Sa July memo ni Benjamin Cowen, sinasabi niyang malamang ang susunod na bottom ng Bitcoin ay mangyayari sa fourth quarter ng 2026. Ayon sa analysis niya, puwedeng bumagsak ang presyo malapit sa $44,000, at nakatutok na ang framework niya ngayon para abangan yung potential na bottom na yun.
Si Cowen, na isa sa mga eksperto ng Market Intelligence team ng BeInCrypto, naniniwala na ang magiging reset ng market ngayon ay depende na sa tagal ng panahon at hindi lang sa specific na price level. Sakto rin sa $44,000 to $47,000 range ang projection niya—parehong area na nakita sa sariling models ng BeInCrypto isang linggo pa lang ang nakalilipas.
Nag-Expire na ang 2019 Analog
Pinagkumpara ng memo ang predicted na top ng Bitcoin pagdating ng October 2025 sa nangyari noong June 2019. Napansin na parehong nangyari ang dalawang peak habang matumal o walang hype ang market, at pareho ring nagtapos bago pa tuluyang matapos ang quantitative tightening (QT).
Nasa 282 days na ngayon mula nang magsimula ang drawdown ng Bitcoin (BTC). Noong 2019, nag-bottom ang Bitcoin sa day 261, nung sabay-sabay na binagsak ng March 2020 pandemic crash lahat ng indicators.
Para kay Cowen, external shock yung nangyaring crash noon at hindi integral part ng normal cycle. Dahil wala namang kaparehong event ngayon, tingin niya matatapos ang current reset sa pamamagitan ng pagdaan ng panahon imbes na may biglaang major na event.
Ngayon, bumagsak na ng 48% ang presyo simula nang mag-record high ng $126,000 noong October 2025, or around 0.520 ng peak. Samantala, hindi na talaga bumabalik ang hype ng mga retail trader—halos 389,000 views lang ang mga bagong crypto YouTube videos ngayon, sobrang layo sa four million views na nangyari noong 2021.
Pareho ito ng naging obserbasyon sa crypto sentiment na mukhang nalulugi na na ni-report din ng BeInCrypto ngayong linggo. Para kay Cowen, ito ang tinatawag na apathy signature, na nagpapakita kung gaano ito kaiba sa malalakas na top na naranasan noong 2017 at 2021 na punong-puno ng hype.
Mas Malala Tuwing Midterm Year
Ang 2026 ay midterm election year—na historically pinaka-mahina sa apat na taon ng Bitcoin. Makikita rin sa records na noong 2014, 2018, at 2022, lalong bumagsak ang market sa second half ng taon, at wala kahit isa na nag-rally bago matapos ang taon.
Usually nakikita ang positive moves sa July tuwing midterm years, at mukhang ganoon din ang takbo ng 2026. Pero, kadalasan, bumabagsak din ang market tuwing August at September—noong mga nakaraang midterms, umaabot ang losses ng August mula 15% hanggang 18%.
Bumalik sa 0.731 ang year-to-date metrics ni Cowen—medyo mas mataas na ulit kumpara sa average tuwing midterm. Pero kung susundin yung usual market action mula sa mga dati, posibleng bumagsak pa ito sa 0.49 bago magtapos ang taon—na kung iko-convert sa price, mga nasa $43,800.
Nilinaw ni Cowen na projection lang ito base sa tatlong midterm cases, hindi dapat ituring na guaranteed target. Pero consistent ang naging trend sa lahat ng nakaraang tatlong midterms.
Sa dalawa sa mga cycles na ‘yon, nag-bottom ang market habang midterm year pa—December 2018 at November 2022. Pero noong cycle ng 2014, lumagpas pa at tumuloy hanggang January 2015—kaya posible rin na umabot hanggang early 2027 ang bottom.
Mas bumibigat pa ang pressure dahil sa macro backdrop. Tanggal na ng Warsh Fed ang easing bias nila, tapos unti-unting nawawala rin ang energy-driven disinflation. Dahil dito, mataas pa rin ang real rates na maaaring umabot pa hanggang fourth quarter.
Bakit Hindi pa Tapos ang On-Chain Reset
Sa on-chain data rin makikita kung bakit di pa kumbinsido si Cowen na naabot na ang pinakababa ng market. Base sa MVRV Z-Score, nasa 0.395 pa lang ito—pero sa mga nakaraan, bumababa pa ito hanggang negative bago tunay na mag-bottom ang market.
