Imbes na Hyperliquid (HYPE), bumili ng 5.4 million Ethereum (ETH) si Tom Lee ng BitMine, at ngayon nahaharap siya sa dalawang posibleng resulta. Bagsak ng 21% ang hawak nilang Ethereum simula June 30, 2025. Samantala, lipad naman ng 68% ang HYPE sa parehong panahon.
Ang tanong ngayon, nakuha ba talaga ni Tom Lee yung institutional position na balak niya gawin? O baka naman maling asset ang napili niya sa cycle na mas pinaboran ang mga perpetual exchange token?
Puwede mo pa ring idepensa ang dalawang pananaw hanggang maglaro uli ang ETH — kung magre-recover ba o tuluyan nang babagsak.
Conviction Case
Simula June 30, 2025, nag-launch ng Ethereum treasury strategy ang BitMine gamit ang $250 million na private placement.
Sumali si Tom Lee, head ng Fundstrat, bilang chairman. Hindi nila balak habulin yung pinaka-mainit na token sa market cycle. Target nila hawakan ang nasa 5% ng ether supply (gamit ang alchemy) bilang parang public na paraan para makapasok ang mga institution sa ETH.
May tatlong dahilan ang thesis nila:
- Dahil sa staking yield ng Ether, nagiging income-generating asset ang treasury at hindi lang basta hawak.
Nasa 87% ng hawak nila ay naka-stake sa MAVAN staking platform ng BitMine, na kaya magbigay ng nasa $276 million na revenue bawat taon.
- Mahalaga ang liquidity kapag ganito kalaki ang puhunan.
Kinaya ng BitMine na lunukin ang $8 billion na loss nang hindi nagulo ang order book ng ETH.
“Lugi na ng $8 billion si Tom Lee sa ETH tapos si Vitalik abala mag-sulat ng sci-fi novel,” sabi ni David Hoffman, co-owner ng Bankless, sa kanyang post.
Totoo nga, sinabi ni Ethereum co-founder Vitalik Buterin na titigil muna siya sa usual na blogging para mag-focus magsulat ng sci-fi tungkol sa decentralized governance at i-test ang governance ideas gamit ang fiction imbes na research post.
Samantala, kung ang HYPE na may $14.9 billion market cap ang binagsakan ng ganitong kalaking deployment, siguradong malaki ang slippage na aabutin.
I-follow kami sa X para una kang makakuha ng pinakabagong balita
- Pangatlong dahilan, bagay talaga ang ETH sa mga institution.
Tinitignan ng bull case ni Tom Lee ang Ethereum bilang settlement layer ng mga tokenized asset, stablecoin, at on-chain agents.
Ibig sabihin, para sa kanila, makakamit lang ng ETH na maging tunay na financial infrastructure at hindi lang basta panalo sa cycle.
Missed Opportunity?
Dikit ang comparison. Ang presyo ng HYPE ay $67.14, lipad ng 101% sa loob ng 12 buwan at 68% mula nung nag-shift si BitMine.
Karamihan ng fee revenue ng Hyperliquid ay ginagamit para bumili uli ng HYPE sa open market. Sa HYPE buyback program, higit $1.16 billion na ang nabiling HYPE mula launch.
Kung sa HYPE sana nilaan ang capital ng BitMine, pumalo sana ng nasa $44 billion ang profit nila ngayon. At baka mas umakyat pa yan lalo na kung mag-$100 ang HYPE.
“Kung HYPE ang binili ni Tom Lee para sa BitMine imbes na ETH, up sana siya ng 520% at kumita ng $44 billion. Baka malampasan pa niya si Michael Saylor kapag $100 na ang HYPE,” sabi ni degennQuant, cofounder ng Hyperbeat sa kanyang post.
Para kay Lee, yung risk ay kung kailan papasok. Nakuha ng Hyperliquid ang spotlight bilang pinaka-mainit na on-chain narrative sa cycle na ‘to. Nasa 57.8% ng perpetual DEX market share ang hawak ng token nila ngayon.
Mas lumakas pa ang hype ng Hyperliquid nang banggitin mismo ni ICE CEO Jeff Sprecher ang project na ‘to.
“Itong Hyperliquid na pinag-uusapan natin—kung ‘di mo pa narinig, mas malaki pa ‘to kaysa NASDAQ, okay? Labing-isa lang silang tao. Titingnan mo, mapapa-wow ka, parang, ayos ah,” sabi ni Sprecher sa mga investor sa Bernstein 42nd Annual Strategic Decisions Conference.
Mag-subscribe sa YouTube channel namin para mapanood ang mga insights at analysis mula sa mga crypto leader at journalist
The Philosophical Hinge
Iniwan ni Kyle Samani ang Multicoin Capital noong Pebrero, tapos nagbukas siya ng public na kritisismo laban sa Hyperliquid.
Sabi niya, nakalagay lang sa isang building ang mga validator nila. Libo-libong technical na desisyon daw ng Hyperliquid ay bagay lang sa centralized setup, pero bumabagsak kapag permissionless ang setting.
“Ang Hyperliquid parang Binance 2.0 lang pero walang marketing team. Gumawa sila ng libo-libong technical na desisyon na okay sana sa centralized setup, pero kung decentralized at permissionless, hindi gagana. Ngayon, ilang hakbang na sila sa likod,” sabi ni Samani, dating Multicoin co-founder, na nagcomment.
Nakasunod sa pag-alis ni Samani sa Multicoin ang naiulat na pagbili ng HYPE ng fund.
Yung approach naman ni Tom Lee, kabaligtaran. Nakikita niyang valuable ang Ethereum para sa mga institution dahil sa credibility nito, distributed na mga validator, at matibay ang proteksyon laban sa mga gustong mag-take over sa protocol level.
Para sa Hyperliquid, inuuna nila ang bilis, mababang fee, at best experience para sa mga trader.
Mas Okay Bang Ihold ang HYPE Bilang Treasury Asset?
Nakadepende ang sagot kung aling cycle ang sinusunod ng market. Kapag buwanan lang ang tinitingnan, Hyperliquid pa rin ang nauuna. Pero kung adoption ng tokenization ang pagbasehan, mas pinapaboran ang asset na hawak na ngayon ng BitMine.
Parang ginagawang example ng discussion na ‘to si Tom Lee — matiyagang trader na may disiplina, o baka naman na-miss lang niya ang pinaka-mahalagang cycle. Sa ibang angle, parehong asset lang ang trade: conviction vs. mga “sayang” na opportunity, depende kung gaano ka-long term ang tingin mo.
