Idineklara ni economist Nouriel Roubini ang “katapusan ng petrodollar” at sinusuportahan na niya ngayon ang bagong tokenized reserve asset na tinatawag na ‘Technodollar’, na konektado sa mga produktibong assets ng US. Ito ang unang beses na pormal siyang sumabak sa digital assets matapos maging isa sa pinaka-vocal na kritiko ng crypto sa mga nagdaang taon.
Sa isang episode ng Expert Council podcast ngayong linggo, sinabi ni Roubini na hindi kayang protektahan ng mga stablecoin ang investors laban sa inflation at pagbaba ng value na pareho ring problema sa fiat currencies.
Ipinunto niya na ang next na reserve asset ay dapat konektado sa technology, artificial intelligence, defense, semiconductors, at iba pang bahagi ng ekonomiya ng US.
May kinalaman ito sa pag-launch ng Atlas Capital Team ng USAFi, isang tokenized reserve asset na inilabas sa Dubai sa ilalim ng Virtual Assets Regulatory Authority’s Asset-Referenced Virtual Asset framework.
Sabi ng Atlas, ang USAFi ay nagdadala ng bagong klase ng regulated digital reserve infrastructure. Gawa itong permissionless ERC-20 token, at direktang collateralized ng Atlas America Fund, isang SEC-registered actively managed ETF na naka-lista sa Nasdaq gamit ang ticker na USAF.
Ang “Illusion” ng On-Chain Safety
Matagal nang ginagamit ng mga crypto investor ang mga dollar-pegged stablecoin tulad ng USDT at USDC na parang safe na paghimpilan ng pera kada sumasagupa ang market sa matinding volatility.
Pero sabi ni Roubini, meron pang mas malaking problema dito. Oo, pwede makatulong ang stablecoin sa payments, pero sinusundan pa rin nito ang fiat currency, na pwedeng mawalan ng value lalo na kapag taas ang inflation.
“Magagamit talaga ang stablecoins bilang pambayad… pero kung ang main na kritisismo sa cryptocurrency ay pagtuligsa sa risk ng pagbaba ng value dahil sa inflation, eh yung stablecoin din na walang interest, isang digital dollar na zero ang tubo, apektado rin ng ganon. Pareho lang ang risk na mababawasan ang value tulad ng sa fiat,” paliwanag ni Roubini. “Talagang malayo ang stablecoin sa pagiging perpektong proteksyon. Para lang din itong digital na bersyon ng fiat currency — kung anong problema ng fiat, yun din ang meron sa stablecoin.”
Simple lang ang argument niya. Kung token lang na sumusunod sa US dollar ang gamit mo, hindi rin nito nareresolba ang kahinaan ng dollar. Nadadala lang papuntang blockchain ang mga risk na ‘yun.
Lalo pang nagiging problema ‘to ngayon na tuloy-tuloy ang inflation, usap-usapan ang mga krisis sa geopolitics, at lumalala ang mga climate risks. Sa panahon na ganito, para kay Roubini, kailangan dapat ng investors ng exposure sa mga asset na kayang magpanatili ng tunay na value — hindi lang basta digital cash na walang kinikita.
Mula Petrodollar, Papunta na sa Technodollar
Ipinresenta ng Atlas ang USAFi bilang parte ng malaking pagbabago sa global reserve system.
Sa whitepaper nila na kasabay ng launch, nireview ng kumpanya ang transition ng mundo: mula gold standard noong 1944–1971, papunta sa petrodollar (energy-backed) mula 1970s, at ngayon papasok sa panibagong “technodollar” era.
Base sa thesis nila, inaasahan nilang technology na talaga ang core ng US economic power ngayon, imbes na oil. Kaya para sa Atlas, mas matinding hedge para sa modern economy kung reserve asset ay backed ng AI-linked equities, semiconductors, defense tech, cyber infrastructure, short-duration US Treasuries, gold, at real estate na kayang mag-adapt sa climate risks.
Galing ang collateral ng USAFi sa Atlas America Fund na hawak mismo sa BNY Mellon. Sabi pa ng Atlas, gamit nila ang machine learning para mapamahalaan ang risk sa buong portfolio nila.
“Yung mga makina na ang gumagawa ng research, pero yung mga desisyon sa investment — sina Nouriel at mga kasama sa investment committee ang pumipirma,” ayon kay Reza Bundy, CEO at Chairman ng Atlas Capital.
Paano Dinadala ang Asset sa Blockchain
Nakipag-partner ang Atlas kay Securitize para dalhin ang asset sa public blockchains. Si Securitize ang tokenization platform din sa likod ng ilang pang-institusyon na real-world asset products, kasama ang tokenized fund ng BlackRock.
Goal nila ay magamit ang USAFi bilang on-chain collateral, hindi lang basta nakakulong sa loob ng institutional na environment.
“Naniniwala kami na yung tokenized version nito, bagay talaga bilang reserve asset para sa DeFi collateral,” pahayag ni Carlos Domingo, founder at CEO ng Securitize.
Ipinapakita rin ng launch na ‘to ang mas malawak na trend sa tokenization ng real-world assets. Maraming tokenized Treasuries at money market products ang nakakakuha na ng atensyon, pero para sa Atlas, yung USAFi mas flexible o mas bagay na reserve asset para sa mga panahon ng inflation at macro economic stress.
Para kay Roubini, ang pinaka-point niya: hindi puwedeng limitado lang sa fiat replica ang digital assets. Kung gusto mo talagang proteksyon mula sa pagbaba ng value, dapat mismong collateral na ginagamit, baguhin na rin.
Ang USAFi ang unang major test niya sa ideyang ‘yan.
