Nag-lista sa publiko ang SpaceX noong June 12. Pagkalipas ng 14 days, isa sa pinakamalaking asset manager sa Europe nagsabing market top signal na ito. Nag-warning ang Chief Investment Officer ng Allianz na si Ludovic Subran ngayong linggo na masyado nang mabilis bumalik ang SpaceX sa capital markets, kaya napasok na raw ng rally na ‘to ang “bubble territory.”
Pumalo ang warning ilang araw lang matapos mag-launch ng $25 billion na corporate bond sale ang SpaceX na gumalaw sa presyo ng shares ng kumpanya ni Elon Musk. Halos 19% ang binaba ng SPCX stocks nitong limang araw na nakalipas.
Mula Record IPO, Bubble Alert na Agad sa 14 Days
In-explain ni Subran na yung bond move ng SpaceX ay malinaw na example kung paano nagshishift ‘yung market mula sa healthy boom, lampas na hanggang naging bubble territory na. Ang main point niya, magkaiba talaga ang galaw ng equity investors kumpara sa bond investors.
“Binigyan na lang ng $70 billion na parang monopoly money si Elon Musk para ipanglaro papuntang space. Kung equity investor ka, pwede ka niyang isama papuntang Mars. Pero yung mga bond investor, hanap nila ‘yung coupon nila.”
— Ludovic Subran, CIO, Allianz
Umabot sa $89 billion ang orders sa bond deal na ‘yon. Pinalaki pa ng mga banker mula $20 billion naging $25 billion para lang ma-meet ang demand. Plano ng SpaceX na gamitin ang makukuha para mabayaran agad ‘yung $20 billion na utang nila noong March. Pero kahit ganoon, nasingil pa rin ng bond investors ang premium sa presyo.
Yung 2036 tranche ng bond, na-price siya 1.4 percentage points sa ibabaw ng US Treasuries — mga 0.4 points na mas mataas kumpara sa mga kaparehong BBB rated bonds, ayon sa Bloomberg. Sa mga US companies na investment grade, usually mas mababa pa sa 0.8 points ang taas nila sa Treasuries, halos all-time low na sa dekada.
Dating Bida, Puwedeng Maging Catalyst ng Problema
Nagbukas ang SPCX sa $150 noong June 12. Lumipad pa sa intraday high na $225.64 pagdating ng June 16. Pero biglang reverse ang price. Ngayong June 26, nasa $152 na lang ang SPCX — bumagsak ng 32% mula peak, lagpas $600 billion sa market value ang nabura sa wala pang dalawang linggo.
Dahil dito, naapektuhan din ang iba pang IPO na naghihintay. Ayon sa BeInCrypto balita ngayong linggo, mukhang ipu-push pa ng OpenAI ang sarili nilang pag-lista sa 2027 — sabi nila, masyadong magulo ngayon ang market at mahina interest ng retail investors dahil sa issue sa debut ng SpaceX.
Bago pa mag IPO, nag-warning na ang mga analyst na baka sabay-sabay bumaha sa market ng SpaceX, OpenAI, at Anthropic — mga nasa $3 trillion na extra supply ng stocks, mas malaki pa sa total IPO funds ng US mula 2016 hanggang 2025. At kung titingnan mo, solo na nga ang SpaceX nakalikom agad ng $86 billion.
Ngayon, dagdag pa ang $25 billion mula sa bond sale ng SpaceX sa total demand. Sinimulan ng Susquehanna ang recommendation nila sa SPCX bilang Neutral na rating at target price na $170. Morningstar naman, best case fair value daw ay $169 lang — babala nila, sobrang mahal na nung nasa tuktok ang presyo nito.
Mga unang public earnings report ng SpaceX ilalabas na sa August 6. Doon malalaman kung temporary correction lang ba ang pagbagsak o simula na talaga ng mas malawak na downtrend.