Ibig sabihin, kailangan pang bumagsak ang presyo below realized price—na ngayon ay nasa $53,000. Yung pinakamababang presyo nitong early summer, halos $57,000, so malapit na pero hindi pa rin umabot sa level na yun.
Kaya yung estimate ni Cowen na $43,800, sakto lang sa pagitan ng realized price at balanced price na nasa $37,700. Basta, ‘yung on-chain risk scorecard niya, mababa din—0.188 para sa on-chain risk at 0.311 sa Bitcoin risk, malayo sa top levels na nakita halos isang taon na ang nakalilipas.
Kahit ganun, mas ’di pa rin ganoon kalalim ang valuation reset ngayon kumpara sa matinding July 2022 phase. Actually, isa lang ang resulta ng models ng BeInCrypto—lumabas din ang parehong area isang linggo na ang nakalilipas.
Sa analysis ng BeInCrypto tungkol sa huling 91 days ng bear market, pinredict na magbo-bottom ang Bitcoin sa $44,000 hanggang $47,000 area bago mag-October. Nagtagpo rin sa same zone ang mga data galing sa analysis ng past drawdowns at logarithmic Fibonacci retracement.
Yung midpoint ng log Fibonacci ay nasa $44,428—hindi nalalayo sa estimate ni Cowen. Ibig sabihin, parehong direction ng dalawang independent framework: iisa ang target na floor price at pareho ng quarter na pinupuntahan.
Halos pare-pareho ang forecast ng mga malalaking institution. Kung titignan mo, yung mas malawak na diskusyon tungkol sa ilalim ng Bitcoin ay gumagalaw sa pagitan ng floor price ng Standard Chartered na $59,000 at senaryo ni Galaxy na $40,000. Pareho silang nagsa-suggest na mukhang hindi na babagsak ng mas malala pa ang Bitcoin sa cycle na ‘to.
Binabantayan ng Lahat ang Ilalim ng Bitcoin, Pero Wala Pang Confirmation na Malapit Na
Yung tinatawag na supply profit at loss cross ang ginagamit ni Cowen bilang trigger niya. Sa summer low, saglit na mas mataas yung supply na nalulugi kumpara sa supply na may profit. Sa nakaraan, ganitong senaryo ang kadalasang nangyayari bago pumasok ang Bitcoin sa window ng bottoming.
Pero dahil bumawi ang presyo, bumalik sa 56.83% ang supply na may profit. Sabi ni Cowen, normal lang ‘tong “whipsaw” at karaniwan nang nangyayari ang bottoming sa loob ng ilang buwan — hindi lang isang bagsakang event.
Sabi ni Cowen:
“Naka-bottom-watch mode ang framework ngayon. Malamang ilang buwan pa ang pinakamababang presyo, hindi lang ilang linggo.”
Nag-co-cool down na rin ang demand. Yung hawak ng mga ETF umabot pa ng higit 1.25 milyon BTC noong late 2025 pero mula noon, tuloy-tuloy nang bumababa, at mas bumilis pa ang pagbagsak nitong mga huling linggo. Yung mga buyer na kayang sumalo sa supply nung tumataas pa ang price, mukhang naglaho na.
Pati yung price structure, ganun din ang kuwento. Nakuha ulit ng Bitcoin yung 200-week SMA malapit sa $63,100, pero ganito rin ang pattern noong 2022 bago tuluyang bumagsak ng husto ang presyo.
Para magka-confirmation batay sa framework ni Cowen, kailangan may dalawang sunod na linggo na magco-close ang price sa ibabaw ng 50-week SMA malapit sa $86,500. Sa ngayon, ang presyo ng Bitcoin nasa mga $63,158 — bagsak ng 2.7% sa loob ng isang araw, at mga 37% pa ang pagitan sa level na ‘yon.
Sinubukan din ni Cowen buuin yung bullish case. Sabi niya, yung presyo ng Bitcoin ngayon ay nasa pinakaunang percentile ng long-run quantile model niya, kaya posibleng itaas ng demanda mula sa mga ETF ang floor. Wala masyadong natitira na crowd, kaya kaunti na lang ang mga posibleng mapilitang ibenta kung may final flush.
Sa ngayon, nagkaka-align ang calendar, ang pagre-reset ng on-chain data, at pati yung modelo ng BeInCrypto sa parehong window. Malapit na ang susunod na test dahil makikita daw ngayong August kung mauulit pa yung midterm pattern o tuluyan nang mababago.
