Maraming hedge funds ang tumataya na tuloy-tuloy pang aangat ang Japanese yen, kung saan base sa galaw ng options ay pinapakita na posibleng bumaba sa ilalim ng 150 ang dollar-yen rate bago matapos ang taon, at sa ilang long-term na taya, baka umabot pa ito sa 140.
Hindi lang ito nakikita sa currency trading desks. Gamit ang murang pagpapautang ng yen, maraming taon na naging source ito ng leverage ng mga global investor sa iba’t ibang risk assets, at ramdam ng Bitcoin (BTC) kapag naging mahal ang funding na ‘yan.
Dagsa ang Options Desks sa Pagtaas ng Yen
Ayon sa data mula sa Chicago Mercantile Exchange (CME) Group, ang pinaka-aktibong dollar-yen contract nitong Martes ay isang November put option na may strike price na 142.86. Mas madami ng higit 3 beses ang puts na mag-e-expire bago matapos ang taon kumpara sa calls. Tumataas ang value ng puts kapag bumabagsak ang dollar.
Halos 5% ang binaba ng dollar-yen pair nitong linggo hanggang Martes bago medyo nakabawi, ayon sa Bloomberg. Maraming investor ang nagmadaling magsara ng carry trades gamit ang yen nang biglang lumakas ang currency.
Mabilis ang nangyari: Tatlong linggo lang ang nakalipas, nasa halos 159 pa ang pair at patuloy pa ring nadadagdagan ng mga Japanese investor ang kanilang carry positions.
Bumili pa sila ng nasa 5 trillion yen na foreign assets sa loob ng dalawang linggo hanggang August 15. Dahil sa tumataas na inflation sa Japan, biglang kumontra ang galaw ng trade.
Matinding hawkish signals mula kay Bank of Japan Governor Kazuo Ueda at board member Hajime Takata ang nagtulak sa pagbabagong ito. Tapos, nabasag pa ng pair ang 155—level na ‘di natinag kahit may intervention pa ng Ministry of Finance noong May.
Noong Wednesday, nag-trade ang pair malapit sa 153.44. Nasa 2.1% lang ang ibinaba nito para sa buong taon.
I-follow kami sa X para sa pinaka-latest na crypto news
Ano’ng Ibig Sabihin ng Mas Malakas na Yen para sa Bitcoin?
Kahit gumalaw ang market, parang kalmado pa rin ang crypto. Nanatili sa paligid ng $78,848 ang Bitcoin nitong Wednesday, tumaas pa ng 0.26% sa loob ng 24 oras. Nalampasan din ng crypto ang halos katulad na shock ilang araw na ang nakakaraan.
Nasa mechanics ang risk dito. Kapag mas lumalakas ang yen, lumalaki ang gastos ng mga investor na umutang ng yen para pondohan ang dollar-based na crypto positions nila.
At habang tumataas ang yields ng Japanese bonds, mas attractive bigla ang yen assets, kaya mas nababawasan ang ganang magpatuloy sa carry trade. Kapag nagdirediretso pa ‘yung galawan na ‘yan, baka mapilitan ang mga investor na i-unwind ang positions at magbenta ng risk assets.
Ipinapakita ng Nomura na naka-focus na ngayon ang mga macro fund sa 150 hanggang 152 zone, at umaabot pa ng 140 ang target sa ibang 12-month trades. Kung magpapatuloy bang parang insulated ang Bitcoin, naka-depende ‘yan sa kung gaano kabilis mag-confirm ng Bank of Japan ang mga bet sa September na desisyon nila.
Mag-subscribe sa YouTube channel namin para mapanood ang expert insights mula sa mga top leader at journalist
