Bumaba ang bond yields nitong nakaraang linggo, kung saan nag-drop ng 14.6 basis points ang 10-year Treasury yield. Sabi ni Jurrien Timmer ng Fidelity, mukhang nagkakaroon na ng range pero sinisi niya ang sticky inflation at fiscal risk kaya tumaas ang yields.
Nangyari pa ’yung pagbaba matapos ilabas ang mainit na Consumer Price Index (CPI) report, kung saan umabot sa 3.7% ang inflation – mas mataas kaysa sa 3.6% na inaasahan. Magpupulong ang Federal Reserve (Fed) sa October 27-28 para magdesisyon kung magtataas pa sila ng rates.
Bakit Parang ‘Too Neat’ Para Kay Timmer ang Kwento sa Bond Yields?
Ibinahagi ni Timmer sa X na hindi siya naniniwala sa sobrang simple na paliwanag. Sa version na ‘yon, tumaas daw ang yields dahil sa growth at bumaba naman dahil sa concern sa AI capital spending (capex).
Mas malawak ang explanation niya dito.
“Sa tingin ko, maraming factors ang dahilan kung bakit tumaas ang yields ngayong taon – kabilang dito ang sticky structural inflation at tumitinding fiscal risk.”
– Jurrien Timmer, Director of Global Macro sa Fidelity Investments, sa isang post
Sandaling umabot sa 5.33% ang 10-year yield pagkatapos ng October 14 report, ayon sa data ng XTB Research. Tumaas din ang core CPI (hindi kasama ang food at energy) ng 2.6% kada taon – mas mataas kaysa sa 2.5% na forecast.
Matapos nito, nag-reverse na ang yields. Tinawag ito na pinakamalaking lingguhang pagbaba sa loob ng pitong buwan. Maraming investors ang naghanap ng safety sa Treasuries habang bumabagsak ang chip stocks dahil sa mga duda sa AI spending.
Pwede na Bang Mag-Stabilize ang Yields Kahit Tuloy Pa Rin ang Pressure?
Ngayon, halos walang nakikitang chance ang market na magtataas pa ng rate. Sa FedWatch tool ng CME Group, na sumusubaybay sa futures market pricing, nasa 17.2% na lang ang posibilidad nitong Lunes – bumaba mula 57.6% noong nakaraang buwan.
Pero hindi pa rin totally sinasarado ng mga opisyal ang posibilidad. Si New York Fed President John Williams ay umaasang magkakaroon pa ng isang rate hike ngayong taon.
Patuloy ring pinaninindigan ng Bank of America ang forecast nila na magkakaroon ng rate hike ngayong Oktubre, kahit sinabi ng economist nila na si Aditya Bhave na mababa ang confidence niya dito.
Nasa 2.36% naman ang 10-year breakeven rate (kinuha mula sa inflation-protected Treasuries) nitong Lunes, ayon sa data ng Reuters. Ibig sabihin, inaasahan ng market na nasa 2.4% kada taon ang inflation sa susunod na 10 taon.
Sa halo ng factors na ‘to, magiging sensitibo pa rin ang stocks at crypto tuwing may balita tungkol sa AI spending at inflation.
