Halos hindi gumalaw ang presyo ng gold ngayong linggo kahit naghihiwalay na ulit sa negosasyon ang US at Iran at sobrang nagtaas-baba ang presyo ng oil. Pero makikita ang clues kung bakit dito sa latest report kung paano naka-position ang pinakamalalaking trader.
Pinapakita ng report na ito na tahimik lang ang lipatan ng mga trader kahit flat ang presyo. Unti-unting lumalabas ang mga big speculator sa gold, habang pumapasok naman ang mga commercial hedger. Karaniwan, ganitong galawan ang nakikita bago gumalaw bigla ang presyo.
Pinapakita ng Positioning Data na Umaalis ang Mga Funds Habang Namimili ang Hedgers
Bawat linggo, naglalabas ang US futures regulator ng report — tinatawag na Commitments of Traders o COT — na nagpapakita kung paano naka-position ang mga pinakamalalaking trader sa gold futures. Nahahati ito sa dalawang grupo. Yung “commercials” ay yung mga gumagawa ng gold o nagha-hedge, at kadalasang sila ang tinatawag na smart money. Yung “non-commercials” naman ay malalaking speculator na habol laging sumabay sa trend ng gold.
Gusto mo pa ng mga ganitong insights? Mag-subscribe sa Daily Newsletter ni Editor Harsh Notariya dito.
Sa latest reading, magkasalungat ang takbo ng dalawang grupo. Nagbawas ng 10,314 long contracts ang mga speculator, habang nagdagdag naman ng 5,121 longs at binawasan ng 742 shorts ang commercials.
Yan na mismo ang sign. Kapag nagbebenta ang crowd tapos kumukuha ng position ang hedger, unti-unting nagle-level off ang positioning sa gold futures habang patago na namimili yung mas may alam.
Bumagsak din ang total open interest ng 25,836 contracts sabay nito, na nagpapakita na maraming luma at hindi na aktibong position ang nawawala imbes na parami nang parami ang mga bagong short position. Kapag ganito habang namimili ang mga hedger, madalas nagkakaroon ng base o yugto kung saan makakabawi ang presyo, hindi top na mataas agad.
Hindi ito automatic na sign na tapos na ang pagbagsak. Pero base sa data ng positioning, mukhang nakikita ng smart money na maganda na mamili sa level ngayon habang ang mga speculator ay sumusuko na. Ito ang early sign na madalas nauuna bago biglang magbago ang trend ng presyo.
Tanong ngayon, bakit nagkakaganito eh yung mga news headline kabaligtaran ang sinasabi?
Nilayasan ng Mga Fund ang Gold Kahit Bumaliktad ang Iran Talks
Dapat sana, tumaas ang gold base sa mga pangyayari. Tinalikuran ng Iran ang ceasefire talks kasama ang US noong June 1 dahil sa lakas ng atake ng Israel sa Lebanon, at tuloy-tuloy pa rin ang gulo sa rehiyon.
Umasta ang oil na parang asset sa panahon ng giyera. Bumagsak ang Brent ng mga nasa 19% noong May dahil inisip ng marami may ceasefire na, tapos bawi agad ng mahigit 4% nung nag-breakdown ang talks at bumalik yung banta na isasara yung Strait of Hormuz. Pero kung week-to-week ang pagtingin sa presyo, mas mababa pa rin. Dapat sana, hinila nito pataas ang mga precious metal tulad ng gold.
Pero halos walang galaw ang gold. Umangat lang ang XAU/USD ng halos 1% sa mismong araw at 0.46% lang para sa buong linggo, samantalang ang oil ay bumagsak ng 6.5% sa linggo. Yung classic na “safe haven” move ng gold, halos walang nangyari kahit bumagsak ang peace deal.
Dyan umiikot ang kwento. Yung oil ay patuloy pa rin nagre-react sa gulo sa Iran, pero quiet lang ang gold at makikita sa positioning kung bakit. Wala na kasi halos speculator ngayon — yung mga panandaliang pera, wala nang sumabay ngayon kaya hindi na gumalaw ang gold sa mga headline ng giyera na bumabaliktad pa rin ang oil. Maging ang options market, nagpapakita din ng kaparehong pagka-praning ng mga trader, pero hindi pa talaga bearish.
Ipinapakita ng GLD Options na Maingat ang Mga Trader, Hindi Bastang Sumusuko
Kung titingnan ang options ng SPDR Gold ETF, medyo kabado pa rin ang market pero hindi outright na bearish. Ginagamit ang put/call ratio para masukat kung ilan ang bearish puts na tinitrade kumpara sa bullish calls — kapag tumataas, ibig sabihin ay mas maraming gustong mag-hedge o magprotekta ng posisyon.
Umangat ang gold put/call ratio by volume, mula 0.26 paakyat ng 0.64 nung late May. Dumami ang bumili ng bagong put options habang nagiging magulo yung ceasefire discussions.
Pero yung open interest na bersyon, bahagyang bumaba lang mula 0.58 pababa sa 0.55, at nananatiling mababa sa 1. Ibig sabihin, kahit dumami ang hedging sa araw-araw, mas marami pa rin ang naka-call position kaya bullish pa rin ang mas malalaking bets sa ngayon.
Kapag pinagtagpi-tagpi mo lahat, lumalabas na parang naghihintay lang ng tamang timing ang market. Bumibili ngayon ng futures ang mga commercial hedger, bullish pa rin ang options book, at tanging mga trend follower lang ang nagli-leave muna ngayon.
Pagdating sa presyo, sinabi ng APMEX director na si Brett Elliott na malamang mapunta ang gold sa pagitan ng $4,300 at $4,725 pagdating ng June, at binanggit niya na umaasta lately ang gold na parang risk asset na konektado sa oil habang may giyera.
Sa ngayon, nakadepende pa rin ang presyo ng gold sa iisa: kung babalik na ba ulit ang mga speculators o maghihintay pa sila.
Kung magtutuloy-tuloy ang ceasefire at bababa ang pressure sa oil at interest rates, bullish scenario ito na puwedeng maghikayat sa mga speculator na bumalik. Pero kung sumiklab uli ang giyera at tumaas uli ang oil at rates, malamang hindi pa rin makaakyat ang gold.
