Sabi ni Bill Dudley, dating president ng Federal Reserve Bank of New York, umaabot na sa bubble territory ang US stock market — grabe na raw ang taas ng presyo at mukhang humihina na rin ang investment sa artificial intelligence (AI).
Sa interview niya sa Bloomberg Television ngayong linggo, binanggit ni Dudley ang ganitong pananaw habang si Treasury Secretary Scott Bessent naman ay gumagawa ng paraan para kontrolin ang matinding pagtaas ng interest rates sa mga long-term bond.
Mga Sobrang Taas na Presyo, Senyales ng Bubble sa Stock Market
Ipinunto ni Dudley ang Shiller CAPE ratio, o yung cyclically adjusted price-to-earnings (CAPE) ratio, na halos 41 na ngayon. Malayo ito sa average na 17 sa loob ng 25 hanggang 30 taon, at konti na lang bago matapatan ang record na 44 noong December 1999. Sa madaling salita, sobrang laki na ng binabayad ngayon ng mga investor para sa bawat $1 ng earnings ng mga kumpanya — delikado na kapag base sa kasaysayan.
Binanggit din niya ang Buffett Indicator, o yung ratio ng total value ng stock market sa gross domestic product (GDP). Nasa 240% na raw ito. Ayon kay Warren Buffett, kapag more than 100% na yung reading, sobrang taas na at overvalued na ang market. Ibig sabihin, matindi na talaga ang taas ng stock market kung ito ang pagbabasehan.
Mukhang Babagal ang Gastos sa AI
Predict ni Dudley na ang capital expenditure (capex) growth ng mga AI hyperscalers—yung mga malalaking cloud company na gumagawa ng AI infrastructure—posible nang bumagal pagdating ng 2027. Pwede raw nitong ipitin ang profit margins ng buong AI industry pati na rin ng mga supplier nila.
Nagtanong din siya kung kaya ba talaga ng AI sector na maabot ang $2 trillion na revenue na kailangan para maging worth it lahat ng investment ngayon. Base raw sa history, kapag may malaking tech boom, bumababa rin ang return ng mga investor kasi ang daming sumasabay at nagkukumpitensiya.
Ayon sa mga report, nagne-negosasyon ngayon si Broadcom para sa chip-financing deal na abot $100 billion. Layon nitong suportahan ang IPO ng Anthropic, na balak nang mag-list sa stock market pagdating ng October.
Dagdag Pressure pa mula sa Treasury Department
Umangat sa 5.3% ngayong linggo ang 30-year Treasury yield; ito na ang pinakamataas simula 2007. Dahil dito, nagpalaki ng long-bond buyback ang US Treasury Department, dinoble ang amount ng utang na binibili nila pabalik.
Pero sabi ni Dudley, magulo pa rin ang labanan para sa Federal Reserve, kahit pa mag-intervene ang gobyerno sa bond market.
“Kailangan tanggapin ng Fed kung ano talaga ang nangyayari sa mundo ngayon.”
— Bill Dudley, Bloomberg
Sa mga susunod na buwan, baka maging klaro kung hihina talaga ang AI capex growth at kung makakatulong ito na iwasan ang matinding pagbaba ng market.
