Masusubukan daw kung tunay na “digital gold” ang Bitcoin depende kung sino ang magho-HODL nito kahit may sanctions, hindi lang base sa price chart, ayon kay Gordon Grant ng Bitwise derivatives. Para sa kanya, parang tahimik na nag-iipon ng Bitcoin ang mga bansang may sanctions—katulad nung ginawa ng Iran noon gamit ang gold.
Pinag-usapan nina Grant at ng Theo CIO na si Iggy Ioppe ang idea na ito sa loob ng BeInCrypto’s Market Intelligence Experts Council. Pinunto ni Ioppe na hindi pumasa ang Bitcoin (BTC) sa kahit anong short-term hedge test ngayong taon. Pero nagkasundo pa rin sila sa pananaw tungkol sa long-term potential nito.
Gold, Hindi Talaga Siguradong Takbuhan ng Investors Gaya ng Iniisip ng Lahat
Sa isang experts panel ng BeInCrypto, unang sinira ni Grant yung usual na paniniwala tungkol sa gold bilang safe haven. Bumagsak nga raw ang gold nung 2008 financial crisis, at nagsimula lang talagang umakyat ang presyo nito around 2010.
Para sa kanya, ang totoong macro hedge ay hindi yung asset na automatic tataas kapag may crash. Mas mahalaga raw na mabawasan ang connection nito sa ibang malalaking asset habang tumataas ang stress sa market. Tinawag niya itong conditional decoupling. Sa madaling salita, mas mahalaga ang lakas at kung kaya ba nitong mag-hedge kaysa sa performance lang.
Dahil dito, nag-iba ang tanong para sa Bitcoin: Hindi na niya kailangan mag-pump tuwing may crash para matawag na digital gold. Mas kailangan niyang kumalas sa stocks lalo na kung maging magulo ang market.
Decoupling Test: Tahimik na Nakakawala ng Connection ang Bitcoin
Ayon kay Grant, posibleng nag-uumpisa na nga ang process nito, kahit kitang-kita pa rin ang malakas na link ng Bitcoin sa Nasdaq stocks nitong mga nakaraang taon.
“Bumagsak ng 30% ang Micron pero kalmado lang ang Bitcoin. Yung MicroStrategy mismo, grabe ang binagsak pero mas mataas pa rin ang Bitcoin ngayon kumpara dati nung mataas pa ang MicroStrategy. Kaya para sa akin, hindi pa ako sumusuko na may digital gold na decoupling talaga ang Bitcoin,” — Gordon Grant, PM at head ng derivatives sa Bitwise
Makikita talaga sa data. Bumaba ng below $100 ang Strategy—first time ulit simula March 2024, tapos ngayon lang ulit sila nagbenta ng Bitcoin after ilang taon. Samantala, gumagalaw malapit sa $60,347 ang BTC—up ng 1.24% sa loob ng 24 hours, at may market cap na $1.21 trillion.
Kailangan maging totoo sa pagtingin sa data. Yung 200-day correlation ng Bitcoin sa S&P 500, bumaba na galing malapit sa record high noong 2025 at papunta nang zero. Nakita na rin ang ganyang pagbagsak nung 2015, 2018, at 2021. Ibig sabihin, sinusuportahan ng chart yung idea ni Grant, pero hindi pa totally na-break ang link.
Bakit ‘Yung May Sanctions ang Totoong Pagsubok ng Bitcoin Bilang Digital Gold
Mas malakas pa ang punto ni Grant kapag nakatingin ka hindi sa presyo kundi kung sino talaga ang kumukulekta ng BTC.
“Padami nang padami yung grupo ng countries sa BRICS na parang nagho-hold ng Bitcoin… Iran, Russia, Venezuela, baka pati UAE, baka rin Saudi Arabia, hindi natin sigurado… baka pati yung ibang bansa sa Far East, posibleng China at Kazakhstan,” — Gordon Grant, Bitwise
History na rin ang basehan dito. Yung Turkish-Iranian trader na si Reza Zarrab, na-aresto sa Miami nung 2016, nagkwento kung paano ginamit ng Iran ang gold para makapaglipat ng pera all over the world kahit grabeng US sanctions. Nakikita ni Grant na ganyan din mangyayari sa Bitcoin ngayon, at totoo ngang ginagamit ng Iran ang crypto bilang pangkabuhayan.
