Pwedeng matanggal ang Bitcoin giant ni Michael Saylor sa mga top global stock index, at dagdag pa dito, baka mapilitan ang mga investment fund na ibenta ang shares nila kahit naniniwala pa sila sa kumpanya.
Noong Thursday, nag-approve ang MSCI ng bagong rules na magtatanggal sa mga kumpanyang mas parang investment vehicle kesa totoong nag-o-operate na negosyo.
Sa simulation na naganap dati, nakita nilang kabilang ang Strategy (na dating MicroStrategy) at Metaplanet ng Japan na malaki ang chance na tanggalin.
Natukoy din ang Yellow Cake na UK uranium holder, samantalang pwedeng mapasama sa watchlist ang Ethereum treasury firm na SharpLink.
Bakit gustong tanggalin ng MSCI ang Strategy?
Ang MSCI ang gumagawa ng mga index tulad ng MSCI World at MSCI Emerging Markets. Ginagamit ng fund managers ang mga benchmark na ‘to para magdesisyon kung anong shares ang bibilhin nila, at automatic sinusunod ng index-tracking ETF ang mga pagbabago dito.
Simple lang ang concern nila: Dapat bang ituring na regular na operating business ang isang company na ang value ay halos galing lang sa paghawak ng asset tulad ng Bitcoin?
Patuloy pa rin nagbebenta ng software ang Strategy, pero dominanteng Bitcoin holdings nito sa balance sheet. Titignan ng bagong MSCI rule kung kumikita ang kumpanyang ‘yon sa main business nito, may healthy business cash flow ba, at kung gaano ito nakaasa sa pera mula sa labas.
Kinukuwestyon ng Strategy ang distinction na ‘yon.
“Sa tingin namin, mali ang proposal,” sagot nila sa kanilang sagot sa MSCI.
Baka mapwersa bang magbenta ng stocks dahil dito?
Kapag natanggal ang Strategy, kailangan talagang ibenta ng mga ETF na sumusunod sa affected index ang mga MSTR share nila kapag nag-rebalance.
Dahil dito, magkakaron ng selling pressure — irrelevant kung tumataas o bumababa ang presyo ng Bitcoin o kahit ano pa ang opinion ng investors sa Strategy.
Sabi ng Strategy, nasa 13 million shares daw ng MSCI-linked funds ang hawak ngayon — mga 3.1% ng total shares nito. Sabi pa nila, mas maliit ‘to kumpara sa normal na daily trading volume nila.
Posibleng ma-absorb ng ibang investors ang bentahan, kaya hindi rin sure na babagsak ang presyo ng stock.
Pero sa totoo lang, umakyat pa ng 5.62% ang MSTR noong Thursday at nagtapos sa $151.29. Importante lang tandaan, nangyari ‘yung rally na ‘yon bago i-announce ang balita ng MSCI pagka-close ng US market.
Long-term risk dito — baka humina ang demand sa MSTR shares at mas mahirapan ang Strategy na mag-raise ng funds para bumili pa ng Bitcoin.
Pero tandaan, ‘di naman madi-delist sa Nasdaq ang MSTR at hindi rin mapipilitan ang Strategy na ibenta agad ang Bitcoin holdings nila.
Announce ng MSCI ang affected-company list sa November 11. Magiging effective ang mga bagong rule pagkatapos ng November 30. Yung mga existing na pasok pa rin ngayon, protektado pa sa loob ng dalawang annual filing bago tuluyang matanggal.
