Sabi ni ARK Invest CEO Cathie Wood, pwede pa ring tumaas ang stocks kahit lagpas 5% na ang 10-year Treasury yield. Para sa kanya, senyales ito na gumagana na ulit ang market nang walang sobrang kontrol ng Fed.
Ginawa niya ang komento matapos mag-share si Frank Downing ng ARK ng chart na nagpapakita ng yields at S&P 500 mula 1980. Nasa 5.18% ang 10-year yield habang malapit sa 7,743 ang index.
Bakit Okay Lang Kay Cathie Wood ang Mas Mataas na Rates
Sinabi ni Wood sa X na noong ang rates ay nasa pagitan ng 0.5% at 2%, ang Fed talaga ang may hawak sa galaw ng market. Pero ngayon, tingin niya gumagana na ulit ang market.
Binalikan din niya ang 2017. Sabi ni Wood, kahit tinaasan ng Fed ang rates noon, tuloy-tuloy pa rin ang rally ng mga long-duration stocks.
Mas detalyado ang argument niya sa investor letter niya noong September 22. Gamit ang 230 taon ng data, tinuro ni Wood na yung pagbaba ng rates mula 1981 hanggang 2021 ang labas sa normal. Bago ang Great Depression, normal lang na nasa 5% hanggang 6% ang yields.
Delikado Ba ang 10-Year Treasury Yield Para sa Stocks?
Inaasahan ni Wood na lalapit din sa 5% hanggang 6% ang long-term yields dahil technology daw nagpapabilis ng productivity at growth. Nakikita rin niyang aakyat ang short-term rates sa 6% hanggang 8% kasabay ng pagtaas ng nominal growth.
Sa ngayon, sabi niya mas malamig na ang totoong inflation kumpara sa official na mga numero. Halimbawa, ayon sa Truflation, isang independent na daily inflation tracker, nasa 2.5% lang ang headline inflation ng July. Pero ang government Personal Consumption Expenditures (PCE) price index, nagtala ng 3.7%.
Dahil dito, nagsa-suggest si Wood na pwede nang mas marami ang stocks sa balanced portfolios kumpara sa classic na 60/40 split. May ganito ring opinyon si Anshul Sehgal ng Goldman Sachs, mas gusto niya ang AI kesa sa bonds.
Pero hindi lahat payapa ang tingin. Nagbabala si Michael Contopoulos, macro head ng Janus Henderson, na malapit nang maabot ng market ang top dahil sa Fed tightening na nagpapataas ng yields.
Tinitimbang din ng mga trader ang posibleng rate hike ng Fed ngayong October, na pwedeng makaapekto sa risk assets gaya ng Bitcoin.
Kung aangat ng mas mabilis ang earnings kumpara sa cost ng pag-utang, doon malalaman kung sino ang tama. Sa ngayon, tumataya si Wood na pwedeng magsabay ang mas mataas na rates at mataas ang presyo ng stocks.
