Pinakamataas ulit ang yield na binayaran ng US Treasury sa 5-year note simula June 2006. Ibig sabihin nito, humihina na ang demand para sa government debt kahit mataas pa rin halos lahat ng yield sa market ngayon.
Pag tumataas ang yield, mas mahal ang umutang para sa lahat. Nababawasan din ang gana ng investors sa stocks, bonds, at ibang risk assets kasi mas mataas ang hinihingi nilang tubo o reward para magpautang.
Tumataas ang Yield, Bumababa ang Interest
Sa auction nitong Wednesday, $70B ang nailabas at na-presyo ito sa 5.033%, mas mataas pa kumpara sa 5.002% na when-issued level ayon sa Dow Jones. Mataas din ito kumpara sa 4.393% nung August nung huli itong ibenta.
Yung bid-to-cover ratio, na nagsu-sukat kung ilang bid ang natanggap para sa bawat note na binenta, bumaba sa 2.212 — pinakamababa mula December 2018.
Yung mga indirect bidder — kabilang dito ang foreign central banks — 54.3% lang ng sale ang kinuha nila. Mas mababa ito sa 61.5% noong last auction at pinakababa mula March 2020.
Halos Lahat ng Yields ay Umaakyat
Hindi lang sa 5-year note ramdam ang taas. Yung 10-year Treasury yield umakyat din, umabot ng 5.12% nitong Wednesday — pinakamataas simula 2007 — habang yung 30-year, umabot ng 5.37%.
Sinabi ni CNBC’s Rick Santelli na mahina ang resulta ng 5-year auction kasi halos wala nang time ang mga trader mag-adjust bago ang sale. Base sa flash survey data, grabe rin ang bilis ng business activity ngayong araw — pinakamabilis buhat noong July 2021 — kaya dagdag pressure pa ito sa yields.
Sinabi ni Federal Reserve governor Michael Barr nitong Wednesday na kailangan pa rin magtaas ng rates para bumaba ang inflation. Kaya umaabot na sa 70% ang posibilidad ng mga trader na tataas uli ang rates ngayong October.
Binanggit din ni Santelli na average ng 10-year Treasury yields ay nasa 5.5% mula 1980. Kaya kung history ang pagbabasehan, hindi naman ganong katindi yung level ngayon tulad ng iniisip ng iba. Pero pinansin niya yung susunod na resistance level ng 5-year yield na nasa 5.19%.
Ano ang Epekto Nito sa Bitcoin
Kapag tumataas ang yields sa long term, tumataas din ang opportunity cost ng paghawak ng mga assets na hindi nagbibigay ng tubo gaya ng bitcoin (BTC). Ang Bitcoin nga bumagsak sa ilalim ng $84,000 nang may ibang hot data na nagtulak sa 10-year yield sa ibabaw ng 5%.
Nagdagdag ng pressure yung mahina ang kinalabasan ng 5-year auction. Napapansin din ng marami na halos magkakasabay na gagalaw ang presyo ng Bitcoin at tech stocks, kaya ramdam talaga ng BTC ang galaw ng rates ngayon.
Yung sell-off na ‘to, parte na siya ng mas malawak na pattern ng matitinding pagtaas ng global bond yields ngayong taon sa mga major economies.
Ngayon, bantayan ng traders kung tuloy-tuloy pa ring tataas ang yields. Sabi ni Santelli, tingin niya pansamantala lang itong sell-off at hindi ito simula ng mas malalim na pagbagsak ng market.