“Ganyan ginagamit ang gold, ‘di ba? Yun ang pinupuntahan ng tao kapag wala nang ibang gumagana. Kahit high ang price volatility, at least alam nilang mahahawakan nila, madaling ilipat, liquid, at puwedeng gawing hedge,” — Gordon Grant, Bitwise
Hindi maipapakita ng public records yung totoong demand dito. Kadalasan, ang nakikita lang ng mga public tracker ay ‘yung mga na-seize na coins, kung saan nangingibabaw ang US reserve na nasa 328,000 BTC. Wala namang nire-report ang mga countries na may sanctions. Nabubunyag lang ‘yung pag-accumulate nila sa pamamagitan ng mining, at VanEck nagsabing hanggang 13 governments na ang merong BTC mining program.
Russia: Ginawang Totoo ang Theory, Gamit Bilang Official Policy
Yung sinasabi ni Grant na parang “inference” lang, naging batas na pala ilang linggo bago pa sila nag-debate. Pinayagan na ng Russia ang paggamit ng bitcoin at stablecoin bilang pambayad sa foreign trade noong July 1, at malinaw na gusto nilang iwasan ang mga sanctions ng Western banks.
Ang EU, mabilis namang sumagot. Yung pinakabago nilang sanctions package tinarget yung 11 crypto platform na konektado sa Russia at mas pinahigpit pa ang mga rules sa pag-exchange. Kumpara noong 2022 nang nag-push ang sanctions sa mga bansa papunta sa gold, ngayon, ginagamit na rin talaga ang bitcoin — nagiging daan na siya para makalampas sa mga bawal.
Nagbalik ang Demand sa Gold dahil sa Sanctions, Matapos ang 12 Taon ng Low Activity
Hindi lang itong teorya — may proof na may epekto talaga ang sanctions sa demand. Halos walang nangyari sa gold mula 2011 hanggang 2023, kahit pa naglabas ng trilyong-trilyong dollars ang mga bangko (quantitative easing). Ayon kay Ioppe, nagbago ito nang macomfreeze ang reserves ng Russia noong February 2022.
Pinanood ito ng ibang central banks at nag-conclude sila na parang “just in case” insurance ito kung sakaling sila naman ang maipit sa future confrontations.
Kita rin sa data ng World Gold Council na dahil dito, doble halos ang binibili ng mga central bank kada quarter kumpara sa pace noong nakaraang dekada.
Bitcoin bilang Digital Gold: Panimbang mula sa Buy Side
Pero ayaw basta tanggapin ni Ioppe (na dating head ng Credit Suisse trading) yung idea na ‘yun. Mas direct at mas matindi yung test niya.
“Bagsak ng halos 50% ang Bitcoin. So, obvious na hindi pa siya gumana,” sabi ni Iggy Ioppe, CIO sa Theo
Pero sa explanation niya, magkaibang factor ang gumagana depende sa panahon. May speculative na layer and may tech na layer na nakapatong sa monetary base ng Bitcoin. Sa panahon ng crisis, yung speculative side ang nangunguna, pero over the years, yung pangmatagalang base talaga ang bumibida.
“Yung pundasyon na ‘yan… nananatili kahit may matitinding disruptions, pero sa short term, mas nangingibabaw yung speculative aspect,” sabi ulit ni Iggy Ioppe ng Theo
So ano na ang status ng debate? Sabi ni Grant, kahit anong presyo, hedgeable pa rin ang Bitcoin dahil malalim ang derivatives market niya. Para kay Ioppe, digital gold pa rin ang tingin niya sa Bitcoin — lalo na sa investment side.
Hindi pa rin klaro ang correlation chart, pero yung paggamit ng Bitcoin para i-bypass ang sanctions, batas na ngayon sa mga bansa tulad ng Russia. Kaya yung test na sinasabi ni Grant, nangyayari na sa totoong buhay.
