Nilabas ni Michael Saylor ang isang Bitcoin credit model na nagpapakita kung ilang BTC ang naka-backup sa bawat dolyar na utang ng MicroStrategy sa mga bondholders at preferred shareholders nito.
Binigyan ng model na ito ng credit tier at floor price ang bawat klase ng utang. Makikita na ng mga investors kung anong Bitcoin price level dapat bantayan para masabing fully backed pa ang bawat security.
Pasilip sa Bitcoin Credit Model ni Saylor
Nakabili ang Strategy ng 843,775 BTC hanggang katapusan ng second quarter. Pero nasa balance sheet pa rin nila ang $6.71 bilyong convertible notes at ilang series ng preferred stock.
Tinetest ng model na ito ang mga utang na ‘yan gamit ang isang scenario: na magre-return ang Bitcoin ng 10% bawat taon. Bawat instrument, bibigyan ng credit spread, credit rating, at collateral reading.
Color-coded pa ang output ni Saylor dito. Malinaw mong makikita yung spread kung alin ang investment grade, high yield, hanggang distressed na level.
Dahil dito, ginagamit na ni Saylor ang traditional finance terms sa model niya. Walang major agency na nag-rate sa convertibles at preferred shares ng company, kaya ginawa ni Saylor ang sarili niyang version ng scorecard.
Dahil dito, puwede nang i-compare mismo sa corporate bonds ang utang ng Strategy. ‘Di na lang siya parang malabong Bitcoin investment na mahirap intindihin — pwede na i-tabihan sa ibang credit instruments ng mga fund managers.
Part din ang dashboard na ‘to ng mga inilabas ng Strategy noong July. Sa kanilang second-quarter report, pinakilala nila ang BTC Hurdle ARR na 10.8%, na ‘yun ang effective na gastos sa credit stack ng company.
Bakit Sakit sa Ulo ang Floor Prices
Sa totoo lang, yung floor price ang pinaka-importante dito. Ipinapakita nito kung hanggang saan ang Bitcoin price bago magkulang sa backup ang bawat klase ng utang.
Ngayon, nasa $63,758 ang BTC matapos ang konting dip, mga 49% na mas mababa sa record high na $126,080 noong October 2025. Ibig sabihin, mas maliit na lang ang buffer compared sa last year kung kailan bullish na bullish pa ang market.
Ibig sabihin, ‘yung distansya ng spot price sa bawat floor price, live na indicator na ngayon kung kailan puwedeng maipit ang company.
Meron ding $3.75 billion na cash reserve ang Strategy, sapat para tustusan ng mga 2.1 taon ang dividends at interest payments. Umabot na rin sa $1.06 billion ang cumulative preferred dividends.
Ginamit din ng firm ang treasury nila para protektahan ang equity. Nitong August, nagbenta sila ng bagong Bitcoin para pondohan ang buyback ng STRC preferred stock ng Strategy, isang variable-rate security na may $100 par value. Si Saylor naman, paulit-ulit pa rin sa target na $100 para sa STRC.
Sinasabi ng mga kritiko na masyadong maganda tingnan ang income metrics ng Bitcoin ng Strategy kaysa sa tunay na kita. Pero iba ang kwento ng floor prices. Pinapakita nito ang accurate na level kung saan puwedeng mabasag ang capital structure nila.
Pero may kapalit ang transparency: Kung dati usap-usapan lang ng mga traders kung mabubuhay pa ba ang STRC pagsapit ng 2026, ngayon, mismong number na ibinigay ni Saylor ang pwede nilang gamitin sa diskusyon.
