Inanunsyo ng US Treasury nitong Miyerkules na doble na ang ilalaki ng buyback ng mga long-term na utang nila. Biglang bumaba ang 30-year yield galing sa record-high sa loob ng 19 years, at lumampas ng $65,000 ang presyo ni Bitcoin.
Magsisimula ang mas malalaking buyback sa September 9 na cover ang mga bonds na mag-mature sa loob ng 10 hanggang 30 taon. Sabi ng Treasury, gusto nilang palakasin ang liquidity o gawing mas madali bumili at magbenta ng bonds. Pero ang dating nito sa mga trader—concern sila sa tumataas na gastos sa pag-utang ng gobyerno.
Bakit Dinoble ng Treasury ang Buybacks After ng 19-Year Yield High?
Umabot ng 5.337% ang 30-year yield nitong Martes, pinakamataas simula 2007. Sa mga nakaraang linggo, todo-benta ang mga investor sa long-term bonds dahil sa dami ng bagong labas na bonds at taas ng risk premium dito.
Ilang oras lang matapos ang highest level, naglabas ng announcement ang Treasury na tinaasan na nila ang buyback cap bawat operation mula $2 billion ngayon $4 billion na. Sinasakop nito ang mga bonds na 10–20 taon at 20–30 taon ang maturity hanggang November 4—dito next update ng Quarterly Refunding.
Maglalabas pa ng updated na schedule para dito sa susunod na panahon.
Ang buyback, ibig sabihin nito bibili uli ng gobyerno ang mga luma at less liquid na bonds gamit ang cash na meron na sila. Hindi ito kapareho ng quantitative easing ng Federal Reserve kasi walang bagong bank reserves na nililikha.
Ayon sa Treasury, ginawa nila ‘to kasi marami raw silang nakukuhang magaganda at high-quality na offers kada operation ng buyback.
Timing din dito hindi mo pwedeng hindi mapansin—nasa $40 trillion na ang total utang ng US, tapos ‘yung mga interest nila ngayon lumalaki na at naiipit ang budget ng mga household sa buong bansa.
Market Reaksyon: Parang Pinresyuhan ng Ceiling ang 5.3%
Sandali lang, agad bumaba ang yield. Yung 30-year yield bumagsak sa 5.192%—halos 15 basis points baba mula sa tuktok noong Martes. Sumunod din bumaba ang 10-year sa 4.649%.
Pati stocks sumabay sa rally ng bonds, na baliktad sa nangyari ngayong linggo kung saan tinamaan ang stocks dahil sa pagbagsak ng bonds mula record highs nila. Nadagdagan ng halos 230 points ang Dow matapos kumalat ang balita, ayon sa Yahoo Finance.
Sabi ni Jim Bianco ng Bianco Research, ito na yung panic signal na hinihintay ng bond market.
“Sinasabi ko na ‘puwedeng tumigil mag-panic ang bond traders kapag nagpa-panic na ang Fed.’ Pero sa tingin ko dapat, ‘puwedeng tumigil mag-panic ang bond traders kapag nagpa-panic na si Scott Bessent,'” post ni Bianco.
Iba naman ang tingin ng iba, kumbaga maliit daw ang halaga nito kumpara sa net issuance pero malaki yung dating ng announcement—lalo na sa timing kasi sakto nangyari nung peak ng borrowing costs.
Sinasabi ng Treasury na para talaga ito sa liquidity at hindi para manipulahin yung yield level.
Nangyari rin ang galaw na ‘to kalagitnaan pa ng quarter, ilang linggo pa bago ang nakatakdang refunding sa November. Para sa iba, mas matindi pa ang dating nito kaysa sa official na statement.
Lipad si Bitcoin: Higit $65,000 Habang Bumaba ang Yields
Sumabay si Bitcoin (BTC) dahil sa pagbaba ng yield—nag-pump siya habang bumagal ang bonds market. Malapit sa $65,150 ang presyo ngayon, up ng 1.3% sa loob ng 24 oras. Kanina, sideways lang ang galaw ni BTC pero umangat agad pagkatapos ng announcement.
Simpleng mechanics: Kapag mababa ang long-term yields, bumababa ang kita na pwede mong makuha sa safe investments gaya ng bonds. Dahil doon, hindi na mataas ang reason para hawakan ang mga non-yielding assets tulad ng bitcoin—kaya mas marami ang gustong bumili. Nagiging maluwag ang financial conditions overall.
Pero kung titignan mo, maliit pa rin ang $4 billion buyback kumpara sa laki ng US Treasury market na nasa tens of trillions.
Kahit ganoon, makikita mong sabay-sabay nagreact ang bonds, stocks, at kahit crypto, kaya mas malaki yung epekto ng signal kesa sa laki ng operation.
Magsisimula ang mas malalaking buyback operations sa September 9, tapos ide-update ng Treasury ang plano pagdating ng November 4 refunding. Ang malaking tanong ngayon: Ginagawang ceiling na ba ng gobyerno ang 5.3% at ipagtatanggol nila ‘to kada tumaas uli ang yields?
