Ngayong July 1, naabot na ng EU ang final deadline para sa Markets in Crypto-Assets (MiCA) regulation. Dahil dito, nagsisimula nang tanggalin ng mga licensed exchange ang Tether (USDT) sa kanilang platform. Samantala, pumapasok si Circle para sakupin ang space na naiwan.
Malinaw ang hatian dito base sa regulasyon. Yung isang issuer, inihanda na ang sarili para sa deadline na ‘to sa loob ng ilang taon. Yung isa naman, tumaya na hindi worth ang compliance cost sa Europe.
Bakit Namamayagpag si Circle sa Europe
Matagal nang pinaghahandaan ni Circle itong ganitong sitwasyon. Nakakuha na agad sila ng MiCA compliance para sa USDC nila pati sa euro-denominated na EURC. Sa top 10 stablecoins base sa market cap, si Circle lang ang issuer na pumasa sa requirement na ‘yon.
Si Tether, hindi nag-apply para sa e-money-token authorization na hinihingi ng MiCA. Ibig sabihin, naka-lock out ang nasa $185 billion USDT sa licensed na European exchanges.
Hindi aksidente ang naging desisyon ni Tether. Ayon kay CEO Paolo Ardoino, ipinaglaban niya mismo ang posisyon ng kumpanya. Ang punto niya, delikado raw ang nire-require ng MiCA na 60% ng e-money token reserves ay nasa European banks. Kesa baguhin ang reserve model, mas pinili ng Tether na mag-focus na lang sa ibang markets sa labas ng EU.
Lalo pang lumaki ang lamang ni Circle dahil sa timing. Isang araw bago ang deadline, kinumpirma ng BNY (Bank of New York Mellon) na ginawa nilang first stablecoin si USDC sa kanilang Digital Asset Custody platform.
Pwede na ngayon mag-store, maglipat, mag-mint, at mag-burn ng USDC ang mga institutional clients dito. Dahil sa shift ng mga EU exchange at move na ‘to, nakuha ni Circle ng regulatory validation sa dalawang kontinente sa loob ng parehong linggo.
Business na Kwento, Hindi Lang Compliance
Hindi lang stablecoins ang apektado. Sa around 1,200 na virtual-asset firms na dati nang may national registration bago ang MiCA sa EU, nasa 210 lang ang nag-convert para makakuha ng full CASP authorization — conversion rate na halos 17% lang.
Pero ang mas importanteng kwento dito, yung matagal na talagang pinaghahandaan ni Circle. Hindi na pwede dumaan sa USDT ang liquidity sa regulated venues, kaya ready na si Circle para mag-absorb nito. Pwede pa ring subukan magpa-authorize ni Tether balang araw, pero sa ngayon, wala pang sign na gagawin niya iyon.
Ang totoong test dito sa mga susunod na linggo, kung gaano kalaki ang trading volume sa EU na lilipat papuntang USDC.
