. Sa presyo ng Bitcoin na nasa $76,800 nitong May 23, kaunti lang ang agwat nitong hawak nila sa actual cost basis.
Kung sapat na ba yung maliit na margin na ‘yun para magkatotoo ang babala ni Schiff na puwedeng mag-death spiral ang MSTR o pansamantala lang ang paghina ngayon, depende na ‘yan sa magiging galaw ng Bitcoin. Tuloy pa rin ang pag-accumulate ng MSTR ng Strategy, at so far wala pang sinasabi si Saylor na limitasyon sa strategy na ito.
